新周期下 资本如何助力科技创新和产业发展？专家这样说 | 进博会上海会议活动

　　11月9日，2026进博会上海会议活动——“2026上海国际股权投资研讨会”在沪成功举办。本次研讨会以“聚力重构投见未来”为主题，汇聚行业力量，聚焦新周期下私募股权创投市场格局新变化，研讨产业投资前沿方向与实践路径，助力引导资本更好服务科技创新与产业发展，推动产融深度协同。

上海市国际股权投资基金协会理事长吕厚军致辞

　　“引进来”和“走出去”

　　当前，我国新一轮科技革命和产业变革加速演进，科技创新成为产业升级与经济增长的核心驱动力。股权投资作为连接资本与科技的关键纽带，在培育耐心资本、支持硬科技攻关、提升产业链韧性等方面作用日益凸显。

　　上海市国际股权投资基金协会理事长吕厚军在致辞中表示，“十五五”开局起步，我国私募股权行业在调整中孕育新机。截至今年9月末，全国私募股权和创业投资基金合计管理规模超16万亿元，同比增长约14%，募投退全链条回暖态势日益清晰，人工智能、硬科技成为核心投资方向，长期耐心资本与科技创新融合迎来广阔机遇。他指出，上海作为国内股权投资发展高地，资本赋能科创的通道持续拓宽。协会将发挥链接政府与市场的桥梁作用，推动长期资本投早、投小、投长期、投硬科技，凝聚行业合力，探寻穿越周期、行稳致远的发展路径。

　　上海市商务委员会二级巡视员徐士良在致辞中表示，私募股权投资是高效联通全球资本、前沿技术与产业链资源的重要纽带。上海持续深化制度型开放，跨国公司地区总部、外资研发中心等功能性机构加速集聚，QFLP、QDLP 等跨境基金试点稳步拓展，为资本双向流动畅通制度通道。他指出，上海将聚焦“引进来”，引导全球耐心资本投向集成电路、生物医药、人工智能等重点先导产业，支持海外产业资本、家族办公室来沪布局；在“走出去”方面，依托上海企业“走出去” 综合服务平台，为本土企业海外研发和产能布局提供配套支撑，并推动进博会“6 天”展会对接转化为“365 天”常态化投资促进机制，共建双向投资协同生态。

　　经济新动能路在何方

　　中信建投证券全球首席经济学家、上海国际股权协会常务理事何海峰以《科创驱动：变局下的中国经济新动能》为题作主题分享。他指出，在新一轮科技革命和产业变革加速演进的背景下，经济增长的动能正加快从要素投入转向科技创新与全要素生产率提升。他判断，“十五五”时期新兴产业和未来产业将进入加速培育期，人工智能与能源、健康等前沿技术交叉融合，将持续催生新的产业形态。股权投资机构作为耐心资本、长期资本的重要载体，应当前瞻布局、坚定长期主义，在服务科技自立自强与现代化产业体系建设中把握投资的方向与节奏。

研讨会现场

　　投中信息首席执行官、上海国际股权协会理事杨晓磊以《创投行业发展速览》为题发表演讲。他表示，每一轮创投周期都由技术、政策与资本共同推动。随着注册制改革推进、长期资本持续入场，投资主线也由移动互联网、半导体逐步转向人工智能。他认为长期资本占比提升，行业亟待资金尽快落地运作，才能为创投市场高质量发展奠定基础。

　　上海国投先导公司总经理温治在《热词之下的冷思考——三大先导产业洞察与投早投小的国资实践》主题演讲中提出，面对资本市场热词刷屏、共识拥挤、估值高企的现状，看清产业真实水位比追逐下一个热词更重要。“不做最大的树，做最发达的土壤。”他表示，母基金要从资金配置者走向产业生态组织者，把耐心资本投到科创策源的“最早一公里”。

　　嘉御资本董事长、创始合伙人，上海国际股权协会联席副理事长卫哲带来题为《从硅谷到中国：AI 浪潮下的新机会与新打法》主题分享，他以“车、路、货”类比 AI 产业生态，指出中美AI的产业价值正同步向基础设施环节集聚，中国的机遇在于差异化突破——让AI"用得上、用得好、用得起"，其中“用得起”至关重要，而运力、存力、算力则是“用得起”的关键。展望未来，他分享了三个预测：三年左右，AI+Agent将走向普及，手机中过半应用或将被取代；十年左右，AI+Robotics深度融入生产与工作，人类每周工作时长有望降至四天以下；二十年左右，AI+Healthcare将持续突破，人类平均寿命有望突破百岁门槛。

　　投早投小投硬科技

　　会上，由上海市国际股权投资基金协会、另类投资管理协会（AIMA）、安永、金杜律师事务所、Teneo联合研究的《中东资本私募股权投资研究（2026）》正式发布，报告解析了中东资本在全球PE市场的交易、赛道、行为模式，重点剖析中东资本入华路径、工具矩阵，对标全球成熟金融中心吸引中东资本实践，识别合作机遇与潜在风险，为国内GP、实体企业、地方政府开展与中东长期资本合作提供研究参考与实操指引。

《中东资本私募股权投资研究（2026）》正式发布

　　在“新周期下的股权投资——机遇、动态与攻略”圆桌对话中，与会嘉宾围绕新周期的行业特征、投资策略重构与生态协同等议题展开深入交流。嘉宾们认为，新一轮科技革命和产业变革正在重塑股权投资的价值逻辑，“投早投小投硬科技”已成为行业共识。人工智能、具身智能、太空算力、可控核聚变等前沿赛道正加快产业化落地，科技投资进入“长周期、重产业、强赋能”的新阶段。

　　面对硬科技项目周期长、投入大的客观规律，机构需要以耐心资本穿越周期，以专业的产业判断构筑能力圈；投后服务也从融资对接等增值服务，延伸为深度参与企业成长的产业组织能力；退出端，并购重组、S基金等多元渠道与IPO共同构成更加健康的退出生态。

　　面向未来，国资、市场化机构与产业资本各展所长、错位协同，将进一步凝聚服务新质生产力发展的资本合力，在这一轮新周期中持续释放长期价值投资的活力与机遇。

（文章来源：上观新闻）

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