【图解季报】易方达稳健添利混合A基金2023年二季报点评

一、基金基本情况概述

易方达稳健添利混合A(012075)成立于2021年12月31日，二季度最新规模1.17亿元。

基金经理孙松拥有4.6年的基金投资经历，2021年12月31日正式接受易方达稳健添利混合A基金管理，任职期间回报为-5.34%，位居同类5972只基金中第1546名。

孙松现管理9只产品（包括A类和C类），管理总规模为56.76亿元，平均年化回报为16.59%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为-3.44%，同类平均收益为-3.76%，在同类61只基金中排名28位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，易方达稳健添利混合A基金的总资产为1.73亿元。较上一期1.91亿元变化了-0.18亿元，环比变化了-9.41%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

易方达稳健添利混合A基金的持有人数为1788人，机构投资占比为0%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达49.26%。较上一期环比变化了0.61%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为38.27%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

易方达稳健添利混合A基金二季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为二季度

基金最新换手率为27.5%，上一期换手率为39.93%。历史换手率最高为2022年6月30日，高达39.93%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

2023年二季度,市场冲高回落、指数重心震荡下移,主要宽基指数多数收跌,其中上证指数下跌2.16%,深证成指下跌5.97%,沪深300指数下跌5.15%,创业板指数下跌7.69%。中信30个一级行业指数中科技成长类行业表现较好,其中通信、家电、传媒、机械和电力及公用事业5个行业涨幅居前,受益于算力需求的通信以12.83%的涨幅居首。相较于一季度,不同行业分化程度有所收敛。在主要指数普跌的背景下,过半数行业在二季度出现3%以上的跌幅,其中消费与周期板块表现较差,消费者服务、食品饮料、农林牧渔、建材均跌超10%。 二季度以来国内经济渐显疲态,消费、投资和进出口共振式下滑。去年疫情压制的需求在一季度集中释放后,二季度经济内生修复动力并不足,各项宏观高低频指标从4月份的分化式回落演变为5月以来的全面走弱,经济预期的分歧逐步向下弥合;货币端保持流动性宽裕的同时,宽信用政策预期在二季度下旬开始升温,但实际落地的稳增长措施仍然有限。宏观交易逻辑则由4-5月的“经济弱现实”,转向6月的“政策强预期”,弱现实与强预期交错、叠加存量市场博弈的环境下,市场重心震荡式下移,且风格与结构层面继续出现较为明显的分化。在国内宏观预期反复和海外产业趋势影响下,二季度TMT板块表现强势,通信和传媒涨幅领先;中特估成为另一大主题投资方向,其中估值极低且具备防御属性加持的银行、公用事业,以及兼具“一带一路”概念的建筑、石油石化,均显著跑赢大盘;宏观基本面回落叠加TMT和中特估的资金虹吸效应,消费与周期板块持续跑输市场,机构传统重仓行业中的食品饮料、医药以及新能源均表现不佳。 报告期内,组合权益仓位保持平稳,根据市场的变化在行业配置维度进行优化操作。组合增加低估值且景气度上升的家电行业,清仓煤炭行业,并降低因竞争格局恶化而带来盈利下滑的新能源行业。组合当前重点配置具备长期稳健收益空间的食品饮料以及家电等偏消费行业,估值合理且仍有成长空间的港股互联网和非银金融龙头也是长期配置方向,组合同时配置低估值的基础化工以及具备全球竞争力的汽车零部件。 总体来说,二季度的投资运作基本延续中长期的操作思路,保持了投资的连续性和一致性。

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