新国九条与证券期货业创新 私募感受超预期之喜

　　已经“野蛮”生长十年之久、为合法身份所困的私募 ，近日感受到了制度超预期之喜。目前已经有800多家私募拿到了金融牌照，从而让私募可以与券商 、公募基金等机构站在同一起跑线上，而新国九条则用了整整一节阐述培育私募市场。业内人士说，以前感觉国家对私募行业立法迟滞，但目前制度层面有超前之势。

　　5月初，已经嗅到行业变革气息的老牌阳光私募——翼虎投资开始了招聘行动，尽管只招聘4名行业研究员和1名风控清算岗，但对于员工本来就不多的私募来说，算得上是一次大规模的招贤纳士了。

　　上周末出台的新国九条更是让翼虎投资总经理余定恒等资深从业者对阳光私募行业前景充满期望。余定恒说，“新国九条预示了未来1至2年内，资本市场将有大的制度变革，尽管制度变革短期内仍将对市场有负面冲击，但中长期利好明显，要从现在开始积蓄力量，为迎接大的机会做好准备。”与余定恒一样，昭时投资执行合伙人李云峰也即将开始校园宣讲。

　　已经“野蛮”生长十年之久，为合法身份所困的私募，近日感受到了制度有超预期之喜。新价值投委会主席罗伟广表示，拿到私募基金管理人资格证书，还是非常激动的，私募登记的门槛比想象中低，目前已经有800多家私募拿到了金融牌照，从而让私募可以与券商、公募基金等机构站在同一起跑线上，而新国九条则用了整整一节阐述培育私募市场，以前感觉国家对私募行业立法迟滞，但目前制度层面有超前之势。

　　中城投资总裁路林表示，赋予私募基金明确的法律身份，不仅有利于规范私募基金的管理和运作，而且可以创造一个公平、公正和公开的市场竞争环境，在行业自律基础上实行市场化、适度监管，对依法合规的私募发行不设行政审批，给私募行业留下了更大的发展空间，相信在新国九条的大力推动下，私募市场的发展将会更加稳健有力。

　　深圳市私募基金协会秘书长李春瑜表示，新国九条属于纲领性文件，中长期推动私募行业大发展，参照境外市场，随着期权等金融衍生品丰富，市场的体量不断增大，预计未来20年境内将出现上万家私募基金管理人，管理资金规模将超过10万亿元人民币。

　　尽管外部环境已经打开，但私募的发展还要回归到投资能力上。余定恒说：“新国九条之下，特别是注册制，沪港通等制度推进，A股市场的投资理念将向成熟市场靠拢，好公司与差公司的分化将越来越大，齐涨共跌也越来越难，私募只有深刻理解投资本质，深刻认识上市公司，立足细节才能不断穿越投资迷雾。这也是为什么目前加大研究员招聘的原因。”李春瑜也表示，单个私募的发展最终取决于其业绩，只有不断为投资者创造财富的私募才能最终留下来。

　　私募市场的发展，也将有助于改变目前A股散户化的特征。重阳投资总裁王庆认为，境外成熟市场，机构投资者比例为70%左右，而A股市场恰恰倒过来了，机构投资者比例不足20%，有什么样的投资者就有什么样的市场，A股也难免呈现短期化、散户化的特征，未来随着私募等机构投资者壮大和境外机构投资者引进，A股的投资理念将走向成熟，赌性特征慢慢减弱。

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