“机会正在加速酝酿” 私募月报透露布局方向

　　上证报中国证券网讯（记者马嘉悦）近日，淡水泉投资、源乐晟资产、世诚投资、清和泉投资等知名私募发布最新月报，研判后市投资机遇。在这些私募看来，无论AI资产还是非AI资产，在历经充分调整后，估值合理乃至低估的个股持续增加。从具体操作来看，多家头部私募当下选择均衡配置，一方面，积极关注AI产业链，把握优质公司出现的超跌机会；另一方面，配置医药、上游资源品板块中基本面向好的标的。

　　看后市：机会大于风险的时刻已然来临

　　10月以来市场波动加剧，但头部私募普遍认为当前A股机会大于风险。

　　淡水泉投资认为，10月的市场调整，本质是由局部资产去泡沫所引发的流动性冲击，但当前宏观条件的组合，并不具备市场持续调整的基础。资金环境宽松、预期处于低位、政策底线明确，共同构成了市场的宏观支撑。与此同时，产业发展和企业盈利的向好趋势，也将构成市场的重要支撑因素。

　　淡水泉投资直言，近期估值合理乃至低估的个股持续增加，其中不乏各行业的龙头企业，机会正在加速酝酿中。

　　清和泉投资也分析称，三季度以来资本市场出现震荡，主要源于海外高利率叠加高油价、全球地缘政治存在不确定性、全球AI产业现分歧等因素。经历过前期指数的快速回调，部分板块过高的估值已经逐步消化。而且中国经济基本面长期具有韧性，宏观逆周期调控政策也存在空间。

　　谈机会：AI仍是重要跟踪方向

　　关于后续看好的投资方向，多家私募表示，AI产业变革仍是重要的投资线索，同时市场机会也有望扩散至其他板块。

　　淡水泉投资认为，经过10月的调整，被低估的科技、优势企业出海、医药创新和韧性消费等方向均存在投资机会。其中，AI投资正进入下半场，具备制造能力、客户基础和长期竞争优势的科技企业值得关注。

　　雪球资管丹书铁券基金经理陈俊涛也称，当前市场对头部互联网企业大额AI资本开支偏悲观，不少观点将大额资本开支视为难以兑现收益的看跌期权，但站在产业视角，不投入、不布局新技术才可能是更大的风险。互联网企业积极布局有望打开全新增长曲线，而且国内AI应用落地节奏持续超预期，相关股票的超跌机会持续涌现。“目前公司在制造业、AI硬件以及部分消费赛道保持重点关注和布局。”

　　“当前AI产业呈现结构性分化，资金与电力供给持续趋紧，但行业发展节奏和需求在提升。”源乐晟资产直言，接下来AI投资的核心是比较回报形成速度与债务到期时间的相对关系，当回报形成速度快时，市场不担心债务问题，而当回报形成速度慢时，债务担忧便会升温，在AI产业不再消耗全社会现金流之前，AI板块的行情大概率会在两种状态之间反复切换。整体而言，公司对AI行业中长期机会持有乐观观点，后续会尽量捕捉相关新叙事变化带来的机会。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）

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