【图解季报】中银稳健景盈一年持有混合基金2023年三季报点评

一、基金基本情况概述

中银稳健景盈一年持有混合(016555)成立于2022年11月1日，三季度最新规模2.62亿元。

基金经理涂海强拥有7.8年的基金投资经历，2022年11月1日正式接受中银稳健景盈一年持有混合基金管理，任职期间回报为1.05%，位居同类6762只基金中第997名。

涂海强现管理9只产品（包括A类和C类），管理总规模为16.70亿元，平均年化回报为4.40%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为-0.36%，同类平均收益为-1.11%，在同类1469只基金中排名485位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，中银稳健景盈一年持有混合基金的总资产为2.62亿元。较上一期3.24亿元变化了-0.62亿元，环比变化了-18.99%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

中银稳健景盈一年持有混合基金的持有人数为3488人，机构投资占比为33.469%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达4.56%。较上一期环比变化了-50.22%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为3.69%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

中银稳健景盈一年持有混合基金三季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为三季度

基金最新换手率为22.73%，上一期换手率为1.63%。历史换手率最高为2023年6月30日，高达22.73%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

1.宏观经济分析 国外经济方面,三季度全球发达国家通胀有所反复,货币政策收紧节奏趋缓,经济表现不一。美国经济基本面有所修复,通胀水平抬升,8月CPI同比较6月抬升0.7个百分点至3.7%,就业市场维持偏紧状态,9月失业率较6月上行0.2个百分点至3.8%,9月制造业PMI较6月回升3.0个百分点至49.0%,9月服务业PMI较6月回落0.3个百分点至53.6%。美联储7月加息25bps,9月再度暂停加息,但点阵图显示美联储预期年内可能还有一次25bps的加息。欧元区经济动能趋弱,8月失业率较6月持平于5.90%,9月制造业PMI较6月持平于43.4%,9月服务业PMI较6月回落3.3个百分点至48.7%,欧央行8月、9月各加息25bps。日本央行7月上调YCC上限,经济表现边际趋弱,通胀水平相对稳定,8月CPI同比较6月回落0.1个百分点至3.2%,9月制造业PMI较6月回落1.3个百分点至48.5%,9月服务业PMI较6月回落0.2个百分点至53.8%。综合来看,全球通胀整体回落不过仍有所反复,主要经济体央行货币政策可能会继续维持收紧状态,年内或难以看到政策转向。 国内经济方面,国内经济数据整体仍偏弱,但经济动能环比略有回暖,PPI与CPI通胀低位回升。具体来看,三季度领先指标中采制造业PMI逐步回升至荣枯线上方,9月值较6月值回升1.2个百分点至50.2%,同步指标工业增加值8月同比增长4.50%,较6月回升0.1个百分点。从经济增长动力来看,出口增速降幅收窄,消费同比增速有所回升,投资增速小幅回落:8月美元计价出口增速较6月回升3.6个百分点至-8.8%,8月社会消费品零售总额增速较6月低位小幅回升1.5个百分点至4.6%,基建投资有所放缓,制造业投资低位回升,房地产投资延续负增长,1-8月固定资产投资增速较1-6月回落0.6个百分点至3.2%的水平。通胀方面,CPI低位企稳,8月同比增速从6月的0.0%小幅回升0.1个百分点至0.1%,PPI降幅收窄,8月同比增速从6月的-5.4%回升2.4个百分点至-3.0%。 2.市场回顾 债券市场方面,三季度债市收益率涨跌互现,但考虑票息收益后整体收涨。其中,三季度中债总财富指数上涨0.62%,中债银行间国债财富指数上涨0.60%,中债企业债总财富指数上涨1.19%。在收益率曲线上,三季度收益率曲线有所抬升。其中,三季度10年期国债收益率从2.635%上行4bp至2.675%,10年期金融债(国开)收益率从2.77%下行3bp至2.74%。货币市场方面,央行于2023年8月中旬调降OMO操作利率10bp、MLF操作利率15bp,于9月中旬降准25bp,公开市场超额续作MLF且在跨月、跨季时期增量投放逆回购,不过受政府债券发行提速、银行信贷再度发力等因素影响,银行间资金面趋于紧平衡,资金价格涨跌不一,其中,三季度银行间1天回购加权平均利率均值在1.71%左右,较上季度均值上行12bp,银行间7天回购利率均值在2.01%左右,较上季度均值下行14bp。 可转债方面,三季度中证转债指数下跌0.52%。权益市场震荡收跌,转债估值相对波澜不惊。 股票市场方面,三季度上证综指收跌2.86%,代表大盘股表现的沪深300指数收跌3.98%,中小板综合指数收跌7.42%,创业板综合指数收跌8.25%。 3.运行分析 三季度权益市场震荡收跌,债券市场各品种上涨为主,本基金三季度根据市场状况以及产品净值回撤状况动态调降了权益仓位,结构方面,主要是原风电、农业、港股优势企业保留了少部分配置,尽量在个股和行业层面都做到分散投资,提高组合持仓安全边际。债券部分主要配置高等级中等期限信用债及银行CD,以获取稳定票息收益。希望通过股债混合配置,在产品的收益性和风险性中间取得一个平衡,为持有人贡献长期稳健回报。

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