“难熬季”基金自救图谱

　　三季度亏损6500亿元偏股基金 净赎回1.33万亿份

　　受基础市场羸弱行情的拖累，公募基金经历了或许是近几年来“最难熬”的一个季度。

　　天相投顾统计基金三季报显示，当季公募基金合计亏损6502.78亿元，偏股型基金遭遇近1.33万亿份的净赎回——无论是业绩还是人气，公募都遭遇严峻挑战。

　　需要指出的是，危机中，行业并没有一味消极防守，而是从基本面出发，积极调仓换股寻找更有潜力的投资标的，也由此成就了部分绩优基金的逆市上位。

　　展望四季度，机构预期分歧较大，部分基金判断市场将维持震荡走势，以结构性行情为主，具体投资则倾向于布局贴合经济转型主题的相关领域。

　　三季度亏损6500亿元

　　三季度，A股出现多次大幅震荡，上证指数下跌逾千点，跌幅达28.63%。基础市场的持续调整，不仅严重拖累公募基金的期内表现，也使得投资者赎回离场情绪有所抬头。

　　天相数据统计显示，三季度，公募基金整体亏损6502.78亿元，而在上一季度，基金实现的利润为3651.50亿元。

　　分类型看，权益类基金成为亏损重灾区。股票型基金和混合型基金当期分别亏损2946.78亿元和3699.07亿元；商品型基金、保本型基金和QDII基金也分别出现3702.88万、1.57亿和125.23亿元的亏损。

　　在各类基金中，唯低风险的货币型基金和债券型基金当期实现了正收益，三季度分别盈利255.01亿和29.38亿元。

　　分公司看，天弘基金凭借“规模效应”，以40.50亿元的利润再度逆袭成为当季最赚钱的公司，并成为三季度唯一一家旗下基金合计盈利超过5亿元的公司。此外，兴业基金、中加基金、国金基金、嘉合基金、上银基金、江信基金、永赢基金、国开泰富基金、方正富邦基金等也都整体取得正收益，利润在140万至3亿元之间。

　　上述基金公司共同的特点是，基本属于中小型次新公司，即便有一定规模，产品类型亦以固收类为主，很少甚至没有权益类基金，因此在股市调整中并未受到大的波及。反之，一些权益类产品规模较大、特别是分级类基金占比较大的公司，三季度旗下产品整体利润情况则不乐观，旗下基金整体亏损最多超过6亿元。

　　基金利润成绩单不佳，也使得投资者赎回离场的情绪抬头。数据统计显示，三季度公募整体遭遇272.94亿份的净赎回(不含联接基金，下同)，净赎回比例为0.44%。

　　尽管从整体比例上看净赎回规模并不大，但细分类型可见，股票型、混合型基金当季分别遭遇2535.46亿份和1.07万亿份的净赎回，合计净赎回份额高达1.33万亿份，如果不是货币型基金近1.2万亿的净申购弥补，公募整体在三季度的净赎回比例将大幅提高。

　　这也与公募当季利润分布相符，体现出在股市巨震的三季度，公募经历了从业绩到人气的严峻考验。

　　攻守各异积极调仓寻求自救

　　为应对剧烈波动的三季度市场行情，主动偏股型基金纷纷通过大规模的调仓换股进行自救，而公募风险应对的路径也可以从三季报中得到部分还原。

　　从行业角度看，根据天相对1076只基金的三季报数据统计，在可比基金中，牛股迭出的信息传输、软件和信息技术服务业遭到基金的集体大幅减持，市值由二季度末的2067.69亿元降低至三季度末的927.24亿元，而制造业、金融和地产等板块的持仓市值也分别减少2715亿、372亿和227亿元。事实上，由于市场环境较为恶劣，基金对多数行业都进行了减仓，总体规模超过5000亿元。

　　而从重仓股的变化来看，恒生电子和万达信息位居基金三季度减持榜的前几位，其中，重仓恒生电子的基金数从二季度末的72只骤减至三季度末的18只，减持市值高达65.3亿，万达信息也遭到58.9亿元的减持。这三只个股今年三季度分别下跌61.02%、42.97%和38.01%。

(责任编辑：DF099)