建投投资董事总经理张璐璐：评估投资项目要有战略视野也要深入一线

　　日前，在2026年金融街论坛年会上，《每日经济新闻》记者采访建投投资董事总经理张璐璐，请她分享股权投资经验。

　　建投投资主要从事直接股权投资和私募股权基金业务，重点关注硬科技、“卡脖子”、产业升级相关领域。

　　张璐璐表示，评估一个项目需要自上而下与自下而上相结合，既要有战略视野，也要有一线深入实践。

　　具体看，张璐璐重点关注六个方面：第一看赛道方向。优先对标国家战略和产业政策，聚焦自主可控、补短板强弱项的关键领域，区分产业真实刚需与伪创新，坚决不投脱实向虚、炒作概念等方向。

　　第二看核心技术。重点核查知识产权权属、技术原创性和壁垒，区分实验室成果与产业化能力，关注技术能否持续迭代，能否稳定落地，识别包装化的“高科技”。

　　第三看核心团队。关注团队专业积累、产业理解力、诚信合规意识和长期主义心态。目标企业既要有顶尖的技术带头人，也要具备产业化、经营管理的复合能力，团队稳定、合规底线意识是前提。

　　第四看商业化闭环。技术最终要服务产业，因此重点考察落地场景、客户验证情况、订单和现金流逻辑，判断技术优势能不能转化为可持续的商业价值，避免技术和市场两张皮。

　　第五看合规治理。严格核查股权架构、内控体系，把数据安全、行业资质、国资监管、反垄断、对外合作等风险前置排查，守住合规底线。

　　第六做好价值与风险平衡。客观研判行业竞争、技术迭代风险，理性看待估值，坚持长期价值投资，兼顾产业赋能使命和合理投资回报，不盲目追逐短期风口。

　　张璐璐同时注重绿色投资。围绕绿色投资，张璐璐表示，国资绿色投资需突破“锚定财务回报”的传统决策体系，引入长周期考核与组合式评价。

　　她提出，需重构国资创投传统投资逻辑与考核机制。一是突破传统主要锚定财务回报的战略决策体系，构建服务国家战略与商业价值共振的企业战略价值评估体系。丰富回报内涵，综合考虑支撑企业发展、安全、价值的经营战略；放眼长远，探索更多元的发展模式，选择可带来系统性、可持续性、长期收益的业务模式。

　　二是改革传统考核评价体系，推行长周期、组合式、差异化评价。可考虑将考核周期由传统的3年延长至5—10年，匹配硬科技研发迭代节奏，实行“任期+专项”双轨考核模式。面向“卡脖子”技术攻关、前沿绿色转型赛道，增加技术成熟度提升、产业链安全保障、产业外溢带动等非财务战略指标，设置阶段性考核豁免期。改变以单个项目盈亏评判成败的做法，以投资组合整体成效、国家战略价值作为核心评价标尺，建立分层容错清单，针对基础攻关类项目设立风险准备金。

　　她表示，国家级引导基金逐步落地后，投向硬科技早期项目占比大幅提升，充分验证路径可行性。

（文章来源：每日经济新闻）

(原标题：建投投资董事总经理张璐璐：评估投资项目要有战略视野也要深入一线)

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