排排网未来星基金胡泊：利用大数据对FOF动态管理

　　近年来，随着我国私募基金行业的快速发展，国内FOF(基金中基金)迎来快速增长期。公募FOF经过近三年的发展，也驶上快车道。

　　排排网未来星基金基金经理胡泊近日在“中国FOF&MOM基金管理人年会”上表示，FOF投资增长的曲线很像克鲁格的认知曲线：由一开始的愚昧之峰，到绝望之谷，再到开悟之坡。整个FOF行业的发展越来越成熟，越来越为大家所认知，也与银行理财这方面的发展是匹配的。

　　服务高净值客户做资产组合

　　胡泊分享了排排网做FOF投资的思路。“我们是帮机构和高净值客户做资产组合定制化解决方案。投资标的主要是排排网定义的八大私募策略，包括股票策略、固定收益、管理期货、宏观策略、相对价值、事件驱动、复合策略等。FOF可以投资产，证券，可以投ETF、金融期货、商品期货，甚至可以在FOF层面做打新的工作。”

　　胡泊进一步表示，因为科创板打新比较红火，打新资格是需要6000万的沪市市值，配售则是按产品的整体规模。从FOF层面来讲，可以既用投资的子基金做打新，在母基金层面也可以做打新。这意味着打新收益几乎是正常收益的2倍左右。

　　谈到FOF投资方法论时，胡泊认为，FOF投资跟股票投资比较接近，都有自上而下和自下而上这两种策略。

　　“自上而下做的事情是我们要对整体的资产形成一个战略资产配置。”胡泊认为要基于两方面配置，一方面是客户本身的风险收益偏好，另一方面是对宏观经济的预测、对大类资产未来表现的预测。“FOF层面的流动性管理这方面就是自下而上。”胡泊认为，FOF投资的本质其实是资产配置能力和底层的策略筛选能力之间的匹配和平衡。

　　背靠大数据优势

　　战略资产配置方面，胡泊更关注的是基钦周期，它是库存周期，大概整个持续的时间是40月到44月之间，大致对应的是接近4年的时间。胡泊认为，这个时间尺度跟FOF投资尺度比较接近。如果是朱格拉周期，则需要10年以上。康波周期则更久，60年一个周期。在这个过程当中流动性起到最主要的推动，A股每一轮的牛熊市与股市资金流入流出有很大关系。

　　策略优选方面，胡泊表示，这最主要的着力点是排排网的大数据。从私募和公募产品数量的收录来讲，排排网已经接近100%的覆盖。基本实现了私募行业整体的大数据，包含净值、基金、产品、公司、人物等。基于净值数据做衍生数据的开发，包括用各种开发的模型，去衡量基金经理的能力圈。另外，对优选私募进行尽调，尽调团队每年至少做出2000份的私募尽调报告。借用排排网的大数据，基础数据、衍生数据能够获得一个基金筛选和研究的结果。

　　胡泊表示，数据筛选工作主要做了三级投顾池。首先，对全面的私募数据进行定量指标，先筛选出基础池；其次，对基础池做尽调、研究然后再形成重点池；最后，对重点池深度尽调形成最后的核心池，最终实现三级投顾池。目前按照月度更新和调整，基础观察池有1300多家私募，重点关注池有300多家私募，核心投顾池有48家左右私募。

　　谈到FOF投资的管理层面，胡泊表示，对客户需求进行定制之后，也是一个对投资组合不断地更新、维护和平衡的过程。最后还要形成整个FOF动态的管理。

（文章来源：国际金融报）

(原标题：排排网未来星基金胡泊：利用大数据对FOF动态管理)

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