华安基金许之彦：对中长期金价有信心 投资者可配置黄金分散风险

　　 年初以来，全球宏观经济与货币政策环境持续变化，全球经济增长放缓、以美联储为代表的全球央行启动降息等多重因素主导下，贵金属市场迎来了等待10年的配置良机。

　　截止8月5日收盘，伦敦现货黄金涨幅超过13%，对应的华安黄金ETF年初以来涨幅16.38%。随着美联储降息、人民币汇率跌破7等事件的冲击下，黄金站上了1450美元/盎司重要关口，站在这个时点，华安基金许之彦近日就“黄金涨幅能否再次迎来突破”进行了深入解读。

　　降息行为对黄金有利

　　北京时间8月1号的凌晨，美联储决定降息25个基点，是美联储过去十年来第一次采取降息。这对全球的宏观经济，金融市场，包括黄金都有重要影响。美联储降息的会议中明确提出有三个方面的原因导致它的降息行为：一是全球的经济下滑；二是全球的不确定性；三是全球通胀影响。全球经济包括美国经济从2018年以来增速是在下降的。

　　许之彦表示，美联储这次降息，对全球的宏观经济，全球金融市场会造成比较大的影响。从降息当天的市场表现来看，美国股市下跌，商品市场下跌，黄金也是下跌的。降息不一定具有持续性，还提到美国在未来还有可能加息的鹰派的言论，这与降息之间是有一定的矛盾的，也造成了全球市场的一些波动。

　　美联储降息当天，黄金市场出现了一定下跌，如何去理解美联储的降息，而黄金市场却出现下跌？许之彦认为有三个方面原因：一方面，黄金从2018年的下半年以来涨幅较大，市场的情绪有所宣泄；第二个方面，美联储议息会议后表达比较强势，大家担心未来降息是否持续；第三个方面，美元在降息的当天上升，大家担心美元的上升对黄金是否有影响。

　　那么对黄金怎么看？许之彦认为，这次的降息开启了美元的降息之路，不是简单的一次性的降息。未来的降息预计至少还有2到3次或者更多，这是对全球的经济的一个判断。全球十几个央行开始降息，这样的降息行为对黄金本身是有利的。

　　对中长期金价有信心

　　美联储的降息和黄金的下跌，使得投资者会产生一些疑虑，到底黄金价格决定因素是什么？如何判断分析黄金的价格？黄金的价格在未来的一年半年和中长期的情况到底怎么样？

　　在许之彦看来，短期内美联储的降息对黄金市场造成了一点下跌，但不改变黄金市场的判断。金价趋势性的行情已经形成，短期的波动不足以影响和干扰这种趋势。大的背景是全球的央行，包括美联储开启了降息之路，而在利率下降，货币供应增加，全球经济减弱这样一个背景下，黄金本身的表现就是非常好，黄金价格距离1920最高点还有比较大的差距。

　　他强调，美联储的降息不是一次性的降息，全球经济的减弱，不是这么快就能恢复。全球市场金融的波动性在加大，对黄金的中长期我们要保持比较好的信心。

　　普通投资者可借ETF入市

　　作为普通投资者，应该如何看待金价，如何分析和判断金价走势？

　　许之彦总结称，的确有最主要的几个指标：第一个是ETF的持仓量，黄金ETF的持仓量在主要的网站都能查到，在过去的六个月持仓量是在逐渐上升的；第二个是全球央行是否都在买黄金，当然我们看到全球央行大概有十个央行左右在持续购买黄金；第三个是指标，国内金店的生意如何，投资人对黄金是否有兴趣，这些基础性的指标对我们投资黄金有一定的辅助作用。

　　黄金的投资和投资股票债券是有一定的差异。投资股票除了估值的变化，价格的变化之外，还会分红。投资债券，它有票息，而投资黄金不生息，我们要不要投资？

　　许之彦表示，黄金这类资产，其核心的特征不是生息功能，而是抵御购买力的下降和通胀的上升、防范风险和资产配置。所以作为投资人特别年轻的投资人，我们把钱存下来，不一定投资的股票、房地产和债券，而放在黄金上，它能使得我们未来的购买力保持不变，甚至上升，对我们的资产的保值是非常重要的。

　　他特别提到了资产配置功能。许之彦表示，从黄金的资产配置功能来看，它和我们常规性的资产，大家买的股票、房产之间是负相关的，出现一定的风险的时候，配置黄金往往能够把这种波动减小。在资产配置上，许之彦建议投资者，可以在家庭资产中配10%-15%的黄金，对家庭资产的稳定性、风险的防范性、收益的持续性来看都是有帮助的。

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