大成基金：汇金入市只是开始 信心比黄金更珍贵

　　昨日，市场以非常冷淡的态度迎接汇金入市，股指高开低走平淡收场。中央汇金公司拟在二级市场上自主购入工、农、中、建四行股票的消息被市场视为“国家队”选择出手的重大利好，其隐喻意义为A股市场底部临近。为什么此举并未改变市场节奏，弱势仍然延续？

　　大成基金对此表示，最直接的原因可能是，汇金虽然因为“支持国有机构稳健经营和发展，稳定国有商业银行股价”的笼统目的而入市，但是其入市资金相较于整个市场来说，尚不足以改善紧缩的流动性。但最重要的原因是，市场目前的情绪极度悲观，在人气积弱的市场中信心比黄金更珍贵，仅靠一次象征性的利好很难马上打破弱势格局。

　　另一方面，大成基金强调，汇金此番入市并不是毫无意义，无功而返。作为一个开始，它更像一个积极的信号，给市场信心以好的暗示。受翘尾因素影响，CPI年内下降是大概率事件。在更为确定的通胀形势下，政策长期、严厉、毫不放松的紧缩不可能一直延续，一旦未来政策如大家预期的产生微调，出现一些放松的迹象，会不断给市场新的信心。虽然股票市场上，做左侧交易和右侧交易的人都有存在，但只要公司价值预期、市场情绪等都向正面发展，推动股票价格的资金就有希望重新回流。

　　最后，从宏观情况判断，大成基金认为，目前A股市场大的系统性风险已排除。银行系统的风险基本得到控制，那些确实难以改善的资产也陆续被剥离；只要金融系统整体稳定，实体经济受到的冲击不会太大。

　　现在市场最缺乏的是信心，大成基金看好中国中产阶级崛起和中国人口结构变化的大背景下，大消费板块的投资机会。