【图解季报】华夏睿磐泰兴混合A基金2023年三季报点评

一、基金基本情况概述

华夏睿磐泰兴混合A(004202)成立于2017年7月14日，三季度最新规模6.54亿元。招商证券三年期评级为5星，济安金信三年期评级为4星。

基金经理宋洋拥有6.9年的基金投资经历，2021年5月26日正式接受华夏睿磐泰兴混合A基金管理，任职期间回报为38.81%，位居同类1949只基金中第917名。

宋洋现管理18只产品（包括A类和C类），管理总规模为78.24亿元，平均年化回报为4.09%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为0.18%，同类平均收益为-1.11%，在同类1469只基金中排名317位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，华夏睿磐泰兴混合A基金的总资产为7.51亿元。较上一期9.96亿元变化了-2.45亿元，环比变化了-24.59%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

华夏睿磐泰兴混合A基金的持有人数为5427人，机构投资占比为88.78%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达9.76%。较上一期环比变化了-37.95%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为1.36%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

华夏睿磐泰兴混合A基金三季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为三季度

基金最新换手率为114.75%，上一期换手率为66.25%。历史换手率最高为2023年6月30日，高达114.75%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

三季度,债券市场方面,美国7月继续加息25bp,英国央行、欧央行多数跟随加息,海外金融条件转紧,美元指数大幅上行至105以上的高位。国内7月政治局会议对经济的表态发生了明显变化,政策从“逆周期政策退出”转向了防风险,针对各类风险领域先后出台了相应的措施。调整优化房地产政策,制定实施一揽子化债方案,提振股市,加快专项债发行使用,对改善市场预期起到了正面作用。市场表现方面,季度初对政策发力的预期逐渐消退,10Y国债从2.64逐步下行至2.6附近,政治局会议后又快速上行至2.66,8月人民银行下调了OMO和MLF分别10bp、15bp,10Y国债最低下探至2.56后反弹,9月底上行至2.7附近。 权益市场方面,三季度整体呈现震荡下行走势。从宏观维度看,CPI、信贷、地产等维度的经济数据指向中国经济仍处于低位筑底状态,居民消费和企业扩张需求不足的问题依旧存在。从政策维度看,一揽子政策如稳地产的“认房不认贷”、降低存量房贷利率,释放流动性的降准、MLF超额平价续作等密集出台,预计有助于提振消费与企业融资需求,稳增长和活跃资本市场的政策意图明确。但在海外加息周期尚未结束、市场情绪接近冰点的大背景下,市场博弈预期的意愿较弱,而要等政策传导到经济上则需要一定的时间。从资金流维度看,8月北上资金大幅外流近900亿,刷新历史单月峰值,9月依旧延续净流出的状态,而内资整体仓位已处于历史高位,增量资金空间有限,同时市场风险偏好较二季度进一步降低,导致市场呈现出减量博弈的态势。整体而言,三季度市场呈先上后下之势,继续处于市场存量甚至减量博弈的环境中。行业与主题的轮动速度仍在历史高位,结构化分化较为严重。周期、金融板块表现较好,TMT、新能源板块遭遇一定幅度的回调。 本基金股票端投资采取与反脆弱相结合的系统化主观投资策略作为核心策略,采取自下而上组合投资结合中观配置,自上而下的宏观框架指导的组合构建方式,采用多策略的管理方式,在全市场范畴内寻找兼顾安全边际和景气度、具备较高投资性价比的行业和个股,力争穿越市场不同风格与投资主线周期,同时积极使用衍生品工具管理产品的波动和回撤水平。三季度相对于二季度,边际降低了权益仓位敞口的暴露水平,在权益细分资产内部配置方面,基准假设下配置了具备一定确定性溢价的永续经营、高现金流、高股息资产,同时考虑到全球主要经济体的利率水平、通胀水平、逆全球化进程都处于较高水平,维持避险资产的配置比例,以期增强组合的反脆弱性。报告期内,以产品投资目标为指导,积极调整仓位管理策略为更为积极的偏左侧的仓位管理方式,以期更好地应对股票市场的波动。报告期内,以产品投资目标为指导,积极调整仓位管理策略为更为积极的偏左侧的仓位管理方式,以期更好地应对股票市场的波动。债券端报告期内维持了合理的仓位和久期,根据市场情况进行了一定的波段操作。

免责声明

本报告仅供天天基金网的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。

本报告信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一样的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。

报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对所述基金买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成所涉及基金的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预测收入可能会波动。

本报告版权仅为公司所有，本公司对本报告保留一切权利，未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用报告的任何部分。若征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“天天基金研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节或修改。

基金市场是一个风险无处不在的市场，请您务必对盈亏风险又清醒的认知，认真考虑是否进行基金交易。市场有风险，投资需谨慎。

免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。

(责任编辑：7)