A股延续宽幅震荡 债基凸显避险价值

　　进入2016年以来，受到多重因素的影响，股债两市走出截然相反的行情。一方面，沪指经过连续下跌后，在3000点附近反复博弈；另一方面，国内债券市场收益率加速下行，10年国债从3%下行至目前的2.72%，耗时仅1个月时间，而2015年10年国债从3.3%下行至3%，耗时长达3个月时间；信用债收益率也同步大幅下降。业内人士表示，在国内外市场环境的影响下，今年债券市场延续震荡小牛市的概率仍然较高，稳健型投资者不妨将债券基金作为配置的基础资产。

　　Choice金融数据显示，债券型基金近一年平均上涨8.02%。其中，银华纯债近一年涨幅达到12.16%，在733只可比基金中位居前四分之一阵营。作为纯债基金，该基金既不参与二级市场股票交易，也不参与一级市场的新股申购，专注债券投资，以绝对回报为理念，力求跑赢货币基金，在结构性行情下能够有效分散A股市场的波动风险。一般来说，投资者很难根据季报或年报中披露的持仓情况来分析一只债券基金的投资策略。较好的方法还是观察基金过往的业绩是否稳健，在市场上扬阶段表现得较为激进还是中庸，以及在市场下跌阶段回撤幅度如何。作为较低风险品种，银华纯债在操作上追求更高的安全性，以获得稳定的绝对回报为首要目标，而非牺牲风险追求单纯的高回报。

　　再看工银信用纯债债券A，截至1月15日，该基金今年以来净值上涨0.35%，跑赢同期下跌18.03%的上证指数18.38个百分点。从各统计区间来看，该基金最近一季度、半年、一年分别取得了2.11%、4.59%和10.97%的收益，均居可比基金中上游，为持有人创造了稳定的投资回报。从投资标的来看，工银信用纯债将投资范围严格限定于固定收益产品，不可于二级市场进行权益资产的交易，从而更好地回归债券专属投资工具的本质，让基金经理在债券投资上的专业优势得以充分的施展。

数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2016-01-18

　　针对2016年债市的投资策略，招商银行理财师建议，上半年依然可以积极购买各类债券理财产品，立足中短期投资；下半年重点关注债券型基金，规避直接投资债市而需要承担的市场波动风险。全年操作以“波段”操作为主，当股市出现大幅度下跌、债券利率上行速度过快、央行宽松政策预期最强、短期经济数据较差带来市场冲击的时候，就是债市建仓的好时机。不过，后市债基表现或呈现分化，因此，稳健风格、历史走势较好的产品应被优先选择。

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