【图解季报】华夏核心价值混合A基金2023年二季报点评

一、基金基本情况概述

华夏核心价值混合A(010692)成立于2021年4月20日，二季度最新规模1.78亿元。

基金经理黄文倩拥有7.5年的基金投资经历，2023年2月27日正式接受华夏核心价值混合A基金管理，任职期间回报为-31.51%，位居同类4261只基金中第3661名。

黄文倩现管理9只产品（包括A类和C类），管理总规模为43.94亿元，平均年化回报为11.39%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为-3.86%，同类平均收益为-3.87%，在同类3897只基金中排名1788位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，华夏核心价值混合A基金的总资产为2.34亿元。较上一期2.52亿元变化了-0.18亿元，环比变化了-7.04%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

华夏核心价值混合A基金的持有人数为6433人，机构投资占比为0.33%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达81.49%。较上一期环比变化了-9.08%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为37.29%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

华夏核心价值混合A基金二季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为二季度

基金最新换手率为64.68%，上一期换手率为63.37%。历史换手率最高为2022年12月31日，高达64.68%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

2023年二季度内外环境更为复杂,因而市场走势更为震荡。一方面国内经济和信贷高频数据走弱,二季度多项经济数据两年复合增速低于预期,弱现实下市场主体信心不足,过度悲观体现为市场开始交易经济失速的可能。另一方面美国经济韧性超预期,通胀风险仍在,市场对于美联储政策的预期仍存在向鹰派调整的空间,美债收益率和美元指数年内难以走出下行趋势,进而继续影响市场流动性。 报告期内A股市场4月表现平淡,进入5月市场因为宏观波动产生较大程度的调整:5月份当月沪深300跌幅5.72%,创业板跌幅5.65%,进入6月政策托底预期起,市场有所反弹。从结构上看4月份传媒接替了计算机成为AI主要表现方向,“三桶油”接替了通信运营商成为“中特估”主要表现方向,市场还是延续了中特估和AI两条主线。5月份市场普跌情况下,公用事业表现最好。到了6月,一方面博弈政策的顺周期板块有所表现,另一方面受英伟达业绩超预期影响,AI板块开始新一轮上涨,除了前期的算力和大模型方向,本轮AI行情在人形机器人方面也有较明显表现。 报告期内港股市场同A股类似,4-5月份回调超过10个点,进入6月受美联储暂停加息和国内政策托底预期影响有所反弹。结构上看,仍是科技带动的明显反弹,医药板块继续回调。 复苏节奏是当下市场核心变量,二季度经济环比回落超预期是去库存周期和政策落实偏慢的共同结果,后续落实已提出政策基本可保证达成全年增长目标,继续密切关注四套组合拳之一的改革创新领域的机会。创新方面,以AIGC为代表的新技术不断扩散仍会是未来一段时间市场关注的重点,我们密切关注新技术对各个行业带来的变化。改革方面,大央企已经在价值重估的进程中,从近期公告中也能发掘不少国企有资产质量提升或管理改善方面的进展。 本基金会坚持在商业模式较好的行业甄选具有持续价值能力的企业,注重风险收益匹配性,适度利用市场各类机会进行投资操作。报告期内,本基金部分兑现预期反应较为充分的消费类个股,提升了景气度回升板块和有全球竞争力的制造业个股配置,增加了稳定收益类个股的比重。

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