资金紧急避险 新基金发行股弱债强

　　A股市场的剧烈调整，让今年一度高歌猛进的新基金发行陷入困境。东方财富网Choice金融终端的数据显示，8月份，新基金成立数量为38只，较7月份下降约一半，首募额也只有139亿元，仅为7月份首募额2417亿元的约二十分之一。值得关注的是，在新基金成立数量和首募额均锐减的同时，投资者的偏好也发生了较大变化，债券型基金和货币基金成为资金的主要流入方向。

　　有基金经理指出，A股市场剧烈调整后，短期再起一波牛市的概率较低，固定收益类产品成为资金新的避险之地。不过，在当前宏观经济和市场环境下，投资者需要降低对固定收益类产品收益率的预期。

　　市场风险偏好下降

　　在A股市场遭遇接二连三的重挫后，投资者的风险偏好出现了明显下降，资金流出明显。而与此同时，主打固定收益的债券基金、对冲量化产品却突然迎来了火热的认购潮。

　　凯石财富则表示，鉴于9月权益市场趋势性改善的概率较低，可适度辅配债券基金对冲基金组合风险。近期，长期国债利率下降，未来，流动性宽松、高收益资产稀缺、避险情绪不退等都将利好债市行情。在品种选择上，建议重点关注利率债配置较高的纯债基金，避免权益头寸配置较高的混合债基。

数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-09-17

　　而某私募基金经理也向记者表示，在经济下滑的背景下，无风险利率的下行将会继续，而且投资者可获得无风险利率的渠道日益狭窄，这将会让更多资金涌入到债券市场中来，未来一段时间将会是债券市场获得较大发展机会的时期。不过，他也同时指出，经济下滑以及刚性兑付的不断打破，会让债券市场出现结构性变化，投资者需要降低收益预期，不宜高估债市带来的投资机会。

　　债基发行受追捧

　　在8月份新基金发行大幅萎缩之后，9月份的新基金发行状况也不容乐观。东方财富网Choice金融终端的数据显示，截至9月17日，新成立基金仅有10只。不过，在这10只新基金中，股票型基金仅有1只，而债券型基金则有6只。

　　上海某基金公司的债基基金经理向记者表示，从申购情况来看，资金期望借道债券型基金投资债市的意愿十分强烈，这导致债券市场的投资近期变得火爆起来。他认为，A股市场持续几个月的大幅下跌打击了市场人气，短期内会持续出现资金流出股市的情况，而在当前宏观经济继续下滑的背景下，投资渠道有限，固定收益类产品将会在一段时间内持续受到追捧。

　　一位基金公司的市场部总监也告诉记者，基于资本市场的显著变化，基金公司也在调整新基金发行的策略，固定收益产品或将成为下一阶段的发行重点，而宣传策划也将围绕这种重点来实现。该市场总监认为，短期内新基金发行都将呈现持续低迷的状态，不过，结构性的变化也在酝酿，伴随着资金的大量流入，债券市场有可能在下半年掀起波澜，固定收益类产品的发行或将变得火热。

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