公募三季报：冠军基金九只重仓股换血，傅鹏博加仓中际旭创超83％

易方达供给改革2026三季度前十大重仓股，数据截至：2026年9月30日

　　易方达供给改革以115.67%的收益率拿下2026年前三季度主动权益基金冠军，易方达产业机遇以111.62%紧随其后，两只产品均由杨宗昌管理。三季报显示，杨宗昌在三季度将易方达供给改革的前十大重仓股更换了九只，北方华创、芯原股份、中科飞测、伟测科技等半导体标的集体退出，仅保留寒武纪一只科技股，药明康德、紫金矿业、三一重工等九只个股新进，持仓转向CXO、煤炭、有色金属和机械设备。

　　调仓方向与持有人行为形成反差。三季度易方达供给改革获超11亿份净申购，规模从140.76亿元增至219.43亿元。杨宗昌在季报中称，更多基于业务前景和估值动态调整持仓，使“组合行业配置更为分散、均衡”。

　　杨宗昌两只产品各换九只重仓股

　　易方达供给改革三季报的退出名单包括华峰测控、北方华创、神工股份、芯原股份、中科飞测、伟测科技、京仪装备、富创精密、申菱环境。保留的寒武纪持股数量由二季度末的约198万股降至约156万股，排名从第5位降至第8位。新进前十大的是药明康德、紫金矿业、西部矿业、兖矿能源、巨星科技、金诚信、康龙化成、三一重工、潞安环能，其中药明康德持股1292.37万股、期末公允价值21.63亿元，位列第一大重仓股。

　　杨宗昌管理的另一只产品易方达产业机遇三季度同样将前十大重仓股更换了九只，仅保留寒武纪，新进名单与易方达供给改革基本一致；其A/C份额合计规模从6.06亿元增至49.35亿元。

　　杨宗昌在三季报中称，其三季度初延续了二季度末的调仓策略，整体股票仓位略有下降，始终关注个股的“风险收益特征”，更多基于业务前景和估值动态调整持仓，使“组合行业配置更为分散、均衡”。他同时表示，对人工智能产业发展的前景仍然保持乐观。

　　格上基金研究员谢诗琦对《华夏时报》记者分析，杨宗昌管理的易方达产业机遇和易方达供给改革是两只偏股型的混合基金，两只基金从前十大重仓股来看差别不大，杨宗昌本人化工领域出身，2026年二季度在科技股回撤前有主动降低仓位的操作。

　　谢诗琦还提到，从中报数据来看，福耀玻璃、药明康德等近期热门防守类标的也出现在其持仓中；摩尔线程、强一股份等“大肉签”新股网下获配，易方达也是获配最多的公募机构，杨宗昌领衔的两只基金也出现在网下配售结果公告中，打新也是其收益来源之一。

　　三位老将AI调仓路径现分化

　　谢治宇、刘彦春、周蔚文的三季报显示，三人对AI产业趋势的表述并不相同，仓位路径也明显分化。刘彦春管理的景顺长城鼎益A期末股票仓位为91.32%，维持高权益仓位；调仓上减持江丰电子、拓荆科技，增持新金路、万辰集团和芯碁微装，中际旭创持股数量与二季度持平，药明康德、联讯仪器新进前十大。季报中，刘彦春团队判断经过调整后A股风险收益比逐步凸显，AI驱动科技变革仍是长期方向之一，看好半导体材料设备、光通信、液冷、先进封装以及受益AI科研的CXO。

　　谢治宇管理的兴全合宜A三季度末股票仓位为87.57%，其中港股通持仓占基金净值比例达到44.46%。金斯瑞生物科技、药明生物新进前十大，信达生物、诺诚健华被大幅减仓；中际旭创退出前十大，中芯国际遭减持但仍是第一大重仓股，持仓占比6.15%。谢治宇在季报中称，持续高度认可AI长期趋势，海外巨头调整资本开支节奏“是正常的商业决策，并不意味着AI发展趋势已经见顶”，但投资上要“淡化短期市场预期”。

　　周蔚文管理的中欧新趋势A权益仓位升至86.55%，组合“适当降低了前期涨幅较大且交易拥挤的AI硬件板块”。中际旭创、新易盛遭大幅减仓，寒武纪退出前十大；牧原股份、华鲁恒升、长鑫科技新进，同时增配HVDC、液冷等细分方向，并加大人形机器人配置。周蔚文在季报中称，认可人工智能资本开支扩张带来的中长期趋势，但鉴于部分环节盈利预期充分且持仓拥挤，因此减持海外算力标的。

　　除上述三种路径外，同一AI硬件方向内部的加减仓也出现分化。傅鹏博与朱璘管理的睿远成长价值三季度将中际旭创持股数量由64.78万股增至118.69万股，增持幅度超过83%，同时新进联讯仪器、光智科技，季报解释称，光模块和光芯片扩产带动通信测试仪器及光电子器件测试设备需求。朱少醒管理的富国天惠精选成长加仓中际旭创69.58%，持股数量增至95万股，新进长鑫科技，同时将宁德时代减持超四成，持股数量由310万股降至165万股。

　　高盛在10月发布的报告中指出，市场预计明年AI资本支出将高达1.1万亿美元，“但这已不足以让投资者买单”，投资者需要看到“未完成的订单正在转化为实质性的收入”。

　　多位基金经理反思调仓节奏

　　张坤三季报显示，其管理总规模降至约293亿元，易方达蓝筹精选从二季度末的204亿元缩至189亿元，他本人三季度卸任了一只产品的基金经理职务，蓝筹精选年内回报为-21.75%。调仓上，川投能源、新易盛新进前十大，中芯国际、东山精密退出，白酒继续被减持，阿里巴巴获加仓。张坤在季报中将科技调整解释为“上半年涨幅较多”“外围杠杆挤压”“AI资本投入与回报的中长期矛盾”。

　　季报中的反思表述出现分化。中欧科技成长的杜厚良写道，二季度末接近满仓AI算力硬件，7月调整时“没有及时降低组合波动、分散持仓，回撤幅度明显大于基准”，港股中小市值科技硬件流动性偏弱也放大了冲击。邵洁、卢纯青在同一时期的三季报中判断，市场调整主要由交易结构变化驱动，而非产业趋势逆转，并把下跌当作集中AI产业链的窗口。朱少醒则表示“不具备精确预测市场短期趋势的可靠能力”，把精力放在“耐心收集具有远大前景的优秀公司”上。

　　针对当前的市场环境，一位业内人士对《华夏时报》记者表示，海外加息仍是业内相对谨慎的宏观变量，如果利率迟迟不降，AI等资产即便基本面再具吸引力，估值也需先打折扣。与此同时，国内政策与内需是业内普遍期待的发力点，预期后续将有更强力度的增量政策出台。而在产业方向上，国产自主可控的战略共识度虽然较高，但在具体的技术路线、订单兑现节奏以及估值定价上，机构间的分歧依然很大。

（文章来源：华夏时报网）

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