美团股价腰斩！港股新经济公司大跌 抱团买入的公募怎么办？

　　一季报显示，腾讯、美团等多只港股被公募基金重仓持有。近期港股的持续低迷引起业内广泛关注，港股估值是否仍处于低位，新经济公司有多大配置价值？

　　港股新经济公司近期股价大幅波动。

　　万亿市值公司美团股价自2月18日摸高到460港元/股后，一路震荡下行，这家港股新经济板块的核心公司股价已经自高点后近乎腰斩，截至5月11日收盘，报249港元/股，下跌5.25%。一同陷入调整的还有其他港股互联网公司，哔哩哔哩-SW股价大跌超7%，京东集团-SW股价大跌超5%，腾讯股价六连跌，小米股价三连跌。

　　今年一季报显示，上述多只港股被公募基金经理重仓持有。其中，腾讯控股被512只基金重仓持有，美团-W被197只基金重仓持有，前者被基金持股总市值达到千亿元，位居所有基金重仓股市值第三，后者被基金持股总市值超400亿元。

　　港股新经济标的持续调整

　　截至5月11日收盘，港股表现整体低迷，恒生指数低开低走，大跌2.03%，盘中一度失守28000点，最终收于28013.81点。恒生科技指数表现更弱，指数大跌3%，多只成分股大跌。哔哩哔哩-SW大跌7.37%，美团-W大跌5.25%，网易-S大跌5.01%，阿里巴巴-SW大跌3.53%，百度集团-SW大跌3.5%，小米集团-W大跌2.38%，腾讯股价已经连续六日下跌。

　　上述港股新经济公司曾被众多公募基金经理看好，并在今年一季度大幅加仓买入。东方财富Choice数据显示，截至今年一季度末，腾讯控股位居公募重仓股总市值第三位，仅次于贵州茅台和五粮液，合计有512只基金重仓腾讯控股，持股总市值达到1086.23亿元。与去年四季度末相比，共有7只基金对腾讯控股增持超100万股。

　　具体来看，今年一季度重仓腾讯的第一大公募基金为易方达蓝筹精选混合，持有1610万股，较上一个季度增持258万股，掌管该基金的基金经理为张坤。此外，有90余只基金持有腾讯控股数量超过100万股。

　　近期股价连续下跌的美团也被多只公募基金在一季度持有，共有197只基金持有1.76亿股。持有该股的第一大公募基金依旧是易方达蓝筹精选混合，持有3370.43万股，较去年四季度末增持751.2万股。易方达基金旗下其他基金也持有美团，比如，易方达研究精选持有637.96万股，易方达高质量严选三年持有451.38万股，易方达中盘成长混合持有409.54万股，易方达优质企业三年持有397.15万股。萧楠管理的易方达消费精选持有293.81万股，较上一季度末减持92.64万股。

　　王宗合管理的鹏华匠心精选混合一季度也持有美团774.26万股，较上一季度末减持370.44万股。刘彦春管理的景顺长城绩优成长混合则在一季度选择增持美团，持有459.68万股，增持193.28万股。

　　对于公募年初抱团南下买入港股的行为，圆石投资总经理黄斌告诉《国际金融报》记者，抱团的本质是选择优质的资产买入，瓦解的风险就来自于优质资产的收益率下滑。年初港股具有估值优势，公募对比A股市场后发现港股可能有更好的收益率，从而选择南下，大部分选择成长股或是科技股。在宏观资金环境逐步收缩后，对于科技成长股来说，收益率可能不及价值股，所以利率的持续上行有可能会导致对成长科技的抱团行为瓦解。

　　港股的机会在哪？

　　近期港股的持续低迷引起业内广泛关注，而港股市场自今年年初以来便被众多业内人士讨论，港股估值是否已经处于低位，新经济领域有多大配置价值？从机构统计来看，似乎新经济已经是众多机构资金的首选。

　　据天风证券统计，新经济和传统经济仓位切换明显，资讯科技业港股通持仓市值超越金融业成为首位。4月末港股通总持仓市值约26681亿港元，其中资讯科技业超越金融业跃居第一，持仓市值7418亿港元，占比27.8%；第二为金融业，持仓市值6899亿港元，占比25.86%；第三为非必需性消费，持仓市值3273亿港元，占比12.27%。

　　私募排排网基金经理胡泊在接受《国际金融报》记者采访时表示，近期港股新经济的核心标的出现比较大的调整，主要是监管政策态度发生了变化，影响了原有的盈利模式。同时，海外资金也在流出港股市场。两方面的共同作用下，导致近期港股新经济个股的回调。

　　乾明资管基金经理白易分析称，港股核心标的大跌的主要原因主要有几个方面：一是去年涨幅过大，估值明显提升，价格围绕价值波动，技术性回调也属于正常；二是美团最近遭遇反垄断利空，基本面受到打压，资金避险需求加大，腾讯去年主要受益于疫情影响下在家办公和游戏业务暴涨，而今年预计增速放缓；三是恒生指数整体低迷，权重股因此受到资金观望影响。

　　不过，胡泊认为，对于新经济资产的态度应该区别对待，其中被错杀的品种值得深度挖掘，仍然看好港股中一些稀缺资产的长期投资价值，短期回调并不会改变其长期价值。公募基金抱团买入这种投资方式有助涨助跌的作用，确实会导致个股的波动加大。

　　黄斌认为，估值端，港股整体估值较低，而部分科技股估值偏高；资金端，通胀预期上行，潜在的收紧货币政策对于科技股中期会有压制。长期来看，港股拥有比较稀缺的行业巨头标的，中短期回调和负面信息反而打开了其后面股价上涨空间，拥有良好基本面的核心资产公司长期具有配置的价值。

（文章来源：国际金融报）

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