节后展望：重点布局十大板块优质股

　　建筑与工程行业周报：无锡市第二轮轨道交通近期规划获批

　　类别：行业研究机构：长江证券股份有限公司

　　报告要点

　　无锡市轨道交通近期建设规划(2013-2018年)获批

　　这是无锡获批的第二轮轨道交通近期规划，较2008年批复的第一轮规划再新增56.6公里。这也是继成都、徐州、重庆、昆明、杭州之后，今年以来第六个获发改委批复的城市轨道交通规划，考虑部分城市是第二轮规划，我们估算今年新批规划较原有规划合计新增约562公里，新增投资超过3000亿元，这已超过了2010年、2011年批复的规模。另外，武汉、合肥等城市的第二轮规划也已基本编制完成并拟报发改委批准。若加上这两个城市，今年以来规划新增里程合计达到845公里，远远超过了2009年高峰时批复的600公里规模。

　　和以往规划不同之处是，今年有五个获批规划都是所在城市的第二轮近期规划。这表明，在第一轮规划项目建设的过程中，各城市逐渐发现前期规划线路还不能满足城市通行需求。我们预计，无论是没有地铁的城市，还是已建地铁城市，都将陆续有更多的线路纳入规划，未来轨道交通建设的空间还将扩大。

　　一周市场回顾

　　本周建筑行业子版块，除智能工程外全部下跌，智能工程本周上涨3.1%；其他板块方面，装修装饰跌幅居前，下跌5.8%，国际工程下跌4.7%，铁路建设、钢结构、园林跌幅在3.7%~3.8%之间，房屋建设、路桥工程、化学工程跌幅在3%~3.3%之间，水利水电下跌2.5%，专业工程下跌2.4%。

　　行业动态

　　青岛地铁4号线明年6月开建；武汉地铁7号线预计11月底开工；无锡市城市轨道交通近期建设规划(2013~2018年)通过发改委批准；福建年内有11个高速公路项目竣工；云南确保今年高速公路建设投资完成500亿元；我国高速公路覆盖九成中等城市；大唐阜新煤制天然气项目首套装置投运；国家发展改革委印发《黑龙江和内蒙古东北部地区沿边开发开放规划》；神华宁煤400万吨煤制油项目开工；发改委表示企业改造棚户区可发债券融资；国土部要求北上广深持续增加住宅用地供应量。

　　公司动态

　　中国中铁(601390)：近日中标338亿合同；铁汉生态(300197)：签订5.3亿元大合同；浦东建设(600284)：中标2亿元合同；中国建筑(601668)：近期签订350亿元大合同；围海股份(002586)：签订3.8亿元大合同；亚厦股份(002375)：非公开发行获证监会审核通过；安徽水利(600502)：拟对外投资6000万，中标8亿合同；江河创建(601886)：发行股份购买港元装饰资产。

　　批发和零售贸易行业周报第133期：国庆数据和三季报将决定零售行情持续时间和强度，10月板块仍有相对收益

　　类别：行业研究机构：光大证券股份有限公司

　　一周行情回顾：

　　本周上证综合指数/深圳成份指数涨跌幅分别为-1.45%/-0.10%，商贸零售指数涨跌幅2.14%，跑赢上证综指和深圳成指。从细分子行业来看，本周百货零售/专业连锁/超市零售的涨跌幅分别为0.67%/4.87%/3.77%。近两周零售走势仍然表现走强，符合我们两周前看好未来一个月零售板块行情的判断，近五个交易日涨幅位居23个申万一级子行业的第六，达到2.14%，而近10个交易日和近30个交易日来看，零售更是处在第二和第一的行业涨幅上，分别上涨8.77%和19.87%，一改上半年颓废的表现。从宏观数据来看，近期PMI数据企稳大大增强了投资者的信心，此外十八届三中全会之前市场也预期较为平稳的市场。但从上游周期板块基本面来看，无论是煤炭、钢材还是水泥，情况仍然差强人意，因此我们认为目前零售板块的走强也是对于未来经济不确定性，寻找下游消费板块避险品种的一种自然防御。从去年四季度的基数角度来看，我们预计宏观经济超预期的可能性较小，整体投资情绪可能仍然会在中下游寻找机会。

　　我们认为各类题材概念炒作是拉动零售板块走势较强的主要原因，我们之前一再强调自贸区概念、国退民进概念、金改概念以及TMT互联网概念是目前支持零售估值修复的主要原因，但从基本面角度来看，中秋节数据仍然平平，甚至低于五一和端午节数据，需要引起一定的警觉。所幸目前情绪仍然较为高涨，在题材驱动和新财富行情双重拉动下，零售走势已经从之前的一片哀怨转变成高歌猛进。从近两周八个工作交易日来看，苏宁云商(002024)仍然是领头羊的一技绝尘，两周上涨25.2%之多，而湖南板块走势亦表现不俗，友阿股份(002277)、步步高和通程控股(000419)借助金改和电商题材，分别上涨23.8%、19.5%和14.6%。此外，在天虹商场(002419)O2O概念预期下，全国扩张的友谊股份(600827)、王府井(600859)本周白马终于翻身，两周分别上涨18.9%和12.7%。最后老凤祥(600612)等质地优良的龙头企业，继续走势强劲，两周上涨14.4%。我们发现近期走势较好的零售企业，均是市场关注度较高的一线白马股，而非之前三四线非主流品种妖孽横行，反映了目前零售板块主要是受到估值提升的预期带来的机会。

　　零售行业投资策略：

　　在9月份即将结束，国庆假日即将到来的情况，零售板块情绪依然高涨，我们建议投资者密切关注国庆节零售的销售情况，这一数据至关重要，将决定国庆后零售整体是否延续9月大行情以及持续力度。我们相对认为节后零售板块仍然走势较好。逻辑如下：1)本轮零售估值修复，主要是各类题材的预期，短期无法证伪，3季度整体基本面没有恶化(也没明显复苏)，市场预期充分。2)四季度市场整体预期较为冷静，尤其是对宏观经济走势相对保守，有利于下游行业的相对表现。我们相信在其他消费板块(比如医药和食品乳业等)的拉动下，整体市场风格有利于消费品。但中长期来看，零售板块制约估值的因素仍然没有消除，尤其是11月11日的光棍节电商，将对未来零售板块表现形成一定天花板(11年/12年光棍节后，零售板块均出现过一轮较大跌幅)，因此我们维持两周前的观点，看好10月行情，但国庆节销售情况以及三季报上市公司的业绩表现将左右零售板块是否能延续9月大行情以及持续力度的两个关键指标。我们相对仍然看好自贸区概念中两个企业友谊股份和老凤祥的表现，并认为王府井在后续可能仍然有较大机会。从补涨角度，我们推荐鄂武商等区域性垄断龙头企业，未来不排除轮番炒作拉动估值提升的机会。

(责任编辑：DF068)

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