尾盘加速下探！宽基ETF已连续“吸金”3500亿元

　　A股三大指数今日高开低走，临近尾盘加速下探。沪指收跌1.33%，深成指跌2.5%，创业板指再跌3.41%；科创50指数大跌4.81%，科创综指亦跌3.93%。

　　盘面上，全市场超4900股飘绿，银行、煤炭等红利资产表现稍好，工行、建行、交行盘中均创历史新高；零售板块逆势活跃，上海九百、茂业商业、新华百货等多股涨停；医药、软件、半导体、消费电子、元件等全天单边下行。

　　值得注意的是，临近尾盘，科创50ETF华夏、创业板ETF易方达、沪深300ETF华泰柏瑞等成交量均有放大，但力度有限，A500相关ETF今日亦再度放量。

　　已有约3500亿资金借道“抄底”

　　东方财富Choice数据显示，9月28日以来，股票型ETF已连续16个交易日净流入，累计净流入约3495.19亿元；仅国庆节后（10月8日至26日）的13个交易日，净流入就达约3128.39亿元。

　　放量最猛的三天，恰好对应市场情绪最剧烈的三个节点：10月15日（沪指大跌1.59%当日），单日净流入460.26亿元，沪深300ETF易方达尾盘半小时成交超120亿元；

　　10月22日（沪指下破3700点当日），单日净流入468.06亿元，沪深300ETF华泰柏瑞尾盘最后15分钟成交75.63亿元。

　　上周五市场“V型”反转当日，股票型ETF单日净流入高达587.20亿元，创业板ETF易方达当日成交近200亿元，沪深300ETF华泰柏瑞、科创50ETF华夏成交额均超150亿元。

　　从结构来看，资金聚拢的方向高度集中。

　　东方财富Choice数据显示，9月28日以来，沪深300ETF华泰柏瑞累计净流入483.52亿元居首，科创50ETF华夏（439.32亿元）、创业板ETF易方达（409.78亿元）、沪深300ETF易方达（400.82亿元）紧随其后，沪深300ETF华夏、沪深300ETF嘉实、上证50ETF华夏净流入均超150亿元。

　　宽基ETF放量扩围至A500

　　就在昨日，大资金“抄底”模式出现新变化：A500ETF华泰柏瑞午后脉冲式放量，全天成交额超84亿元——这是中证A500相关ETF近期首次加入放量行列。另外，沪深300ETF易方达同步放量，成交额突破140亿元，估算净流入规模高达131.54亿元。

　　今日，A500相关ETF交投依旧活跃。其中，A500ETF南方全天成交51.13亿元，昨日为34.30亿元；中证A500ETF国泰成交额达49.34亿元，昨日全天为32.43亿元；A500ETF易方达成交超25亿元，昨日仅为12.09亿元。

　　不过，昨日爆量（84.57亿元）的A500ETF华泰柏瑞，今日成交额为52.10亿元。

　　分析人士认为，此前几轮放量集中在沪深300、创业板、科创50相关ETF，A500的加入意味着承接资金的覆盖面正在扩大。

　　另外一个值得注意的信号是，首批主动ETF的发行热度超出预期。

　　据媒体报道，截至10月26日，首批主动ETF累计募集规模已达约253亿元；华泰柏瑞、南方、华夏、平安旗下主动ETF均触及20亿元首募上限，加上上周五已提前结募的摩根、易方达、富国3只，已有7只产品募集规模触顶。

　　据悉，已完成募集的产品最快本周即成立，且成立即建仓，这或许意味着增量资金正在“跑步进场”。

　　“底部”共识与“相对”乐观

　　国联安基金认为，市场调整过程中的宽基ETF逆势放量，是配置型资金进场的典型信号；从历史规律看，指数调整阶段，宽基ETF持续放量，往往意味着市场估值已进入中长期资金认可的吸引力区间，恐慌抛压被承接盘同步消化，能够加快筹码出清、缩短调整周期，指数进一步大幅下行的空间已相对有限。

　　华夏基金相关人士也指出，宽基指数估值处于阶段性低点，后续修复弹性可能更多集中在估值端；近一周多只宽基ETF获资金买入，或反映市场对阶段性“底部”区域形成一定共识。

　　展望后市，摩根大盘成长主动ETF拟任基金经理李博指出，A股年内平均估值水平已接近过去十年平均水平，部分热门板块估值“消化”基本完成。

　　易方达基金表示，产业端近期对悲观预期作出了正面回应，科技龙头回购公告密集出台，对市场信心形成支撑；股票型ETF资金持续入场、三季报业绩预喜公司增多，经历连续调整后，前期筹码压力已得到较为充分释放。

　　“A股调整之后有望重回上行趋势，当下时点可保持相对乐观。”海富通基金基金经理李自悟表示，一方面，大资金通过宽基ETF入市、部分机构资金开始逢低布局，市场信心有望逐步修复；另一方面，出口增长保持韧性、国内稳增长政策持续落地，经济基本面及企业盈利的进一步改善将对市场提供支撑。

　　联博基金直言，当前部分指数估值已回落至接近2025年初水平，情绪性回调有望为投资者创造布局窗口。

（文章来源：东方财富研究中心）

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