多重利好刺激券商股飙涨 机构看好的这些龙头券商或将爆发

　　受到诸多利好消息刺激，沪深两市8月19日全天持续上行，成交额超5800亿元。证券板块涨幅居前，截至收盘，第一创业、长城证券、国信证券等涨停，红塔证券、东方财富等纷纷跟涨。

　　支持完善发行上市制度等诸多利好消息发布

　　8月18日下午，中共中央、国务院下发的《关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》明确提出，将完善创业板发行上市，创造条件推动注册制改革，开展数字货币研究与移动支付等创新应用，并促进深圳与港澳市场基金产品互认。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，“创业板发行上市改革，简单来说，就是推行注册制。”在尽快推行注册制的同时，可以以更大的包容性、更低的门槛，把改革的步伐迈得更大一些。

　　巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣表示，创业板注册制还是有点超乎预期的，超预期不是因为将推动创业板注册制，而是时间来的比较早。创业板推行注册制，将有利于板块估值体系重新定价，通过优胜劣汰，提升市场整体质量和竞争力，有利于优质资产的和盘托出。

　　此外，关于券商首批大集合产品转型获批的消息日前也密集发布，总规模约7000亿的券商大集合正式迈出了转型公募基金的第一步。

　　华东某券商资管行业内部人士表示，“大集合产品‘非公非私’的尴尬情况应该会改善。”业务的变化对券商固收业务影响较大，尤其是信用债部分，对股票等权益类资产影响有限。同时，他认为，券商资管资金渠道将扩宽。而从行业层面来看，券商资管大集合产品公募化，对于券商资管转型是一个良机。

　　8月16日、17日，国常会、央行先后发声，推出利率并轨实质举措。从内容来看，此次改革的主要内容是引导银行贷款利率定价从参考贷款基准利率转向贷款市场报价利率(LPR)。

　　山西证券表示，国务院常务会议要求部署运用市场化改革推动实际利率水平明显降低，央行之后发布公告，决定改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制，这是贷款利率市场化的最后关键一步，对于降低实体经济的资金使用成本有重要意义，对于券商来说，重资产化的业务模式下，资金成本降低有利于业绩的进一步提升。目前，券商估值已到历史底部，配置价值较高，建议积极关注。

　　而中国证券业协会近日对证券公司2019年上半年度经营数据进行了统计。证券公司未经审计财务报表显示，131家证券公司当期实现营业收入1789.41亿元，同比增41%；实现净利润666.62亿元，同比翻倍。今年共有119家券商实现盈利，比去年多了13家。

　　机构：长线布局龙头券商，短线进行波段操作

　　爱建证券表示，本周开始上市券商将密集披露半年报，关注中报业绩机会及估值切换行情，同时也要警惕大额资产减值准备风险。外围市场震荡依旧，但对于A股市场的影响逐渐减弱。券商走势短期受情绪影响，中期趋势则是基本面改善带来的估值修复。推荐龙头券商中信证券、华泰证券。

　　太平洋证券指出，科创板已有27家企业上市，龙头券商投行收入有望继续提振整体业绩。近期优化两融机制、标的及费率，风控指标计算标准修订，后续政策红利为风控架构成熟的龙头券商打开杠杆空间，重资产和创新业务有望提升行业ROE，行业分化加剧。受境外市场、信用风险等因素影响，券商板块近来回调，整体市净率降至1.52倍。国际指数仍不断提示A股纳入比例，核心金融资产的筹码争夺才刚刚开始。建议左侧配置龙头券商。关注中信证券、中国平安。

　　天风证券表示，多重政策利好将提振券商估值，板块再度迎来加配良机，推荐龙头券商。估值重新回落至低位，但考虑2019年业绩大概率改善，板块估值具有较高性价比。从长期角度看，我们认为流动性宽松和推动资本市场改革政策是应对宏观压力的一大抓手，这对于券商估值的提升有着较长时间的积极影响。行业平均估值1.83xPB，大型券商估值在1.1-1.5xPB之间，行业历史估值的中位数为2.44xPB(2012年至今)。重点推荐海通证券、华泰证券、国泰君安、中信证券。

　　中信建投继续看好下半年券商板块行情，建议长线投资者继续布局龙头券商，短线投资者可进行波段操作。近期监管层祭出政策组合拳，意图引导长线资金入市、提升市场交易活跃度，龙头券商作为资本市场的核心参与者将受益于杠杆率的提升。在负债端，监管层通过降低转融通费率、扩大短期融资券额度和许可发行金融债，为龙头券商提供丰富而低成本的融资渠道。在资产端，监管层一方面修订《细则》，引导龙头券商适度扩大两融业务规模；另一方面修订《券商风险控制指标计算标准》，放宽龙头券商投资成份股、权益类指数基金、政策性金融债等产品的风控计算标准，并允许连续3年AA评级的券商(均为龙头券商)享受风险资本计提减半的优惠，引导龙头券商适度扩大长线投资规模。通过杠杆率的提升，龙头券商ROE中枢有望得到提升，利于其长期估值的提升。同时，随着国内直接融资市场的扩容、对外开放进程的推进，证券业供给侧改革将持续深化，综合实力突出、风控制度完善的龙头券商将受益于行业集中度的提升。建议投资者首要关注中信证券和华泰证券的长期投资机会，并关注东方财富的短期波段机会。

（文章来源：第一财经）

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