中信保诚基金王睿：致力于寻找三年一倍的投资机会

　　资本市场有句名言：“市场短期是一台投票机，但长期是一台称重机。”对此，中信保诚基金权益投资部总监王睿颇为认同。在他看来，当前权益资产配置价值凸显，从未来3年预期收益率的角度来看，现在或是布局权益资产较好时机，未来将继续深耕成长领域，采取均衡的投资策略，注重企业增长和估值的匹配。

　　投资很像种庄稼

　　从近几年市场变化来看，A股波动明显放大，但王睿直言，万变不离其宗。“虽然A股波动有所加大，但企业的价值是不变的。”

　　“比如，我有个物件价值100元，经过两三年后，价格可能涨到130元，也有可能跌到80元。改变的是交易价格，而不是物件本身的价值。”对王睿影响比较大的一门课是政治经济学，其中关于价值和价格的阐述让他牢记于心——“从股票市场来看，短期股价受市场风险偏好等影响，或有所波动，但从长期来看，企业的价格终究会回归价值”。

　　当价格偏离价值的时候，或许意味着机会的来临。“一方面，可以享受企业本身价值的增长。另一方面，可以享受价格回归价值时带来的收益。”在王睿看来，别人恐慌的时候或许正是出手的时候。

　　“投资其实和种庄稼很像。”王睿打了一个形象的比喻，“成熟比较慢的庄稼，一般是一年一收或是两年一收。投资也一样，投下去的钱或许并不能立即产生收益。选择股票，要研究清楚所选的种子是否有高产的可能，同时还要选择合适的时点播种。如果种子买得太贵，那么后面有很长的时间都是在为种子自身的价格买单，不能完整地享受最终的胜利果实。”

　　除了播种时点很重要，王睿强调，播种以后，须要密切跟踪种子的生长状况。映射到投资上，则须要定期跟踪企业的基本面情况。“是不是比想象中的好？如果比想象中的好，我们可能会加大施肥力度。如果出了意外，这粒种子最终可能长不出来，那么我们就要及时止损。”

　　当前权益资产性价比较高

　　在王睿看来，当前或是较好的播种时机。“现在市场整体估值水平处于历史低位，指数向下的空间有限。同时，不少龙头公司股价已经较为便宜。从未来3年预期收益率的角度来看，现在或是相对比较好的布局权益资产的机会。”

　　王睿一直致力于寻找3年一倍的投资机会。“我会从3年的时间维度出发，给公司定价，尽量减少对宏观判断的依赖，以及对市场短期波动的过度关注。并且，当我给自己设立好投资目标后，做相对收益投资便不容易迷失方向。”

　　不过，机遇与挑战并存。王睿直言，现在市场上仍有些风险点需要关注。例如，当前全球经济面临衰退的风险，其中欧洲经济的衰退较为明显。“但从国内目前情况来看，和全球其他国家相比，中国经济增长较为稳定，同时蕴藏着较大的发展潜能。因此，对未来市场风险不必过于担心。”

　　看重增长和估值的匹配

　　就具体的投资策略而言，王睿表示，增长和估值的匹配依旧是选股过程中始终关注的焦点，同时，将继续在大的成长方向中寻找定价合理、能够提供相对稳定回报的行业和个股。

　　“首先，关注企业的长期增长，把精力放在研究具有长期成长性的公司上。其次，对估值有一定的要求。”王睿追求的是有保护的成长。所谓保护：一是合理的估值；二是均衡的配置策略，不押注单一行业，通过搭建有梯度的组合，追求基金净值平稳向上，力争提高投资者的持有体验。

　　“我喜欢看足球比赛，组合的构建颇像一支足球队的搭建，既要有前锋，也要有中场和后卫。”王睿会对持仓进行动态调整，在达到目标价位后，会逐步止盈，力争使组合处在比较好的回报率中。

　　谈及后续看好的投资方向，王睿表示，经过此轮调整，站在当前时点，相对较为看好成长股的长期机会，包括电动车、光伏、海上风电、计算机和大安全等领域。此外，财富管理行业也蕴藏较多投资机会。

（文章来源：上海证券报）

(原标题：中信保诚基金王睿：致力于寻找三年一倍的投资机会)

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