港股连涨6交易日 公募投资总监全角度分析后市方向

　　上周港股市场重回上升通道，恒指从上周五起至昨日连涨6个交易日，昨日港股恒指亦继续强势收升且盘中继续创22个月新高，本月至今累计涨1024点。

　　对于今年以来港股连续上涨的原因，长安基金投资总监陈立秋接受央视采访时表示，港股市场作为离岸市场，受资金的流进和流出影响会比较大。一方面，港股市场比A股很多同行业同样的股票估值便宜30-50%左右，会吸引一部分内地投资者去香港市场，另一个原因主要还是国家的汇率管制，内地很多高净值投资者在全球做资产配置的机会比较少。

　　陈立秋指出，去年和前年开通的深港通、沪港通，应该说打开了国内高净值人群进行资产全球化配置的窗口，因为香港市场上除了跟大陆类似行业的一些股票，还有一些全球配置的标的，类似澳门的博彩股和全球消费品标的等，然后还有一些房地产信托基金，这些都是对于高净值人群而言，追求稳定收益的很好的配置对象。

　　不过一波行情过后，下周一港股市场将迎期指结算，加之当前AH溢价比较高，部分市场人士开始担心热潮褪去。

　　在陈立秋看来，年初以来香港市场然涨了很多，但相比全球主流市场来说估值还是相对低的，整体估值大概也就11倍左右。其他一些市场，例如美国、欧洲还有大陆估值都在15倍以上。另外，香港市场的股息回报率在全球也处于比较靠前的位置，大概目前还有3~4%的一个收益率水平，美国、欧洲和A股大概只有1~2%，而当前估值水平也在历史区间的平均数往下水平，所以它还是有一定的估值提升的空间。

　　从中长期来看，陈立秋认为，香港市场跟中国未来经济的一个发展方向是相关度会比较大的，因此比较看好的领域包括消费升级、养老、整个二胎受益的一些教育板块，甚至还有一些进口替代、汽车半导体领域。此外，高派息个股也值得关注的；最后就是像整个PPP、一带一路、环保这些受国家政策扶持的行业领域也值得关注。

　　此外，陈立秋还根据以往投资经验分享了港股投资的注意事项。他表示，香港市场非常看重公司业绩，同时可以做空，会非常在意整个财务报表的一个真实性，还有整个资产负债表是否健康，以及现金流量表的一个稳健性。因此，在进行香港市场股票投资的时候一定要进行多方面的调研，比如上下游产业链，甚至同业竞争对手一定要多进行很多的一个调研。另外，港股实施注册制，老千股比较多，所以这个市场需要很大的一个基本面研究的投入。

　　至于港股基金选择方面，陈立秋指出，目前国内已发行了很多沪港深产品，一些长期业绩不错的产品值得跟踪，可以从中挑一些比较有海外投资经验的基金经理的产品。其中， 拥有沪港深基金管理经验3到5年以上的基金经理，对海外市场的运行情况应该会更有把握一些。

(责任编辑：DF332)