3只基金重仓创业板股仓位达六成

　　3只基金重仓创业板股仓位达六成

　　国泰基金杨飞：傍上中小创让业绩再飞一会

　　提到创业板，人们总是想起中邮基金旗下的任泽松。“享受泡沫”的震撼性说辞和重仓持股中大胆的配置。然而连续多个季度，持创业板股占基金净值比最高的并不是中邮基金基金经理任泽松，而是国泰基金旗下基金经理杨飞。杨飞管理的国泰中小盘成长混合、国泰估值优势混合、国泰金龙行业混合这3只基金，四季报显示其持创业板股市值占基金净值比分别为61.38%、61.06%和55.34%。

　　值得注意的是，在2015年三季度末，持创业板股市值占基金净值比最高的基金经理也是杨飞。2015年三季度末，国泰估值优势、国泰金龙行业精选、国泰中小盘成长三只基金，三季度末分别持有10只、10只、9只中小创个股，中小创个股合计占其净值比分别为70.20%、66.87%和66.07%，是持有持有中小创占基金净值比最高的股票，且这3只基金持有中小创个股市值合计占其股票投资市值比均超过八成。

　　值得注意的是，虽然沪指在1月份宽幅震荡，重仓创业板的杨飞管理的基金，其收益并未随着震荡“飞流直下”，而是相对较为稳定。

　　国泰金龙行业混合2015年全年净值增长率为81.46%、2016年以来截至上周收盘，净值下跌9.05%，在可比1345只偏股基金中排名465位。国泰小盘、国泰估值2015年全年净值增长率分别为88.53%和104.31%。2016年以来截至上周收盘，2只基金分别下跌了12.49%和12.50%，在可比1345只偏股基金中分别排名530位和531位。3只基金收益表现均排名靠前。

　　杨飞此前在接受《证券日报》基金新闻部记者采访时曾表示其风格，的确是布局中小盘成长股。而布局中小创，要规避风险锁定收益，最重要的的2个指标是业绩和估值。

　　杨飞坦言，他很少投资市值在三百亿元以上的个股。他认为成长股最重要的是空间，而空间会反应在市值上。如果一个行业，有一千亿的市场空间，一家处于这个行业的上市公司市值已经500亿元了，其发展空间就会相对较小。而如果一家公司，面对一千亿的蓝海市场，市值只有50亿元时，其成长性就不言而喻了。

　　而面对中小盘成长股的的高风险，他主要以两个指标来规避风险，锁定收益。公司业绩是锁定安全边际非常关键的因素。有一定亏损，但声称“我今年业绩不好，明年后年业绩会好”的上市公司，是足不信的。但对于上半年业绩不好，三季度利润上涨，出现经营拐点，而又在调研后发现这种增长是可持续的，或是上市公司剥离亏损，轻装上阵的，印证逻辑判。由于股价一定会反应出公司的经营状况，投资于出现拐点的公司，可以享受预期差的过成。

　　而除了业绩之外，杨飞认为，他锁定收益，主要依据是合理估值。在今年前5个月，杨飞成功逃顶计算机。杨飞曾重仓计算机类股票。而当股价由业绩驱动型的上涨，逐渐涨至即使流动性非常好，也是有泡沫的估值时，他认为这一估值，已经非常高估了。于是成功逃顶，锁定了非常高的收益。

(责任编辑：DF155)