打新基金AC份额收益最多差70% 留守资金赚大钱

　　IPO重启，打新基金再次成为市场热点，部分打新基金A、C份额收益率悬殊的现象也凸显出来。业内人士认为，前期股市的巨幅调整引发低风险偏好的机构资金巨额赎回，加之基金不同份额认购、申购和赎回费的不同规定，让部分“留守资金”收益暴涨，但基金的长期收益仍有赖于基金管理人的投资管理水平。

　　打新基金A、C份额收益差距明显

　　数据显示，部分成立时间较短的基金A、C份额收益存在明显差距。截至11月20日，鹏华弘锐C收益率为73.0%，而鹏华弘锐A的收益率为0.5%，收益差额高达72个百分点；中欧瑾泉A收益率为30.1%，而中欧瑾泉C的收益率为3.8%，收益相差26个百分点；另外，易方达瑞享I收益率为24.3%，而易方达瑞享E的收益率则仅有2.7%，收益相差也超过20个百分点；广发聚康A和广发聚康C的收益率也相差超过21个百分点。

　　巨额赎回所致

　　有业内人士表示，上述基金大多是今年新成立的打新基金，同一基金不同份额间收益的巨大差距主要是由巨额赎回造成的。

　　北京某中型基金公司基金经理表示，一般而言，同一基金不同份额的业绩差异非常小，而如果其中某一份额出现巨额赎回，两者的收益差距才会大幅拉开。

　　“出现上述现象的基金多为打新基金，正常投资不会产生这样的差异。因为打新基金一般分为A、C类，如果其中一类份额出现巨额赎回，就会产生巨额的赎回费，可能有50%~100%将计入基金资产，也就导致了巨大收益差异的出现。”华南某大型公募基金经理说。

　　记者注意到，上述基金的成立日期都介于2015年3月至7月之间，基金建仓期则覆盖了7、8月间的股市大幅震荡，由此引发的巨量赎回费用让“留守资金”收益暴涨。

数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-11-20

　　北京某基金研究人士分析，前段时间新发的基金有些是机构定制的打新产品，由于期限短且有赎回费，根据基金契约约定，赎回费归属基金资产。

　　该研究人士称，这部分基金的C份额主要由机构资金和部分散户组成，散户的认购规模比较小。当机构资金大量赎回并将赎回费归于该份额的基金资产时，散户资金的收益就会在短期内迅速上升。

　　该研究人士算了一笔账：若机构定制基金的规模为10亿元，机构外散户的认购规模为500万元，按0.5%的赎回费率计算，机构的赎回费就是500万元。如果这500万元全部归入基金资产，那么，剩余500万资金的收益就是100%。

　　以中欧瑾泉A为例，该基金在2015年3月16日的成立规模为1.25亿份额，6月底规模达到7.78亿份。但三季报披露，截至9月30日，该基金的份额为492.77万份，基本被赎空。如果持有该只基金大于30天小于365天，基金赎回费率为0.5%，则赎回费用高达410.5万元，剩余持有份额的收益率因此大幅提高。

　　留守资金捡漏

　　华南上述基金经理透露，此前确实有机构资金以打新为目的进场，但因为股市暴跌、IPO暂缓，机构资金不惜付出巨额赎回费而退出，这让“留守”的基金资产获益颇丰。数据显示，鹏华弘锐C在7月7日净值暴涨71.79%、中欧瑾泉A在8月4日大涨22.46%。

　　至于赎回费用如何分配，还要看费用是计入全部基金资产还是仅计入A、C份额。有的基金合同约定，同一基金的不同份额是分别计算的，这样赎回获取的收益要分别计算；有的要计入全部的基金资产，这样可能会被分配。

　　上述基金分析人士还表示，留守资金收益暴涨，属于“捡漏”，这种情况并不具备可复制性，基金收益的取得还是要看基金管理人的投资和管理水平。

(责任编辑：DF099)