【图解季报】华安制造升级一年持有混合A基金2023年三季报点评

一、基金基本情况概述

华安制造升级一年持有混合A(014007)成立于2021年12月17日，三季度最新规模9.16亿元。

基金经理蒋璆拥有8.4年的基金投资经历，2021年12月17日正式接受华安制造升级一年持有混合A基金管理，任职期间回报为-35.96%，位居同类5709只基金中第4254名。

蒋璆现管理16只产品（包括A类和C类），管理总规模为67.26亿元，平均年化回报为2.76%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为-6.28%，同类平均收益为-8.17%，在同类4044只基金中排名1656位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，华安制造升级一年持有混合A基金的总资产为9.70亿元。较上一期10.67亿元变化了-0.96亿元，环比变化了-9.03%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

华安制造升级一年持有混合A基金的持有人数为9570人，机构投资占比为0.01%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达93.79%。较上一期环比变化了0.94%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为47.24%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

华安制造升级一年持有混合A基金三季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为三季度

基金最新换手率为94.31%，上一期换手率为135.8%。历史换手率最高为2022年12月31日，高达135.8%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

报告期内,受海外紧缩预期变化、国内经济内生动能遭遇阶段性挑战等因素影响,3季度A股整体有所调整;与此同时,稳增长相关政策持续加码,当前内需已呈现边际企稳迹象,经济数据初显改善。报告期内上证指数下跌2.86%,深证成指下跌8.32%,沪深300下跌3.98%,创业板指下跌9.53%;从行业表现来看,非银金融、煤炭、石油石化等板块涨幅领先,钢铁、银行、建筑材料、食品饮料、房地产等板块亦有正收益,但电力设备、传媒、计算机、通信等板块则跌幅居前;从风格表现来看,金融地产是唯一上涨的板块,而科技(TMT)和先进制造则表现落后。本基金在3季度维持较高仓位运作,因整体配置倾向于高端制造方向,导致报告期内净值表现不佳。

六、市场展望

股市展望:政策底愈加牢固,经济底虽迟但到,市场底指日可待;静待政策生效,市场反转在即。经济方面,政治局会议后各部委稳增长的政策频出,我们判断宏观改善的预期终会兑现;经济增长的止跌企稳,伴随着PPI的触底回升,将有效扭转投资者的悲观预期,资本市场风险偏好有望回归。股市方面,从估值判断,核心资产已经具备很好的长期投资价值;短期投资者情绪低迷主要源于经济数据遭遇短暂逆风,但我国经济最大特征就是韧性强、潜力大,历史经验已多次证明简单将负面数据线性外推最终都会被证伪,未来投资者信心必将迎来与经济的同步复苏,届时长期产业逻辑坚实、竞争优势突出的成长性行业龙头们也会迎来系统性的估值修复。 操作思路:战略上长期看多,战术上积极挖掘结构性投资机会。我们计划将本基金股票仓位维持在较高水平,坚持长期视角,恪守估值边界,紧跟景气趋势,把握成长股的确定性机会;自上而下深耕政策和景气的共振上行赛道进行重点布局,同时自下而上精选具备长期竞争优势和短期积极变化的公司。维持复苏、安全和创新或是三大投资主线的判断,行业配置优选核心资产中的成长龙头,包括新能源、医药、军工等方向,耐心等待长期价值回归。

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