首批主动ETF募集步入尾声！震荡市资金为何偏爱这类新品？

　　震荡行情之下，ETF作为便捷的配置工具持续受到资金青睐。

　　11月3日，随着鹏华价值臻选主动管理ETF（交易型开放式指数基金）宣布提前结束募集，首批18只主动ETF发行进入收官阶段。截至目前，已有17只主动ETF触及20亿元募集上限并提前结募，仅余1只仍在募集期内。证监会数据显示，截至11月2日，首批18只主动ETF合计募集资金超过350亿元。

　　《国际金融报》记者从基金公司处了解到，相关产品正稳步推进建仓，布局方向重点聚焦低估值成长股。

　　与此同时，宽基ETF成交持续放量，资金借道入市的态势突出。Wind数据显示，截至11月2日，四季度以来宽基ETF净流入额已超4200亿元。其中，四大沪深300ETF净流入额合计超过1600亿元。

　　受访人士表示，无论是主动ETF的加速建仓，还是宽基ETF的持续吸金，都反映出中长期资金正在逆周期布局，市场短期或处于震荡磨底阶段。

　　主动ETF将结束募集

　　震荡行情之下，ETF作为便捷的配置工具持续受到资金青睐。

　　首批18只主动ETF自10月23日启动发行，募集速度大幅超出市场预期，多只产品仅1天或2至3天就触及20亿元募集上限，提前结束募集。截至11月3日，首批产品发售仅10天，已有17只主动ETF宣布提前达到募集上限。

　　证监会数据显示，截至11月2日，首批主动ETF合计募集资金已超过350亿元。若计入11月3日提前结束募集的1只产品，首批主动ETF募集资金规模已超过370亿元。按照基金合同约定，超过20亿元募集上限的产品，将对末日有效认购申请进行比例配售。

　　数百亿增量资金即将入市。证监会表示，下一步将引导和鼓励已完成募集的18只主动ETF加快开展投资建仓。同时，将继续加大权益类基金产品供给和创新力度，支持基金管理人逆周期布局，推出更多股票指数ETF，进一步丰富场内投资工具。

　　ETF持续逆势吸金

　　ETF近期成为资金重点布局的工具。除主动ETF外，不少被动ETF也获得资金持续加仓。Wind数据显示，11月3日，全市场宽基ETF成交额1839.55亿元，较前一日1295.18亿元明显放量。

　　宽基ETF成交持续放量是近期盘面一大特征。进入四季度，全球市场波动加大，A股震荡调整，沪深300等宽基ETF多次出现尾盘放量，部分标的早盘也有资金集中买入。

　　沪指震荡走弱的同时，资金大手笔流入宽基ETF，传递出机构对后市的积极信号。数据显示，截至11月2日，四季度以来全市场宽基ETF合计净流入4250.56亿元。其中，沪深300ETF资金流入突出，华泰柏瑞、易方达、嘉实、华夏旗下四只沪深300ETF合计净流入1629.76亿元，占宽基ETF总净流入规模近39%。

　　本轮调整中科技板块承压，但科创50ETF依旧备受资金追捧。数据显示，科创50ETF华夏在上述期间净流入额达518.26亿元，排在所有宽基ETF第二。同样具有科技成长属性的创业板ETF也获得资金青睐，创业板ETF易方达净流入额达501.03亿元。此外，部分中证1000ETF、上证50ETF、中证500ETF同期净流入均达100亿元。

　　市场或处于震荡磨底阶段

　　为何ETF这类产品在市场震荡阶段如此受欢迎？

　　“无论是在海外还是国内，ETF都已经成长为非常重要的投资工具。”摩根资产管理中国ETF及指数业务总监毕雪表示。

　　毕雪分析，主动ETF与被动ETF的概念原理非常相似，ETF本身是一个交易形式，其底层既可以搭载被动指数，也可嵌入主动管理策略。主动ETF正成为ETF市场重要的发展新赛道。

　　她提到，过去十年，全球主动ETF规模复合年均增长率高达49%。分区域看，亚太地区主动ETF当前规模占比虽不算高，但增速领跑，复合年均增长率达56%。

　　摩根大盘成长主动股票ETF基金经理李博表示，其管理的主动ETF已经启动建仓，后续将稳步推进，逐步将组合股票仓位提升至80%以上。配置上将重点关注符合GARP（合理价格成长）审美的低估值成长股，力争在保持组合相对均衡、不大幅偏离业绩基准的情况下，重点挖掘有超额收益的个股。

　　针对主动ETF带来的增量资金，排排网财富公募产品运营曾方芳向《国际金融报》记者表示，从直接影响来看，对比市场日均成交规模，这批资金对盘面的单日冲击有限。叠加监管引导平稳有序建仓、不盲目抢筹的要求，资金将分批入市，不会短期集中买入。

　　在她看来，更大价值体现在信号层面：

　　一是主动ETF受到市场热捧，说明投资者对权益市场的配置意愿正在修复。

　　二是首批产品以均衡、价值、红利等风格为主，持仓分散、换手较低，具备“耐心资本”属性，有助于改善市场资金结构。

　　三是标志着境内ETF市场从被动指数跟踪迈入主动策略驱动的新阶段，为后续中长期资金入市拓宽了渠道。

　　对于后市表现，曾方芳分析，当前市场或已处于底部区间，短期可能还有震荡反复的磨底过程，但下行空间相对有限。接下来，随着筹码出清完成和增量资金入场，市场有望走出企稳修复行情。

（文章来源：国际金融报）

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