银华基金周可彦：价值和成长不应该对立起来

　　2017年的上半年，相比上证综指仅仅上行2.86%，一些公募基金再次展示出“理财专家”的特长。以银华基金为例，旗下共有5只基金上半年总回报超20%。据数据统计，截至6月30日，银华富裕主题基金今年以来总回报24.63%，在同类504只基金中排名第9，最近一年收益为32.44%，最近三年收益达128.65%，成立以来年化回报为15.61%，在各个时间段的收益都很可观，还荣膺“2016年年度开放式混合型金牛基金”。

　　对于近期的业绩表现，银华富裕主题基金经理周可彦表示：“银华富裕主题基金的持仓绝大部分是稳健成长股，真成长和真价值的投资标的都会取得不错的收益，去年是个开始，今年、明年、后年都将会如此。当然我们会密切关注投资标的估值的合理性。”他认为，白马蓝筹和成长并不矛盾，价值和成长不应该对立起来，因为所有投资标的的价值都是未来现金流的折现。从这个角度来看，成长股只是未来现金流增速高一些，价值股则未来现金流增长没那么高。

　　周可彦表示：“我的投资风格是不碰概念，所以一些偏概念性的一般不会参与，而是从价值投资的角度看投资标的内在价值和价格的关系，从基本面研究的角度进行投资决策。”当然，周可彦也不会因为市场热度高就故意逆势而为，在他看来，只要是真价值、真成长，同时估值较低或合理，这些投资标的都会有机会，而这些投资机会几乎分布在所有板块。

　　长期来看，银华富裕主题基金表现也十分稳健。据统计，截至7月3日，周可彦自2013年10月接管该基金以来，任职期间基金收益实现翻番，达到105.71%，同期同类基金平均收益为21.80%。

　　此外，通过对国内外市场分析、宏观调控的解读等，周可彦认为当前许多因素对整体市场都是一个长期的利好。

　　宏观市场方面，针对A股被纳入MSCI，周可彦表示这是一个里程碑事件。当然是这次入还是下次入其实并不重要，纳入是一定的，只是时间问题。这次权重多少也并不重要，长期看A股一定会有相当高的权重。这一事件会加速A股市场参与者回归到投资的本质，回归到公司和行业基本面研究，是整体市场的一个长期利好。在美联储加息方面，周可彦则认为这只是宏观分析的因素之一，也早在预期之中。A股和海外市场一直以来都是相互影响，只是影响的程度和如何影响，需要具体到投资标的具体分析。

　　宏观调控方面，如金融去杠杆，周可彦认为去杠杆、化解金融风险是长期的事，去年12月份的中央政治经济会议已经定调“稳中求进”、“去杠杆”等等，货币政策在稳健后加“中性”，这对我国经济长期稳健增长是好事情，也是必须要做的事情，可能在相当一段时间内是常态。对于真正的价值投资，国家的这些举措也构成利好。

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