【图解季报】工银聚安混合A基金2023年三季报点评

一、基金基本情况概述

工银聚安混合A(011786)成立于2021年8月10日，三季度最新规模0.46亿元。

基金经理李敏拥有10.0年的基金投资经历，2023年3月29日正式接受工银聚安混合A基金管理，任职期间回报为-9.08%，位居同类5544只基金中第1563名。

李敏现管理13只产品（包括A类和C类），管理总规模为51.85亿元，平均年化回报为2.82%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为-2.87%，同类平均收益为-1.11%，在同类1469只基金中排名1241位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，工银聚安混合A基金的总资产为0.54亿元。较上一期0.51亿元变化了0.03亿元，环比变化了6.75%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

工银聚安混合A基金的持有人数为148人，机构投资占比为99.28%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达29.96%。较上一期环比变化了-16.69%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为28.26%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

工银聚安混合A基金三季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为三季度

基金最新换手率为67.34%，上一期换手率为53.88%。历史换手率最高为2023年6月30日，高达67.34%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

2023年三季度,7月的中央政治局会议肯定了今年上半年国民经济持续恢复、总体回升向好的态势,对于下半年的经济工作做了具体部署,重点是用好政策空间、找准发力方向,扎实推动经济高质量发展。会议强调积极扩大内需,对于房地产市场、地方政府债务等问题均做了重点部署,会议还指出要“活跃资本市场,提振投资者信心”等。各主要负责部门积极落实政策部署。央行下调了公开市场利率和存款准备金率,保持货币政策对经济复苏的支持力度;房地产领域,购房信贷政策持续放松,地方层面也陆续放松限购等调控措施;资本市场方面,证券交易印花税调降;财政方面,化解地方债务的一揽子政策启动。 经济运行延续弱复苏的态势。中采制造业PMI自6月以来连续回升,9月已升至荣枯线以上;社融数据也开始回升,并有一定的结构优化迹象;工业增加值恢复性增长;固定资产投资季调环比转正,基建和制造业为主要拉动力;出口环比也出现改善迹象;部分工业品价格也触底回升。房地产仍是主要的拖累因素,三季度政策持续放松,一二线城市的销售数据在8月末9月初一度有脉冲式反弹,但持续性有待观察;同时,地区差异较大,大多数城市的市场景气度较低。土地市场和房地产投资仍然较为低迷。 海外方面,美国主要经济和通胀数据仍具韧性,资本市场对美债收益率和美联储货币政策的预期出现一定反复,从而对全球资本市场产生影响。 国内资本市场三季度交易经济基本面逻辑。股票市场仍反映出对基本面的担忧,同时在政策托底的预期之下有所企稳。以红利指数为代表的“防御性”标的相对抗跌,以科创板与创业板为代表的成长板块跌幅较大。债券市场,收益率先下后上,先反映了房地产市场的低迷和对基本面的担忧,后在政策推出后有所调整。受季末资金面偏紧因素影响,短端上行幅度远大于中长端;在化解地方债务的一揽子政策逐步落地的背景下,城投债为代表的信用债利差明显压缩。 本基金三季度债券部分仍执行配置为主、重视票息的策略。股票部分结合基本面和政策情况进行了一定的仓位调整;行业层面,关注银行、上游资源品等高分红板块,同时也关注消费、电子、医药等行业的个体改善机会。

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