【图解季报】博远双债增利混合A基金2023年三季报点评

一、基金基本情况概述

博远双债增利混合A(009111)成立于2020年4月15日，三季度最新规模0.03亿元。

基金经理钟鸣远拥有9.8年的基金投资经历，2021年7月29日正式接受博远双债增利混合A基金管理，任职期间回报为1.37%，位居同类2991只基金中第2206名。

钟鸣远现管理6只产品（包括A类和C类），管理总规模为11.39亿元，平均年化回报为4.04%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为-4.08%，同类平均收益为-1.11%，在同类1469只基金中排名1338位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，博远双债增利混合A基金的总资产为0.05亿元。较上一期0.11亿元变化了-0.06亿元，环比变化了-54.51%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

博远双债增利混合A基金的持有人数为210人，机构投资占比为0%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达11.28%。较上一期环比变化了19.11%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为11.27%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

博远双债增利混合A基金三季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为三季度

基金最新换手率为153.06%，上一期换手率为52.56%。历史换手率最高为2021年6月30日，高达288.17%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

2023年三季度以来,中国经济度过了年内短期压力最大的阶段之一,PMI连续4个月回升,主要宏观数据都有不同程度改善,预计四季度有机会将继续好转。总体看,出口增速触底、地产政策大范围放松、信贷投放加快是短期经济企稳的主要动能,而新一轮地方债务一揽子化债方案的出台,也有助于减轻和化解地方债务负担。最新数据上看,工业、服务业、消费、投资、出口、地产销售这六大口径的同比指标均初步向好,其中多数指标还是在基数抬升的背景下,环比改善幅度实际上更为明显。在宏观政策方面,7月底政治局会议明确了稳增长政策取向,加大对宏观经济的逆周期调节,自此本轮稳增长政策的集中发力在三季度正式拉开序幕。货币政策方面也维持了宽松取向,央行分别于6月、8月两次下调MLF利率,并在9月中旬进行了全面降准。9月下旬为了平滑银行间流动性,又连续在公开市场进行了加量投放,充分表达了呵护市场流动性的态度。 随着国内经济缓慢见底回升,经济过度悲观的预期开始获得修正,债市在三季度先涨后跌。信用债收益率在三季度先下后上,季末随着资金面的边际收紧,多数品种收益率上行,信用利差有所压缩。可转债和股票市场方面,本季度市场表现较差,年初以来表现较好的AI、数字经济和“一带一路”等成长板块由于业绩短期内较难兑现,使得板块回调较大;而顺周期的基建、地产、消费等板块由于宏观经济回升力度尚不明显,走势也不如人意。 本季度本基金的债券投资维持偏低仓位,配置中高等级与中短组合久期信用债,获取稳健票息回报。股票和可转债方面,本基金主要配置在低估值的非银金融、受益于政策松绑的房地产行业和“数字经济”板块,考虑到稳增长的政策取向已经明确,权益仓位较高,本季度净值受此拖累回落较明显。 展望2023年四季度,宏观稳增长政策预计将继续落地,国内宏观经济可能将要步入物价水平、企业盈利和社融总量共同向上的大环境,流动性总体也保持适度宽松,这种经济背景相对更有利于权益市场的走势。本基金下季度将维持债券组合的谨慎配置,积极配置于景气度较高的“数字经济”和新能源电车的优质转债/个股和受益于“稳增长”政策推进的优质蓝筹股票等。

六、市场展望

展望2023年四季度,宏观稳增长政策预计将继续落地,国内宏观经济可能将要步入物价水平、企业盈利和社融总量共同向上的大环境,流动性总体也保持适度宽松,这种经济背景相对更有利于权益市场的走势。本基金下季度将维持债券组合的谨慎配置,积极配置于景气度较高的“数字经济”和新能源电车的优质转债/个股和受益于“稳增长”政策推进的优质蓝筹股票等。

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