中欧基金许文星：波动和周期因素影响或逐步减小 将积极践行中长期布局思路

　　近日，中欧基金中生代基金经理代表、中欧养老产业混合基金经理许文星发表观点称，“在市场估值低迷的当下，认真识别永久性风险，并主动承担可控的短期波动，积极地面向未来进行中长期投资布局，是我们认为合适的逆周期投资选择。”

　　8月以来，A股市场震荡加剧，许文星认为，刚刚过去的上市公司财报季，是宏观数据走弱在微观主体经营上的落地，全A上市企业二季度盈利环比罕见出现了负增长，低于历史中位数水平。但伴随时间的推移，波动和周期因素影响将逐步减小，同时上市企业的财报也存在积极因素：“第一，伴随服务业的恢复，中低收入人群的收入预期处于逐渐改善的进程中，居民的消费率水平也将逐渐恢复至均衡状态，这将对经济带来向上的拉力；第二，不少行业的上市企业普遍出现了库存水平持续下降，盈利能力触底企稳的迹象，企业部门的库存重建过程对于整体经济的改善也将是一个支撑因素。”

　　“回顾上半年，资本市场中火爆的生成式人工智能产业，目前也进入了研发和迭代的深水区，一批深耕产业的科技先锋企业，在日新月异的产业浪潮中，积极探索通过技术创新创造企业价值和‘护城河’的新路径。经历了技术发展萌芽期的炒作之后，投资者和企业也更加理性地看待革命性技术发展的基本规律，这对于产业良性发展和投资价值的判断，都创造了更有利的环境。”许文星表示。

　　公开资料显示，许文星是一位典型的逆向投资选手，即以逆向策略为核心，围绕企业长期可持续增长和核心竞争力，自下而上地寻找投资机会，并始终将安全边际作为投资决策的重要因子。他认为，逆向投资不是简单地找便宜股票，也不是猜测市场风格和热点的轮动，而是践行价值投资理念的结果，寻找错误定价、长期持有优质的企业。这一策略尤其适合现在处于低位的市场环境。

　　根据基金定期报告和银河证券基金评价中心数据，截至2023年6月30日，许文星参与管理的中欧养老产业A近一年、近三年、近五年总回报分别为14.75%、69.62%、185.00%，相对业绩比较基准超额收益率分别为25.20%、73.82%、173.85%，居同类偏股型基金前3%。

（文章来源：中国证券报·中证网）

(原标题：中欧基金许文星：波动和周期因素影响或逐步减小 将积极践行中长期布局思路)

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