多家医药龙头研判：创新药跨越“仿转创”临界点 本土与全球化双轮驱动

　　进入2026年四季度，A股生物医药板块在政策红利与出海交易催化下，呈现轮动修复特征。

　　近日，《科创板日报》记者从恒瑞医药、荣昌生物、北芯生命等企业方面获悉，医药健康产业作为关系国计民生和国家安全的战略性新兴产业，随着政策体系持续完善、支付环境不断优化、全球合作深度拓展，行业持续向好的长期发展基础正不断夯实。

　　今年9月，工信部等十部门联合印发的《医药工业发展“十五五”规划》提出，到2030年生物医药产业加速成为国家新兴支柱产业，规模以上医药工业企业营业收入超过3.5万亿元，创新药产业规模年均增速达到20%以上，首创新药（FIC）占全球比例达到25%以上，医药工业上市企业平均研发投入强度年均达到10%以上。

　　在支付端，医保政策支持医药创新，医保目录调整机制持续优化，支持真创新、差异化创新的导向愈发清晰。据介绍，2025年国家医保目录调整新增114种药品，其中50种为一类创新药，整体谈判成功率达88%，较2024年的76%显著提升，创近年新高。

　　恒瑞医药表示，商保创新药目录与基本医保目录形成互补衔接、错位发展的支付结构正在逐步成型，为创新药拓展了多元支付空间，临床价值明确、创新程度高的品种，其支付路径正变得更加清晰、可预期。

　　国际化是《医药工业发展“十五五”规划》明确的重点方向之一，从行业实践来看，中国医药企业参与全球分工的方式正发生深刻变化。章利娜援引工信部数据称，我国在研创新药数量已占到全球的1/3；2025年创新药海外授权交易总额超过1300亿美元，创下历史新高。

　　具体到公司层面，国际化是恒瑞医药的发展主线之一。今年5月，该公司与BMS达成战略合作，涉及13个肿瘤学、血液学及免疫学领域早期项目，BMS将支付最高9.5亿美元相关款项，整个协议潜在总交易额约152亿美元。今年9月，公司与诺和诺德就一款临床前GLP-1/GIP双受体激动剂达成许可协议。该交易潜在总交易额最高可达26亿美元

　　荣昌生物表示，公司已迈入“国内市场夯实基础、国际市场拓展空间”的发展阶段。中国IgA肾病市场规模超百亿元，该适应症的获批为产品打开了广阔的增长空间。同时，公司首个核心产品泰它西普已于2026年纳入新版国家医保目录，为产品下沉基层医疗市场、进一步放量创造了有利条件。

　　《科创板日报》记者获悉，截至目前，荣昌生物已有四款核心分子实现国际合作，累计交易金额超过126亿美元，首付款总额超10亿美元。

　　作为科创板高端医疗器械代表，北芯生命表示，公司聚焦心血管疾病精准诊疗赛道。“中国是全球PCI手术第一大国，2023年PCI总量达 190万例，预计未来将保持10%的复合增速。公司自主研发的血管内超声（IVUS）系统是中国首个获 NMPA 批准的高清高速国产IVUS系统，也是首个获批欧盟认证的国产IVUS系统。”

　　国际化已成为北芯生命的第三增长极。该公司表示，依托核心产品的全球竞争力，公司 IVUS系统、FFR系统、复杂通路导管均获欧盟认证，产品已进入15%的全球前200名心脏中心。

　　东财图解·加点干货

（文章来源：科创板日报）

(原标题：多家医药龙头研判：创新药跨越“仿转创”临界点 本土与全球化双轮驱动)

(责任编辑：65)