【图解季报】博时研究精选持有期混合A基金2022年四季报点评

一、基金基本情况概述

博时研究精选持有期混合A(009591)成立于2020年6月24日，四季度最新规模4.85亿元。

基金经理蔡滨拥有8.1年的基金投资经历，2022年1月27日正式接受博时研究精选持有期混合A基金管理，任职期间回报为-15.42%，位居同类4816只基金中第3170名。

蔡滨现管理17只产品（包括A类和C类），管理总规模为73.10亿元，平均年化回报为11.86%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为-1.69%，同类平均收益为-0.92%，在同类2308只基金中排名1375位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，博时研究精选持有期混合A基金的总资产为5.43亿元。较上一期5.66亿元变化了-0.23亿元，环比变化了-4.05%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

博时研究精选持有期混合A基金的持有人数为821226人，机构投资占比为0%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达85.76%。较上一期环比变化了10.67%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为35.36%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

博时研究精选持有期混合A基金四季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为四季度

基金最新换手率为117.85%，上一期换手率为138.32%。历史换手率最高为2020年12月31日，高达181.77%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

四季度伴随防疫、地产政策变化,国内复苏预期明显升温,市场利率随之上升,债券下跌;叠加海外紧缩预期未进一步升温,权益市场先抑后扬,出现明显反弹。恒生科技指数季度涨幅达19%,沪深300和创业板分布上涨1.75%和2.53%。消费、成长内部分化明显,社会服务、医药生物、计算机、传媒等涨幅靠前,食品饮料、家电、国防军工和电力设备涨幅靠后,金融地产周期品中除非银金融之外,普遍收益靠后,年初以来涨幅靠前的煤炭板块,单季度下跌超16%。四季度,组合维持均衡成长配置,基于行业中长期景气度变化及个股风险收益比评估,持续优化持仓。但因对当季度上涨幅度靠前的社会服务、计算机等板块配置极少,单季度相对指数表现,业绩乏善可陈。 展望2023年,我们对权益市场持乐观看法。市场整体估值仍处于较低位置;疫情管控政策优化、房地产政策转向总体将推动经济基本面企稳回升;海外通胀仍存一定超预期风险,但利率水平可能转为高位震荡;国内通胀压力阶段性处于低位,维持宽货币、稳信用的流动性环境,扩大内需的政策导向非常明确。在结构上,将主要向扩大内需这条线找机会,着重把握企业中期回报率的提升趋势。

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