原上投摩根基金经理乐琪：钟情房地产概念

　　《证券日报》基金新闻部记者据数据综合统计发现，目前持有房地产股最多的基金属上投摩根基金旗下，分别是上投摩根中国优势和上投摩根成长动力这2只基金。

　　其中，上投摩根中国优势持有3只地产股，持股市值占基金净值比为17.94%，位列持有房地产概念股基金首位。而上投摩根成长动力持股市值占基金净值比为15.52%，紧随其后。此外，上投摩根旗下另一只基金上投摩根整合驱动，持有房地产概念股占净值比为14.26%，位列持股榜第三位。

　　上投摩根中国优势重仓以下3只房地产概念股，分别是莱茵体育、苏宁环球和中体产业，持股占基金净值比分别为8.63%、6.05%和3.26%。上投摩根成长动力亦持有这3只个股，但占基金净值比相对较低。

　　公开数据显示，一季度末，上投中国优势、上投成长动力这2只基金为已离职的基金经理乐琪管理。该基金经理累计从业时间1年又164天，任职起始日期为2014年11月17日。公告显示，自4月29日至今，上投中国优势基金经理已更换为杨景喻、孟亮。上投成长动力基金经理已更换为刘辉。

　　持有房地产概念股占基金净值比最高的基金上投摩根中国优势，二季度初以来截至上周收盘，净值增长率为-5.50%，低于-3.09%的偏股基金平均净值增长率逾2个百分点。

　　本年初截至上季度末，上投摩根中国优势净值增长率为21.42%，在可比1526只偏股基金中排名1397位。而本年初截至上周收盘，上投摩根中国优势净值增长率为-25.74%，排名1338位，排名有所提高。

　　据上投摩根中国优势一季报显示，时任基金经理乐琪分析认为，2016年1季度A股市场先抑后扬。市场在1月持续受汇率变动不确定性等多重因素的影响，出现较大幅度调整。但随着各项保经济增长的政策和机制改制政策的陆续出台，市场信心得到较大提振。1季度国内房地产行业景气度持续好转，美元加息节奏推后也带动国际原油及主要大宗商品价格反弹，同时带动国内煤炭、铁矿石和有色金属价格呈现大幅反弹态势，这些因素都推动了市场对周期行业景气度好转的预期，带动周期类板块率先反弹。随着1季度各项经济数据逐月呈现好转态势，宏观经济企稳预期明朗及美元加息预期继续推后等因素，推动市场风险偏好的回升，因此以中小板、创业板个股为代表的成长类板块出现较大幅度反弹。

　　1月初组合仍延续以中小板、创业板股票为主的成长类组合，对突如其来的市场大幅调整应对不及。随后根据市场形势变化，逐步增加基本面预期明显好转的钢铁、煤炭和水泥为主的周期类板块，同时适时调整组合中成长类个股的结构，应对市场反弹。并在组合中逐渐增加教育、体育等政策方向明确的主题板块配置，增加组合的灵活度。

　　展望2季度行情，乐琪认为1季度市场的大幅调整已一定程度上释放了去年下半年以来累积的高估值风险，受益于国内宏观政策预期偏暖及全球金融环境相对稳定，3月以来的反弹预计将在4月份继续延续。但随着美元加息预期的不确定性影响，2季度各项宏观经济数据是否符合经济企稳恢复的预期仍存在较大不确定性，因此后续市场走势仍有较大变数。

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