出清延续 年内超900家私募公司完成注销 行业加速洗牌

　　深圳商报·读创客户端记者陈燕青

　　一边是机构加速出清，一边是管理规模屡创新高——今年私募基金行业，正上演一场“减法与加法”并存的结构性重塑。基金业协会数据显示，今年前三季度共有906家私募完成注销，较2023年同期历史峰值大减逾六成，显示出虽然行业仍在出清，但出清节奏已趋稳。业内人士认为，从管理人数量下降、产品和规模增长，到百亿私募加速扩容，行业资源向头部集中的趋势显现，未来行业的集中度将进一步提升。

　　主动注销占比提升

　　值得关注的是，今年私募行业出清的驱动力正在切换。在前三季度注销的906家私募中，主动注销419家、协会注销392家、12个月无在管产品注销93家。协会注销占比明显回落，主动注销占比近五成。

　　从机构类型来看，股权类私募仍是注销主力，股权类私募注销占比55.19%，证券类私募占比43.16%。证券类私募注销占比有所提升，出清结构由股权类主导转向股权、证券双轨并行。

　　基金业协会数据还显示，截至8月末，存续私募基金规模25.75万亿元，自去年10月以来连续第11个月创新高，但存续私募基金管理人18452家，较2025年年末减少了779家。

　　私募行业的优胜劣汰与监管不无关系。2023年5月，《私募投资基金登记备案办法》正式落地，行业准入门槛全面抬升，当月无一家证券类私募新增登记。

　　今年6月，国务院办公厅发布《关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见》，强调要优化私募基金登记备案规则，坚决防止不符合私募基金特征和运作规律的机构和产品作为私募基金登记备案。

　　对此，知名财经评论员宋清辉指出，这意味着监管对此前空壳、失联私募机构的集中清理基本完成，本轮注销更多集中于投资、募资能力不足的中小私募，行业正迈向市场化的优胜劣汰，预计未来主动注销的私募公司会更多。

　　格上基金研究员蒋睿认为，在合规成本提升的背景下，小私募收取的管理费难以覆盖经营成本，持续亏损；此外，行业经过快速发展后竞争加剧，资金向头部集中，中小机构募资困难，中小私募主动注销有所增加。

　　行业集中度提升

　　不过，与私募机构量收缩形成鲜明反差的是，私募行业存续规模一路走高。基金业协会显示，截至8月末，私募基金管理规模达25.75万亿元，再创历史新高。此前的7月末，私募总规模历史性首次突破25万亿元关口。

　　截至8月末，私募证券投资基金存续产品数量从年初的80390只增加至84130只，存续规模则从7.08万亿元增至9.08万亿元。

　　据好买基金统计，截至三季度末，133家百亿私募仅占备案机构数的5.3%，却贡献了35.41%的产品备案量，单家平均备案29只，而1830家10亿元以下的小私募平均每家仅备案2只。由此不难看出，头部私募的发行数量远超中小私募，行业的集中度进一步提升。

　　值得一提的是，今年百亿私募阵营持续扩容，数量再创历史新高。私募排排网数据显示，前三季度共有52家私募管理规模突破百亿元大关，百亿私募管理人数量扩容至159家，较去年底的114家增加了45家。

　　从投资模式来看，今年规模突破百亿元的52家私募管理人中，主观和量化私募管理人数量均为23家，另外有6家为混合类（主观+量化）私募管理人。

　　对此，排排网财富研究员张鹏远认为，这反映出行业增长驱动力正在发生变化，即从过去依靠新增管理人扩容，逐步转向存量机构提质增效。一方面，资金和资源持续向投研、风控能力较强的管理人集中，业绩波动较大的管理人面临资金流失和退出压力；另一方面，优质管理人在持续创造业绩的同时不断发行新产品，通过产品募集和规模增长推动行业整体规模上升。

　　多位业内人士表示，私募行业已告别早期“跑马圈地”的粗放发展模式，步入存量深耕的新阶段。在机构数量持续收缩的同时，规模与发行均创出新高，这一“减量增质”的行业新生态，正是市场之手与监管之力共同作用下的必然结果。

（文章来源：深圳商报·读创）

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