首家“一控一牌”券商落地证券公司积极布局公募资管业务

　　《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》(以下简称《管理办法》)落地4个多月后，国内首家获得公募基金管理人“一控一牌”资格的券商终于浮出水面。

　　日前，国泰君安发布公告称，中国证监会近日正式核准其依法受让华安基金8%股权，国泰君安持有华安基金股权比例从43%提升至绝对控股的51%。因国泰君安资管子公司早在2020年底便已取得公募业务牌照，因此，国泰君安成为业内首家控股一家公募基金管理公司且资管子公司具有公募基金管理业务资格的证券公司。

　　“一控一牌”虽属首家，但近年来，发展资管业务、谋求公募牌照的证券公司不断涌现，“一参一控”“一参一牌”甚至“两参一牌”均成为券商在公募行业积极布局的主要形式。业内人士普遍认为，后资管新规时代，证券公司通过设立资管子公司、控股公募基金管理公司等方式推进自身“公募化”进程是大势所趋。

　　在中信证券首席经济学家明明看来，证券公司传统经纪业务竞争加剧，转型财富管理势在必行，而布局公募基金市场是其转型路上的重要抓手之一。同时，证券公司控股公募基金后，将更有利于基金公司借助证券公司的渠道优势和投研资源扩大自身影响力，提高自身产品竞争力。

　　首家“一控一牌”花落国泰君安

　　今年5月20日，证监会发布《管理办法》及其配套规则，优化公募基金管理人牌照准入制度，明确“在继续坚持基金管理公司‘一参一控’政策前提下，适度放宽公募持牌数量限制，允许同一集团下证券资管子公司、保险资管公司、银行理财子公司等专业资管机构申请公募牌照”，即“一参一控一牌”。

　　易观分析金融行业分析师刘恒宇表示，对于券商而言，《管理办法》出台意味着券商在参股一家基金、控股一家基金的基础上，还可以申请一张公募牌照。这有助于券商持续推进集合产品公募化进程，并助力券商发挥投研优势，做大做强公募资管业务。

　　此前，国泰君安属于“一参一牌”，持有华安基金20%股权，其资管子公司上海国泰君安证券资产管理于2020年12月获批公募业务资格；2021年、2022年，国泰君安分别从成都锦江国有资产投资经营有限责任公司和上海上国投资产管理有限公司手中受让华安基金合计23%股权，持股比例升至43%。

　　公告显示，此次以10.12亿元对价续受让华安基金8%股权后，国泰君安对华安基金持股比例增至51%，实现控股。国泰君安此前曾表示，增持华安基金股权，是公司提升公募资产管理业务核心竞争力的又一重要举措，公司资管业务战略布局进一步完善。

　　华泰证券发布的一份研报表示，国泰君安参股华安基金开展公募业务，持股比连续提升，叠加华安基金业绩延续增长态势，其对公司的营业收入及净利润贡献度均显著增长。

　　“公募基金公司和证券公司资管业务定位有所不同，公募基金是居民财富管理的重要工具，证券公司则可借助控股基金公司更好参与到公募基金市场中，分享行业长期发展带来的红利。”上海证券基金评价研究中心高级基金分析师孙桂平表示，同时，控股基金公司也能发挥与母公司资管业务协同作用，进一步聚焦财富管理业务，提升资管业务规模，增强证券公司自身竞争力。

　　私募排排网财富管理合伙人姚旭升也表示，积极控股公募基金公司，可以实现券商业务的创新开拓，提升利润增长点。同时，这也顺应了当前资产管理行业监管政策导向，向财富管理加速转型，提高财富管理服务能力，为客户提供高质量的服务。

　　证券公司竞相提升“含基量”

　　近年来，我国经济持续健康发展，居民财富管理需求快速提升，与此同时，国内财富管理市场经历资管新规、理财净值化等变革，公募基金行业步入发展机遇期，管理产品数量和规模不断创下新高。中国证券投资基金业协会(以下简称“中基协”)最新数据显示，截至8月末，我国公募基金数量已超过1万只，合计规模达27.29万亿元，相较于2018年净增超15万亿元。

　　公募行业蓬勃发展，资管业务规模持续提升，叠加政策加持，券商们纷纷积极发力公募赛道，以提升自身资管业务发展及综合实力。中基协数据显示，截至8月末，国内公募基金管理人数量为154家，券商系公募数量为69家，占比44.81%。在全部基金管理人中，公募基金管理公司140家；取得公募基金牌照的资产管理机构14家，其中，4家是证券公司，8家是证券资管子公司，2家是保险资管公司。

　　目前，东方证券是唯一一家拥有3张公募牌照的证券公司，属于“两参一牌”：持有汇添富基金35%的股权、长城基金18%的股权以及获得公募业务资格的全资子公司东证资管。同时，浙商证券持股25%的浙商基金，旗下资管子公司浙商证券资管也有公募业务牌照，因此属于“一参一牌”。

　　此外，布局公募赛道的证券公司仍多以“一参一控”为主，尚未成立资管子公司或子公司未获批公募业务牌照，包括兴业证券、广发证券、申万宏源证券、海通证券、光大证券等。而中信证券、中金公司、中信建投证券等多家券商目前都在谋求通过设立资管子公司来申请公募牌照。

　　据公募基金公司2021年年报数据统计，前二十大公募基金公司合计净利润316亿元，其中，券商系公募数量为16家，合计净利润占比超八成。孙桂平认为，券商系公募对于持股证券公司的“反哺”效果显著。

　　在姚旭升看来，券商控股基金公司之后，双方在业务和资源上能够实现互相整合互为补充。券商可以协调投行、研究、渠道等资源，发挥自身优势与基金公司进行资源合作，基金公司也能助力券商发展财富管理业务。

　　孙桂平也认为，券商在投研体系、权益资产投资、渠道资源和系统建设等方面都具有一定积累和优势，更多券商资管开展公募业务，将推动公募基金行业的多元化和特色化发展，为投资者提供更加丰富的金融产品，促进行业繁荣健康发展。此外，也有利于提升权益市场中机构投资者比例，推动权益市场长期健康发展。

　　明明表示，在“一参一控”限制放宽之下，券商系公募数量还将持续增加。同时，证券公司与公募基金的合作将更加深入，两者客户风险偏好接近，公募基金能为证券公司丰富资管产品种类，证券公司可为公募基金提供代销渠道，有助于证券公司财富管理转型，也有助于公募基金持续扩大管理规模。

（文章来源：金融时报-中国金融新闻网）

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