延期募集频现！FOF赛道迎来重塑 固收、黄金ETF成配置新方向

　　近期FOF发行遇冷，不少产品需一再延长募集期才得以结募。

　　从统计数据来看，下半年成立的FOF在平均募集天数、规模、认购户数等方面，均较上半年出现显著下降。

　　受访人士认为，7月以来权益市场持续震荡，FOF业绩承压直接抑制了资金的认购热情。但从全年来看，FOF依然实现了逾800亿元的总规模增长，是为数不多的增量规模品种。FOF的底层配置正加速向债券ETF、黄金ETF等多元品类演进，叠加ETF—FOF等创新工具品种的崛起，FOF有望迎来更大发展空间。

　　FOF频现募集延期

　　根据博时基金公告，从11月11日起博时安慧臻选3个月持有FOF不再接受认购申请。该FOF从10月12日开始募集，两次延长募集时间（从10月30日延至11月6日，再延至11月13日）后募资终得以完成。这并非个例，而是近期不少新发FOF面临的共同处境。

　　Wind数据显示，截至11月10日，全市场正在发行的FOF共22只，其中15只已于10月启动发售。多只产品多次延长募集期：银华聚衡稳健添益3个月持有FOF和富国智泰稳健3个月持有FOF，由原定10月30日延至11月13日；建信泓盛多元配置3个月持有（ETF—FOF）两度延期至11月30日；中金聚合多元稳健配置3个月持有FOF、招商智通优选3个月持有FOF也先后两次调整募集截止时间。

　　从数据对比看，这种现象在下半年尤为明显。截至11月11日，下半年共成立81只FOF，平均募集天数为16.54天，其中12只产品募集天数在10天以下（占比14.81%），2只产品募集天数超过60天。81只FOF平均募集规模4.97亿元，其中有8只募集规模在10亿元以上，占比9.88%；38只产品募集规模在3亿元以下，占比46.91%。

　　上半年成立的95只FOF，平均募集天数为14.76天，其中募集期不足10天的产品有29只，占比30.53%，更有13只产品仅募集1天；2只产品募集天数超过60天。平均募集规模达12.39亿元，其中42只FOF募集规模在10亿元以上，占比44.21%；仅24只产品募集规模在3亿元以下，占比25.26%。

　　认购户数方面，下半年成立的81只FOF平均有效认购户数为2822.33户，其中仅4只募集户数过万（占比4.94%），千户以下的有21只产品（占比25.93%）。上半年成立的95只产品平均认购户数为4901.14户，其中14只募集户数过万（占比14.74%），募集户数在千户以下的有22只产品（占比23.16%）。

　　短期承压不改长期趋势

　　华南一位资深基金产品研究人士对券商中国记者表示，FOF下半年发行遇冷与7月以来行情震荡有关系，市场回调对FOF的业绩形成了直接冲击，但不影响长期发展趋势。

　　Wind数据印证了这一判断：7月以来FOF整体收益率为-7.88%，90只FOF区间亏损超过20%，平安盈诚积极配置6个月持有A、国泰多资产增益先锋3个月持有A、汇添富积极投资核心优势三个月持有期等逾20只产品下半年亏损超过30%。而在上半年，这些FOF大多实现了明显浮盈。易方达优势回报A，上半年收益率接近70%，下半年至今则亏损近35%。华夏财富优选一年持有A上半年浮盈逾40%，下半年以来亏损超过25%。

　　截至今年三季度末，全市场FOF总规模约3200亿元，较二季度减少155.81亿元，是自2025年FOF新一轮发展小高峰以来的首次规模回落。与此同时，截至11月11日年内共有40多只FOF清盘，超过2025年全年清盘的FOF（38只）。

　　但从更长维度，FOF的发展韧性依然明显。北京一家公募的市场营销负责人对券商中国记者表示：“7月以来的震荡行情，的确会影响到资金对FOF的配置热度，但FOF依然延续了2025年以来的回升态势，整体规模依然有增量增长。虽然平均募集天数、平均规模有所减少，但依然有大规模的FOF出现。横向对比来看，FOF还是年内实现增量规模的品种之一，特别是混合型FOF。”

　　截至11月11日，全市场FOF的逾3300亿元规模中，有850多亿元是年内增量规模，其中混合型FOF的增量规模超过840亿元。今年以来新发行的FOF数量超170只，其中逾九成为混合型FOF。成立于今年2月的博时盈泰臻选6个月持有，募集规模接近60亿元，在全部FOF的成立规模中排名第八；成立于三季度的汇添富多资产优选三个月持有和成立于二季度的易方达如意安恒3个月持有，规模均在20亿元以上。

　　多元配置成色持续凸显

　　FOF发展趋势被业内看好，与其资产配置的结构特征密不可分。业内人士认为，越来越多的投资者正从重仓单一资产转向跨市场、跨品类的多元配置，资产结构日趋丰富的FOF恰好契合了这一市场需求。

　　最新披露的公募基金三季报数据显示，FOF的多元配置成色持续显现，核心重仓资产已不再局限于早期的主动权益基金，而是向固收、商品等多元品类延展。一个显著趋势，是债券ETF凭借高流动性和透明度，逐步替代部分传统纯债基金成为FOF的核心底仓。Wind数据显示，截至2026年三季度末，海富通中证短融ETF成为FOF重仓数量最多的基金，共有82只FOF重仓持有，持仓市值合计18.18亿元。前十大重仓的ETF，还有富国中债7—10年政策性金融债ETF、博时上证10年期国债ETF等。

　　二季度热度稍有回落的黄金ETF，在三季度再次成为FOF热门重仓标的。数据显示，三季度末持有华安黄金ETF的FOF数量回升至59只，较二季度末的33只明显增加，位列第六大重仓基金。此外，重仓永赢中证沪深港黄金产业股票ETF的FOF从二季度末的2只大幅提升至24只。相比之下，三季度经历调整的科创主题基金遭到FOF减仓。其中，二季度末获得33只FOF重仓的嘉实上证科创板芯片ETF，三季度末重仓FOF降至16只；重仓国泰中证半导体材料设备主题ETF的FOF则从18只减少至15只。

　　此外，以ETF为重点持仓的ETF—FOF的持续发展，也为FOF赛道注入了新的增长动力。Wind数据显示，截至11月10日，全市场ETF—FOF数量已有34只，合计募集规模超过200亿元。其中24只产品成立于2026年，合计募集规模超160亿元，广发悦泰多元稳健三个月持有等5只产品的募集规模超过了10亿元。

（文章来源：券商中国）

(原标题：延期募集频现！FOF赛道迎来重塑，固收、黄金ETF成配置新方向)

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