热门分级基金集体重挫 28只分级B价格杠杆超3倍

　　近期的分级基金可谓备受市场瞩目，新规草案公布后的第一个交易日，沪深两市分级B遭遇集体大跌，业内人士称，今日分级B集体大跌的原因，或应归结于主要股指的重挫，短期来看，新规草案对分级基金的整体影响尚难量化，而中长期来看，决定分级基金未来表现的主要因素仍在其跟踪指数的走势。

　　主要股指暴挫有色、煤炭等热门分级B遭遇集体重挫

　　本周的第一个交易日，沪深两市主要股指遭遇再遇集体重挫，有色金属、煤炭等板块跌幅居前，带动跟踪板块的分级基金遭遇集体大跌。

　　具体来看，今日，主要股指再遇重挫，上证综指和创业板指跌幅分别约达1.85%、2.61%，主要股指的大跌，带动跟踪指数的分级基金集体下挫，数据显示，分级基金杠杆份额的整体平均跌幅约达5%，从板块来看，有色金属、煤炭等板块跌幅居前，跌幅分别高达4.67%、3.41%，煤炭B级、有色B等21只分级B的跌幅超过7%，跌幅居前的分级B都属于前期交投活跃的品种。

　　从分级B价格杠杆倍数、以及其跟踪指数的涨跌幅表现来看，今日，大部分分级B的跌幅与跟踪指数的走势吻合，业内人士称，分级基金跟踪指数的大幅下跌，或是影响分级基金遭遇重挫的主要原因。

　　至于上周五公布的分级基金新规草案，对今日分级基金市场表现的影响，华南一位分级基金资深研究者对记者表示，伴随着上周五分级新规草案的公布，部分散户选择恐慌性抛售分级B或也有可能，不过，分级基金杠杆份额的大跌，与分级新规草案的公布并无必然的关系，新规草案的公布对市场的具体影响目前难以量化。

　　分级B的价格杠杆倍数走高 28只分级B的价格杠杆超过3倍

　　影响分级B价格涨跌幅的主要因素，在于其价格杠杆倍数和跟踪的指数涨跌幅，而遭遇今日暴跌之后，分级B的整体价格杠杆倍数不断走高，若市场短期仍呈下行趋势，价格杠杆倍数较大的分级B将存在较大的投资风险。

　　表：分级基金价格杠杆居前品种的情况一览表

　　具体来看，目前数据显示，当前140只分级B的平均价格杠杆倍数约达2.41倍，其中，多利进取、转债B级等四只转债分级基金，价格杠杆倍数居前，分别高达5.06倍、4.16倍、3.9倍、3.88倍，当前转债分级的价格杠杆整体处于高位，建议投资者切勿盲目买入。

　　而在股票型分级基金当中，金融地B、成长B级、一带一B等品种的价格杠杆均超过3.5倍。不少交投活跃的热门分级B品种，其价格杠杆同样居于高位，具体来看，房地产B、国防B、互联网B等21只分级B的价格杠杆超过3倍，在市场短期尚难见企稳趋势的情况下，对于想借助分级B反弹博取超额收益的投资者，建议时刻注意投资风险。

　　新规之下分级基金后市命运何去何从？

　　尽管上周五公布的分级新规草案对分级基金的影响目前尚难量化，但短期来看，以下几个方面值得投资者密切关注。

　　首先，根据兴业证券研究所数据显示，截至2016年6月30日，账户资产在30万以下的客户持有分级B的市值仅1亿左右，占分级B持有总市值的比例仅20%；而账户资产在30万以上的客户持有分级B的市值达到4.5亿元，占分级B持有总市值的比例约80%。

　　因此，业内人士称，在分级新规正式实施后，尽管大部分的投资者不符合分级基金的准入门槛，但他们实际持有的规模或只占市场规模的小部分，因此短期来看，这部分投资者即使采取合并赎回，也对市场整体规模的影响相对有限。

　　值得一提的是，分级基金新规对于部分个人投资者占比较高、平均每户持有B类份额较小的分级基金可能影响较大。个人投资者较多的B类份额一方面容易恐慌性抛售带来B份额价格的暴跌，此外，这类分级B的流动性下降之后，相应的B份额的估值随之降低。

　　此外，业内人士还表示，伴随着未来分级基金新规的实施，分级基金B份额的流动性将大幅降低，在中长期来看，部分分级基金可能被迫转型，在这个过程中，基金会按净值清盘，高折价的分级或许蕴藏投资价值。

　　不过，总体来看，监管层出于风险监管的角度提高投资者门槛，对未来分级基金市场的流动性或存在一定冲击，但分级基金后市的市场表现如何，仍然和主要股指的走势关系最为密切，一旦市场趋势转暖，带有杠杆属性的分级基金自然会获得资金青睐。

(责任编辑：DF208)