【图解季报】景顺长城港股通全球竞争力A基金2023年三季报点评

一、基金基本情况概述

景顺长城港股通全球竞争力A(012227)成立于2021年8月12日，三季度最新规模7.26亿元。

基金经理周寒颖拥有7.4年的基金投资经历，2021年8月12日正式接受景顺长城港股通全球竞争力A基金管理，任职期间回报为-30.42%，位居同类4739只基金中第2750名。

周寒颖现管理8只产品（包括A类和C类），管理总规模为27.27亿元，平均年化回报为2.74%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为-7.78%，同类平均收益为-8.17%，在同类4044只基金中排名2001位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，景顺长城港股通全球竞争力A基金的总资产为9.73亿元。较上一期11.55亿元变化了-1.82亿元，环比变化了-15.79%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

景顺长城港股通全球竞争力A基金的持有人数为7391人，机构投资占比为47.7%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达85.5%。较上一期环比变化了-3.49%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为42.70%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

景顺长城港股通全球竞争力A基金三季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为三季度

基金最新换手率为208.81%，上一期换手率为251.4%。历史换手率最高为2022年6月30日，高达313.85%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

三季度恒生指数下跌5.85%,沪深300指数下跌3.98%。 三季度来看,港股市场对于国内基本面及预期、海外流动性及预期的敏感度都很高,但目前资金对于国内外因素的变化缺少趋势性的判断,导致市场在预期有变化的时候容易大涨大跌,持续性不足。结构上看,科技板块在三季度冲高回落,而受益于能源商品价格上涨的原材料与能源业涨幅较突出。 行业配置上,三季度组合超配可选消费、电信服务、能源、医疗保健、工业、材料;低配金融、公用事业、信息技术、房地产。今年以来美国经济的超预期韧性主要在于居民消费保持强劲的增长,其中有几个重要的原因。第一是美国财政给居民的转移支付具有通胀调整机制,美国去年的高通胀导致今年居民获得的社保收入大幅提升,而同期通胀在迅速走低,居民获得了真实购买力的大幅提升。第二是今年以来劳动力市场持续紧俏,失业率处于历史低位附近,而实际工资增长伴随着通胀的下行在年初转正。第三,疫情期间由于巨额的财政转移支付,居民积累的超额储蓄持续释放在支撑着居民的消费。据我们预计,居民超额储蓄将会在今年底或者明年一季度消耗完毕,在这之前,居民消费的韧性料将维持。风险方面美国银行业风险暂时消退,但高利率环境下,银行业持续收紧各类贷款标准,随着贷款标准的收紧,各类贷款增速料将进一步下滑,包括工商业贷款、居民信用卡贷款、房屋抵押贷款等。三季度以来,信用卡贷款违约率上升,企业破产数量也在大幅攀升,高利率环境对实体部门的压力逐渐显现。四季度港股由于AH溢价较长时间处于较高水平,凸显出港股性价比,体现出外资过度悲观预期,8月和9月PPI持续上行和工业企业利润超预期,若国内经济缓慢复苏,而美国增速逐步放缓,港股弹性或更大。在美元见顶回落阶段,港股超跌成长类资产会有不错表现,组合将择时增加超跌的成长类资产。

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