【图解季报】南方安泰混合A基金2023年二季报点评

一、基金基本情况概述

南方安泰混合A(003161)成立于2016年9月22日，二季度最新规模48.34亿元。招商证券三年期评级为4星，济安金信三年期评级为4星。

基金经理杨旭拥有12.6年的基金投资经历，2020年9月25日正式接受南方安泰混合A基金管理，任职期间回报为9.78%，位居同类3762只基金中第1089名。

杨旭现管理14只产品（包括A类和C类），管理总规模为142.01亿元，平均年化回报为3.14%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为0.71%，同类平均收益为-0.35%，在同类1445只基金中排名247位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，南方安泰混合A基金的总资产为66.91亿元。较上一期71.44亿元变化了-4.52亿元，环比变化了-6.33%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

南方安泰混合A基金的持有人数为300987人，机构投资占比为34.58%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达24.56%。较上一期环比变化了-1.56%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为8.46%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

南方安泰混合A基金二季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为二季度

基金最新换手率为16.44%，上一期换手率为15.57%。历史换手率最高为2020年6月30日，高达66.26%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

一季度国内疫情快速消退,生产生活开始逐步恢复,各类消费场景显著复苏。然而二季度国内经济转弱,复苏强度不及预期。从数据上来看,端午假期国内旅行出游人次已超越2019年同期水平,但国内旅游收入不及2019年同期水平,整体呈现出弱消费的特征;此外4-6月中国制造业PMI指数分别为49.2、48.8和49,较今年一季度有所回落,处于荣枯线以下。通胀数据方面,CPI和PPI同比低于预期,核心CPI环比走势平稳,市场对经济企稳回升进而推高通胀的关注有所弱化。海外市场方面,美国4月、5月CPI同比分别为4.9%和4.0%,延续下行趋势。5月份FOMC会议加息25bp,6月份暂停加息,美联储整体加息节奏逐步进入末期。汇率方面,二季度欧美市场经济数据表现较强,中美利差持续扩大,叠加二季度国内经济复苏强度不及预期,因此人民币汇率在二季度内有所贬值;北向资金方面二季度净流出26.64亿元,整体表现平稳。 二季度A股整体呈现震荡下行态势,上证指数下跌2.16%,深证成指下跌5.97%,结构上以创业板50、科创50为代表的成长风格表现较弱。从申万一级行业指数上来看,受益于“数字中国建设整体布局规划”政策的推出以及AIGC浪潮带来的算力需求以及AI应用的爆发,通信、传媒等板块表现较好,报告期内分别上涨16.33%、6.34%。商业贸易、食品饮料、建筑材料等板块表现较差,报告期内分别下跌19.32%、12.91%、12.21%。固收方面,4月信贷数据结束了一直以来“企业强、居民弱”的特点,企业、居民中长期贷款同步改善,构成对债券市场主要利空因素。理财赎回压力较小,叠加以城农商行为代表的银行业资金充裕,买盘力量较强,构成主要利多因素。5月公布的4月经济、金融相关数据全面走弱。PMI显示生产、内需、外需全面下行,工业增加值、投资、消费等数据不及预期,地产仍处于缓慢修复过程中,CPI和PPI持续低位运行。信贷数据方面居民端未能延续上月的改善势头。6月宏观经济、金融相关数据仍处于低位修复阶段。中旬央行分别下调7天期OMO和1年期MLF利率10bp至1.90%和2.65%,6月20日1年期和5年期LPR利率亦同步下调10bp至3.55%和4.20%。利率调整后收益率先快速下行,后伴随止盈盘出现,收益率有所回调。全季度来看,收益率显著下行,其中3年期AAA评级信用债收益率下行29bp,3、5、10年期国债收益率分别下行28bp、26bp和22bp。 报告期内本基金权益仓位维持在25%的中枢水平,在方向配置上我们坚持一贯投资思路,大体保持不变,主要集中在公用事业、汽车、银行、食品饮料、化工等业绩增长稳定或低估值相关的行业。固收方面,本基金二季度减持期限较短、静态收益率较低的利率债,同时提高信用类债券和转债占比,组合杠杆率维持在120%左右。

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