在行情调整中把握机会 首批主动ETF积极建仓

　　截至目前，首批18只主动ETF均已成立，发行规模合计达到360亿元，认购户数超33万户。记者分析发现，多只主动ETF净值出现波动。多家基金公司在接受记者采访时表示，近期市场调整提供了低位建仓机会。

　　11月10日，建信均衡优选主动ETF发布基金合同生效公告，至此，首批18只主动ETF均已成立，发行规模均为20亿元，募集有效认购总户数合计超33万户。

　　梳理发现，在18只已成立的主动ETF中，除了建信均衡优选主动ETF、鹏华价值臻选主动ETF刚成立以外，其余16只主动ETF的净值均出现变化，多只产品净值波动较为明显，表明这些基金已经建仓。其中，永赢景气均衡主动ETF成立于11月3日，截至11月6日，该基金净值为1.0126元。类似的还有华夏质量甄选主动ETF，该ETF成立于10月29日，10月30日基金净值为0.9996元，11月6日基金净值为1.0089元。

　　“在建仓思路上，按照‘行业龙头、自由现金流好、估值低’的标准严选个股，重点寻找基本面扎实、具备成长潜力且估值处于合理区间的上市公司。同时坚持组合均衡分散，在日常投资过程中将合理控制基金组合换手率，确保调仓过程平稳有序，禁止短期频繁交易与集中大额调仓，保持投资组合相对稳定。”国泰基金在接受上海证券报记者采访时表示。

　　摩根大盘成长主动股票ETF基金经理李博表示，A股市场估值目前处于低位区间，全A非金融2026年业绩增速预计达双位数，是基金良好的建仓窗口期。摩根大盘成长主动股票ETF已经开始建仓并将稳步进行，逐步将组合股票仓位提升至80%以上。他将重点关注符合GARP审美的低估值成长股，力争在保持组合相对均衡、不大幅偏离业绩比较基准的情况下，重点挖掘有超额收益的个股。

　　“在鹏华价值臻选主动ETF的管理上，我们在行业、公司层面的投资范式与理念是统一的。但考虑到主动ETF本身的产品特性，包括核心策略定位、基准约束要求等与场外基金存在差异，因此产品中长期目标收益会有所不同。”鹏华基金研究部副总经理、基金经理张华恩表示，差异主要体现在两个方面，从核心策略来看，希望将主动ETF打造成风格清晰、稳定的中大盘价值策略产品。基于这一定位，会相应舍弃部分其他类型资产，成长类资产在组合中的占比会保持较低水平；从基准选择来看，以中证800价值指数为组合运行基准，这一基准是组合运作的核心主航道，对组合长期收益目标形成重要牵引。

　　在业内人士看来，未来主动ETF的发展空间十分广阔。“越来越多投资者开始将主动ETF作为投资选择。”摩根资产管理中国ETF及指数业务总监毕雪表示，主动ETF每年净流入资金，在全部ETF净流入规模中的占比持续提升，2019年该占比仅有6%，但截至2026年上半年末，该占比已增长至37%。对比来看，2025年主动ETF的资金流入量是2019年主动ETF资金流入量的19倍以上，主动ETF发展趋势尤为显著。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）

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