【图解季报】鹏华安颐混合A基金2023年三季报点评

一、基金基本情况概述

鹏华安颐混合A(012111)成立于2021年11月2日，三季度最新规模1.00亿元。

基金经理王石千拥有5.6年的基金投资经历，2023年7月27日正式接受鹏华安颐混合A基金管理，任职期间回报为-4.80%，位居同类5134只基金中第1079名。

王石千现管理22只产品（包括A类和C类），管理总规模为283.90亿元，平均年化回报为4.22%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为-1.59%，同类平均收益为-1.11%，在同类1469只基金中排名1007位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，鹏华安颐混合A基金的总资产为1.29亿元。较上一期1.93亿元变化了-0.64亿元，环比变化了-33.25%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

鹏华安颐混合A基金的持有人数为165人，机构投资占比为99.97%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达17.04%。较上一期环比变化了-18.00%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为10.15%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

鹏华安颐混合A基金三季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为三季度

基金最新换手率为239.32%，上一期换手率为121.31%。历史换手率最高为2023年6月30日，高达239.32%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

权益方面,三季度权益市场表现偏弱,主要宽基指数收跌,上证指数下跌2.9%,沪深300下跌4%,创业板指下跌9.5%。三季度由于美债收益率持续上升,以及二季度以来经济复苏斜率放缓、地产市场销售偏弱,叠加北上资金持续流出,压制了国内股市。但是我们看到7月的政治局会议之后,国内稳增长以及活跃资本市场的政策不断出台,包括地产政策边际放松,地方政府再融资债开始发行,股票市场降低印花税,以及在资本市场规则方面持续进行政策协调,我们认为这些积极因素在持续累积,权益市场市场情绪后续或逐步好转。同时,我们看到产业层面,积极因素在持续增加,汽车销量保持较好的水平,新能源车渗透率持续提升,同时智能化水平明显提升,新能源车的下半场智能化的大幕已经徐徐拉开;华为Mate60回归,“遥遥领先”重回各个社交媒体,国内消费电子和半导体领域迎来重大变化,对整体产业和信心都有明显的提振;AI浪潮继续在全球上演,国内大模型牌照发放,海外操作系统和办公软件的AI应用加速推进,人工智能助手成为了各家公司重点发展的方向,AI未来几年有可能深刻改变我们的生活。而三季度压制全球股市的重要因素美债收益率在国庆期间突破4.8%,美债期限利差大幅缩小,美债对于美国经济不衰退进行了充分的重定价,当前定价更加充分后,对国内股市的冲击大概率也会减小。我们看到政策、基本面、流动性都持续积极的变化,权益市场后续的行情依然可以期待。对于中期而言,我们认为高质量发展将会是中期发展的主旋律,因此未来的投资我们将更加聚焦于产业瓶颈突破、治理持续提升的公司,同时我们坚信中国经济能够持续顺利转型,在更多领域取得更大的突破,为投资者带来较好的回报。 债券方面,三季度收益率先下后上,整体债券市场从前期的收益率快速下行转为震荡,虽然后续国内加大宏观经济的逆周期调节,但是在高质量发展的前提下,我们很难看到大幅通过信贷扩张拉动增长的模式再现,因此预计整体债券保持平稳,更加聚焦于票息。 本组合在3季度整体保持较高的权益仓位,投资更加聚焦于科技、周期和金融领域,基于对权益市场较为乐观的观点,我们预计权益将继续保持高仓位,积极关注国内科技和制造业突破的机会,同时关注宏观经济企稳下部分行业的估值修复以及美债收益率可能回落带来的部分大宗商品的投资机会。

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