紧抓低位布局机会 首批主动ETF按下上市加速键

　　过半产品提前结束募集，3只产品同时成立……首批18只主动ETF距离正式上市仅一步之遥。

　　10月28日晚间，易方达、摩根、富国基金发布公告称，旗下主动ETF基金合同正式生效，合计募集资金60亿元，合计有效认购户数近4.8万户。上海证券报记者从多家基金公司处获悉：继发行首日“一日售罄”的3只产品成立之后，其余数只提前结束募集的主动ETF也将于本周内或下周初陆续公告成立；预计最早11月下旬，多只主动ETF将批量上市。

　　业内人士表示，相比过往公募新发产品“好做不好发，好发不好做”的惯例，该批产品的市场关注度高于预期，在震荡走弱的市场环境中颇为难得。多位受访基金经理也表示，将抓住当下难得的建仓机会，争取为投资者创造更好的长期回报。

　　多只产品跑步进场

　　公开信息显示，截至10月29日，首批18只主动ETF已有12只公告提前结束募集，其中，易方达品质均衡主动管理ETF、摩根大盘成长主动股票ETF和富国价值优选量化选股主动管理ETF均于10月28日成立。据悉，本周内或下周初，华夏、华泰柏瑞、南方、天弘等数只提前结束募集的主动ETF也将陆续公告成立。

　　具体来看，易方达品质均衡主动管理ETF于10月23日发行首日即售罄。根据公告，基金有效认购总户数达到2.32万户，有效认购申请确认比例为80.23%。同日，摩根大盘成长主动股票ETF达到20亿元上限，同样实现“一日售罄”。根据公告，该基金有效认购户数达15256户，募集期内有效认购申请确认比例为89.555%。富国价值优选量化选股主动管理ETF也于10月23日当日提前结募，公告显示，该基金有效认购总户数达到9280户。

　　基金公司相关人士告诉记者，按照惯例，产品成立后一周内就要建仓，预计11月23日前后部分率先成立的主动ETF将正式上市。

　　“当前市场整体估值不高，细分方向上有不少机会，我们也想加紧入市，于冷落处淘金，争取为投资者创造更好的长期回报。”沪上一位主动ETF基金经理告诉记者。

　　基金经理看好长期回报

　　就产品风格而言，开源证券研报分析认为，首批18只主动ETF按照投资策略风格可分为均衡型主动ETF（9只）、价值型主动ETF（4只）、红利型主动ETF（3只）、成长型主动ETF（1只）和质量型主动ETF（1只）。产品核心策略上可以分为主观策略、量化策略和主观策略+量化策略三类，其中，主观策略在个股深度挖掘研究上具有优势，量化策略在个股广度的定价偏差上具有优势，能够给投资者提供多样化的投资选择，预计未来不同公募管理人还将逐步布局拓宽不同层次风格的主动ETF产品线。

　　怎样看待当前市场，有哪些结构性机会可以把握？

　　摩根大盘成长主动股票ETF基金经理李博判断，近期下跌较快板块的估值已接近理想水平，强劲的盈利预期可能依然扎实。从估值来看，TMT板块与红利板块的40日滚动收益差已回落至历史经验范围内的极低水平，AI硬件类股票的远期市盈率也降至2023年以来的最低点。

　　“从盈利来看，海外AI产业链公司公布了强劲的利润和指引，整体利润预计仍将保持高位，且这一预期目前尚未遭受实质性挑战。”李博称。

　　永赢景气均衡主动ETF拟任基金经理许拓表示，当前国内宏观经济平稳运行，产业转型升级动能充足，叠加传统行业优质公司估值回落至历史低位，A股整体具备较高的投资价值。

　　在具体方向上，许拓重点关注两大方向：一是处于供给侧结构优化、竞争格局清晰的传统行业的龙头企业，随着产能消化与提质增效，其盈利拐点明确且估值处于低位，投资价值突出；二是聚焦于向上突破的创新型企业，涵盖AI产业链、半导体设计与制造、机器人、创新药及商业航天等新兴高科技领域，此类企业中长期盈利增长空间广阔。此外，国企改革、出海及新基建与服务消费等时代红利也将不断释放结构性机会。

　　东财图解·加点干货

（文章来源：上海证券报）

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