三大航企巨亏千亿，都是哪些基金经理心头好？林英睿最爱航空股，航企承载疫后复苏使命

　　1月30日晚间，A股2022年度业绩预告披露收官，“比惨”大会也在昨晚如期上演。地产股和航空股尤其是亏损重灾区。对于重仓航空股的一众基金经理来说，或也是不安稳的一夜。

　　中国国航、中国东航、南方航空三大航空公司预计2022年净利润亏损下限均超过300亿元，预计最大亏损合计1129亿元。相较2021年度归母扣非净亏损432.27亿元，意味着，三大航企预计2022年净亏损同比扩大1.6倍。体量较小的春秋航空和吉祥航空遭遇了不同程度的亏损。

　　虽然亏损巨大，这3家航空公司的股价表现不算糟糕。2022年，中国国航、中国东航、南方航空股价累计涨幅分别为16.1%、7.17%、11.6%，但今日均以下跌收盘。

　　此前两日，公募基金四季报的披露已经正式落幕。从持仓数据看，广发基金可谓是航空股的头号“铁粉”。截至2022年年末，广发基金分别持有中国国航A股、中国东航、南方航空2.25亿股、4.66亿股、2.82亿股，持股数量位居公募基金之首且遥遥领先。

　　截至11月30日，中国国航的十大股东中仅有广发基金1家公募，林英睿、王明旭在管产品分别排名第六、第七。三季度末数据显示，中国东航、南方航空前十大股东中并无公募基金身影

　　航空股已是林英睿的心头好，旗下多只主力基金因重仓航空股还被市场成为“航空主题ETF”。截至去年年末，交通运输、仓储和邮政业是其第一大重仓行业，前十大重仓股中航空股占据6席。重配疫后带有复苏概念的航空股和低估值的银行股，林英睿旗下产品2022年净值均为正向增长。

　　就在1月，中国国航、中国东航均发布了新一轮定增结果，广发基金均获配股份，总投入金额超7亿元。另外，中欧基金周蔚文、钱亚风云旗下多只产品也参与了中国东航新一轮定增。

　　重仓持股、参与定增，航空股备受广发基金青睐

　　根据wind统计，截至2022年末，37家基金公司旗下共计134只产品持股A股中国国航，共计持有5.58亿股；同一阶段，9家基金公司旗下共计20只产品持股H股中国国航，共计持股1.64亿股。

　　上述37家基金公司中，广发基金持股中国国航数量最多，与其他公募拉开差距较大。截至去年年末，广发基金持有中国国航2.25亿股，其后的华安基金、易方达、招商基金、中银基金依次持股6843.98万股、5633.68万股、4312.56万股、2626.61万股。

　　从重仓数据看，广发基金旗下6只产品持股中国国航数量排名前10。

　　其中，广发睿毅领先A、广发多策略目前均由林英睿独立掌管，另外4只则由老将王明旭参与管理。此外，胡剑在管的易方达稳健收益A、杨浩在管的交银新生活力以及华安基金基金经理万建军旗下2只产品。

　　包括固收老将胡剑在内，上述5位基金经理在管基金前十大重仓股中均有中国国航。这其中，林英睿在管基金十大重仓股中航空股数量最多，具体包括了南方航空、中国东航、春秋航空、华夏航空以及中国国航。

　　wind数据显示，截至去年年末，交通运输、仓储和邮政业是林英睿第一大重仓行业，配置占净值比为32.06%，配置比例较三季度末有所增加。

　　根据1月发布的定增结果，中国国航最新一轮定增获配的22名投资者中包括了5家公募基金。具体来看，财通基金、易方达、广发基金、博时基金、华商基金分别以5.95亿元、5.2亿元、4.43亿元、2.54亿元、2.5亿元的资金投入获配了相应股份。

　　该轮定增的发行价格为8.95元/股，以1月30日收盘价10.39元/股的价格，上述5家公募基金目前已经浮盈16.09%。

　　11月30日数据显示，中国国航前十大股东中，林英睿旗下广发睿毅领先混合、王明旭旗下广发均衡优选混合分别以4938.08万股、4127.78万股排名第八、第九。到了1月16日，这2只产品已经退出十大股东行列。不过从基金四季报来看，至少截止2022年底，林英睿的广发睿毅领先完全没有减持迹象，只是因为“按兵不动”而被后来居上，挤出了前十。

　　与前述情况类似，广发基金是持股中国东航、南方航空最多的公募基金，其余基金公司持股数量依然与之差距明显。

　　截至去年年末，68家基金公司旗下184只产品持股中国东航，共计持股6.61亿股。这其中，广发基金持最多，持股4.66亿股。排在之后的招商基金、易方达、富国基金、湘财基金依次持股7439.34万股、1787.14万股、1433.79万股、1324.22万股。

　　同一阶段，21家基金公司旗下57只产品持股南方航空，共计持股5.06亿股。这其中，广发基金持最多，持股2.82亿股。排名紧随其后的华安基金，持股数量为4291.8万股。

　　同在1月，中国东航也公告了新一轮定增结果。其中，广发基金、诺德基金、中欧基金分别投入4.55亿元、3.47亿元、2.01亿元获配相应股份。

　　据基金公司已有公告，中欧基金周蔚文、钱亚风云旗下多只产品参与了中国东航新一轮定增。此外，广发基金基金经理张东一通过广发价值核心混合这只产品参与该轮定增。

　　航企承载疫后复苏使命

　　尽管2022年亏损超千亿，三大航企的股价表现并不“脆弱”，与其背后承载的疫后复苏使命关系密切。

　　海通证券1月29日研报指出，疫后复苏开启，航空周期底部启航。一方面随着“乙类乙管”措施落地，跨区域人员流动加速，加之疫情三年来群众累积出行需求集中释放，待民众出行心理建设完成叠加经济修复，中长期航空需求将持续修复；另一方面，各航司运力提升、保障加强，行业供给恢复。

　　招商证券在1月16日研报中也表示，疫后复苏超预期，看好航空、快递、油运全面上行，高度重视航空板块整体性战略配置机会，同时指出中高端时效业务修复弹性将会更大。

　　经公司财务部门初步测算，中国国航2022年年度将出现亏损，预计归母净亏损约为370亿元到395亿元，归母扣非后净亏损约为372亿元到399亿元。归母净亏损166.42亿元，归母扣非后净亏损170.56亿元。

　　公告显示，2022年受新冠疫情持续影响，旅客出行需求处于低位。中国国航各主基地市场遭受疫情反复冲击，尤其是在北京市场的运力投入及总周转量降至疫情以来最低。同时，由于油价高企、汇率波动等多重不利因素，公司经营改善的难度进一步加大，主业相关投资企业亦受到严重影响。

　　按中国企业会计准则，中国东航，预计 2022年归母净亏损360亿元到-390亿元，预计归母扣非后净亏损368亿元到398亿元。在2021年，公司归母净亏损122.14 亿元； 归母扣非后净亏损135.41亿元。

　　公告指出，2022 年受疫情持续影响，民航业陷入持续低谷期，民航运输总周转量599.3亿吨公里，为2019年同期46.3%，旅客运输量2.5亿人次，为2019年同期38.1%。中国东航总部位于上海，经历了疫情冲击的严峻挑战，加之国际油价高企和人民币兑美元汇率贬值等因素，进一步加重了公司的成本压力。

　　此外，南方航空预计2022年度将出现亏损，归母净亏损303亿元到332亿元。归母扣非后净亏损309亿元到341亿元。公告指出，南方航空2021年归母净亏损121.03亿元，归母扣非净亏损126.30亿元。

　　关于业绩预亏的主要原因，公告解释，2022年国内民航业受疫情反复、油价高企、人民币贬值等多重冲击影响，行业形势严峻复杂。与此同时，公司运力投入(可利用座公里)和收入客公里同比分别下降约 28.1%和 33.0%，与 2019 年相比分别下降约 55.3%和 64.2%。

　　三大巨头之外，体量较小的春秋航空、吉祥航空也难逃亏损。

　　经财务部门初步测算，预计春秋航空2022年年度归母净亏损26.00亿元到23.50亿元，归母净亏损27亿元到24.50亿元；2021年春秋航空归母净利润3911.19万元，归母扣非净亏亏损1.1亿元。

　　吉祥航空预计2022年年度归母净亏损约35.7亿元到42.3亿元，归母扣非净亏亏损36亿元到43亿元。2021年吉祥航空归母净亏损4.98亿元。归母扣非净亏亏损6.66亿元。

（文章来源：财联社）

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