基金心忧经济滞涨 关注消费和新兴产业

　　针对昨日统计局公布的6月份经济数据，基金认为，CPI与PPI剪刀差进一步扩大，反映出经济的结构性失衡严重，传统行业盈利承压。物价数据“一涨一跌”间，经济“滞涨”已初现端倪。在经济疲弱形式没有根本性改变的情况下，基金依旧会关注对经济敏感性较低、以“消费服务”和“新兴产业”为代表的成长性行业。

　　经济疲弱难改

　　统计局昨日公布2013年6月份经济数据，其中CPI同比上涨2.7%，PPI同比下跌2.7%。

　　物价数据“一涨一跌”，显示经济形势更趋复杂。

　　德邦基金担忧，货币超发导致的生活必需品价格上涨，与产能过剩造成的工业品通缩同时加重，经济“滞涨”初现端倪。

　　“CPI与PPI剪刀差进一步扩大，反映出经济的结构性失衡严重，传统行业盈利承压。”南方基金首席策略分析师杨德龙预期，下半年通胀压力依然比较温和，其中猪肉价格上涨过快成为可能存在的风险。PPI环比连续第三个月出现了0.6%的降幅，传统周期性行业如钢铁、煤炭、有色仍为重灾区，其余生产资料价格也同样弱势，表明经济实际需求不足。

　　分析认为，CPI与PPI的背离时间较长，且背离幅度较大，也在一定程度上反映出价格传导机制不畅。经济正在试图消化产能过剩，价格链条中上游价格变动难以传导至下游。未来产能结构会如何转型，将是经济复苏的重点。

　　而汇丰晋信投研人士认为，通胀并非市场担忧的主要因素，经济的下滑和流动性的情况才是市场关注的核心。在其看来，经济的疲弱形势没有根本性的改变，最近的“金融十条”更进一步显示出中央对于经济转型和调结构的决心。

　　布局成长行业

　　在经济疲弱形势没有根本性改变的情况下，基金表示，会持续关注对经济敏感性较低的行业，如以“消费服务”和“新兴产业”为代表的成长性行业。

　　大摩华鑫钱斌认为，靠投资拉动经济的时代已经过去，现在是以新兴和消费为代表的成长股的时代，成长股大幅上扬是趋势所在。此轮成长股行情的趋势还会持续下去，比如说今年以来互联网电视题材的行情，不会只是市场短期炒作行情。投资成长股就是要寻找那些有十倍成长空间的个股，寻找那些市值在100亿元左右，未来可以增长到千亿元市值的公司。在市场转型“阵痛期”中，成长股依然是较好的投资标的。符合政策导向和经济转型的成长板块将继续演绎结构性行情。

　　值得注意的是，实体经济复苏较弱可能会给权益类市场形成一定的冲击。分析认为，投资者可以重点关注选股能力强、历史业绩稳健的股票型基金。

　　对于普通投资者而言，成长风格的基金或更有优势，长期而言，选择新能源、医疗保健、产业升级等主题基金，有望获取超越市场的回报。

(责任编辑：DF058)