纯债基金年内收益率如何冲上10%？独家回应来了

　　今年以来，国内债市整体走强，纯债基金收益表现稳健，尤其是近期股市调整的情况下，随着利率进一步下行，部分纯债基金的收益表现更为突出。

　　数据显示，截至11月9日，民生加银瑞夏一年定开债、中信保诚稳悦等一批中长期纯债型基金今年以来收益率已升至10%以上，甚至超过了一众权益类基金。

　　对此，中国证券报·中证金牛座记者独家采访了民生加银瑞夏一年定开债的基金经理付裕。对方回应表示，该基金的收益来源包括地方债票息、利率债久期波段、杠杆套息贡献以及其他收益曲线机会交易。

　　操作上，一是聚焦地方政府债，同时适当规避信用风险；二是在利率下行周期，主动抬升组合久期，持有利率债做波段；三是在资金成本显著低于债券票息时，通过回购适度加杠杆；四是在适当时机进行收益率曲线交易，利用期限利差、类属利差轮动，在不同债券之间切换，捕捉曲线形变机会。

　　付裕表示，从估值与拥挤度交易角度看，长端债券收益率已经处于历史低位、久期拥挤，意味着赔率下降，一旦利空扰动，波动会显著放大。总体来看，债市长期趋势较强，但阶段性上涨速率可能会放缓，更容易产生区间震荡、箱体运行的走势，有回调机会，追高性价比下降。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）

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