二季报出炉 天治西部利得等基金成业绩“杀手”

　　中国经济网编者按：近日，多家基金公司陆续发布今年二季报报告，让人意外的是，尽管二季度沪指仅下跌了2.47%，中小板和创业板甚至还以红盘报收，但仍有多只基金亏损严重。中国经济网记者观察到，在这其中，既有因为高仓位而亏损的融通、天治，也有连续四个季度持续亏损的西部利得。

　　进入到7月份以后，虽然上证指数震荡上扬并一举突破3000点整数关口，但众多基金经理仍表现出短期乐观长期谨慎的看法，估值和业绩并重的选股策略逐渐深入人心。

　　基金二季报陆续发布平均仓位偏高

　　近日，多家基金公司陆续发布了今年二季报基金报告，随着今年一季度股市触底反弹，机构们在二季度里明显胆大起来。证券时报报道，从已发布二季报的基金看，部分基金的仓位在70%—85%，少数基金仓位超过90%。

　　偏股基金规模较大的中欧基金公司旗下多数基金仓位在80%左右，中欧时代先锋、中欧行业成长、中欧新动力等基金6月底的股票市值占基金净值比例分别为84.58%、80.59%、83.3%。另一家规模较大的泰达宏利基金旗下基金仓位也在80%左右，泰达宏利先锋混合、泰达宏利周期混合、泰达宏利行业精选等基金仓位均在“80%”区间。

　　不过，也有一些基金二季度末仓位较高，超过90%，显示对市场的积极态度。中欧价值发现二季度末仓位达到93.78%、泰信蓝筹达到91.56%，兴全全球视野基金达到93.37%，泰达宏利转型机遇仓位也超过90%。

　　而据报道，国金证券策略团队经过对基金的调查问卷综合测算后得出的结果是，截至7月14日，公募股票型基金仓位为87.76%，混合型基金仓位81.78%，绝对收益型基金仓位39.96%。国金证券首席策略分析师李立峰表示，这意味着，公募基金仓位已至较高水平线。

　　然而，公募此次大举加仓，是真的看好后市吗？富国基金首席策略分析师马全胜表示，连续3周以来的银证转账都是净流出，说明当前市场的大模式并未发生明显变化，投资者还是要逢高减仓。除非出现流动性超预期事件，比如降准，带动指数突破局限，否则还会延续当下弱市震荡格局。

　　长江养老保险首席经济学家俞平康也表达了类似观点，他认为，在经济基本面差，资金面却很宽裕的情况下，资金没地方去，还是会进入股市，但如果要持续，还是需要催化剂，目前看来，最好的催化剂就是推动国企改革。

　　多只基金高仓位成恶梦业绩亏损严重

　　在市场波动剧烈的情况下，高仓位需要基金经理精准“踩点”，一旦选错股票，则高仓位就会变成业绩“杀手”，而融通和天治等多只基金就非常不幸。

　　据号外财经报道，融通领先成长在今年二季度里亏损了45210.38万元，成为目前亏损最严重的基金。

　　融通领先成长成立于2007年4月30日，继一季度亏损14.32亿元后，二季度再度亏损4.52亿元。截至二季度末，该基金持有股票市值为45.14亿元，占基金总资产的比例高达91.02%，仓位之高令人震惊。与此同时，这只基金押宝重组股也是亏损的主要原因。其前十大重仓股中，有四只存在流通受限情况，且均属于重大资产重组。第一大重仓股北京文化，公允价值为41454万元，占基金净值比达8.48%。该基金第二至第四大重仓股分别为鹿港科技、鼎立股份、天壕环境，持股市值均超过23亿元且流通受限。这4只重组股合计持股市值占基金净值比已经达24.28%。

　　另外，天治核心成长二季度实现利润-4385.49万元，基金份额净值为0.4993元，报告期内基金份额净值增长率为-20.56%，业绩比较基准收益率为-1.07%，低于同期业绩比较基准收益率19.49%。收益有着如此大的负偏离也是很奇葩了。该基金二季度投资股票市值为63976.86万元，占基金总资产的比例为89.67%，属于顶格配置了权益投资。“随着大盘风格在季度中期转为中小盘、成长风格后，在A200核心标的回调与总体控制仓位的背景下，绝对收益与相对收益方面均不理想。”这是该基金对于糟糕业绩作出的解释。

　　还有西部利得策略优选，该基金今年二季度亏损了34.93万元，虽然单从数字上看并不突出，但这是其从2015年三季度以来的连续第四个季度亏损。至此，该基金在近四个季度累计亏损了3209.08万元。该公司旗下的另一只基金是西部利得新动向，也是连续四个季度亏损，今年二季度亏损额在80.7万元，近四个季度累计亏损了1479.48万元。

　　后市现分歧结构性机会仍是重点

　　二季报中，多位基金经理认为，市场震荡格局还会持续较长时间，在选择标的时更强调估值合理性和业绩的确定性。

　　兴全全球视野基金展望后市时表示，在宏观数据堪忧、汇率贬值的压力下，市场难有大的趋势性机会。但无风险利率的继续下行以及其它资产收益率下滑，会对股票市场形成一定支撑，未来较长时间可能会延续震荡走势，将主要投资富有成长性、竞争力以及价值被低估的公司。

　　部分基金经理认为，今年是典型的震荡市行情，即便指数空间有限，依然会蕴藏较多投资机会。“剔除1月份数据，今年以来涨幅大于50%的个股超过7%，说明经历前期大幅回调之后，市场的风险偏好正在回升，结构性行情下的震荡市特征明显，其中蕴藏的机会大于往年”。

　　“近期市场热点轮动迅速，持续性不佳，但对交易型投资人来说赚钱效应颇高。下半年大概率也是震荡市，结构性行情下重视个股大于指数，这也是熊市中比较普遍的投资模式，只要存在局部的活跃度就有机会。嗅觉敏感的投资者可以根据实时消息面和资金面跟随热点轮动，比如涨价概念、物联网、避险资产、TMT等。普通投资者可以挖掘回调充分的二线蓝筹，从估值层面入手。”中投在线研究员吕晴说。

　　然而在市场开始渲染“吃饭行情”的背景下，也有一部分基金经理对后市看法仍谨慎。光大证券资深投资顾问殷勤直言下半年基金市场基本偏“鸡肋”，建议做基金定投，策略以“越跌越买”为主。

(责任编辑：DF120)