量化基金业绩大爆发 投资者该如何选择？

　　量化基金的短中长期业绩全面爆发，得到市场普遍关注。

　　数据显示，2016年41只成立满一年的主动量化权益基金平均收益率为-2.53%，而2016年全年上证综指涨跌幅为-12.31%，深证成指为-19.64%，沪深300指数为-11.28%。超过九成的主动量化基金都跑赢了沪深指数。

　　2016年股票型基金的平均收益率为-11.46%，混合型基金的平均收益率为-7.08%。主动量化型基金在各类比较中具有明显优势，使得该类基金成为市场上的“香饽饽”。根据数据，2016年底各类公募基金总规模为9.14万亿元，较2015年末增长8.74%。而主动量化基金规模为693.92亿元，较上一年度增长68.37%。

　　量化基金在业绩和规模上均得到了市场的认可，这使得量化基金不断从边缘走向主流。行业内，量化基金不断发行。投资者该如何选择呢？

　　选择自己看好的策略

　　公募量化权益基金的策略主要有量化对冲策略、多因子策略、事件驱动策略。有的基金是单一策略，有的是复合策略，但单一策略的基金好还是复合策略的基金比较好？

　　单一策略和复合策略孰好孰坏，并不可一概而论，关键是要看投资者对风险收益的接受程度，以及基金经理投资目标。一般而言，混合策略比单一策略有更多的收益和风险平衡选择方式，另外，混合策略也可以容纳更多的资金量。

　　从全球来看，如果是追求绝对收益的量化基金，特别是海外的对冲基金，他们大多采用多策略体系。多策略的量化基金适用于追求绝对收益的投资者，但如果投资者需要的是风格鲜明的工具，亦可选择单一策略基金。

　　量化策略本身没有对错好坏之分，也不能指望任何一个策略都可以穿越周期，对于追求绝对收益的基金经理来说，在合适的时点把策略配上去，才是重中之重。

　　事实上，在股指期货受限的背景下，量化对冲策略可发挥的空间比较小，事件驱动策略也具有一定的局限性，近几年表现较好的量化基金主要采用的是多因子策略。而如果能够将多因子策略选股与择时和资产配置结合起来，将有助提升基金的表现。

数据来源：东方财富Choice数据，银河证券，截至日期：2017-02-20

　　量化团队实力同样重要

　　量化投资是指根据事先设定好的数量指标，通过程序运算出投资的指令。在整个投资过程中，人工参与的只有对于数量指标的前期研究工作，而之后的结果输出及指令下单均严格按照程序结果执行，可以帮助规避人性“追涨杀跌”的弱点，使得投资理念能贯彻到投资行为中。

　　但是这并不意味着量化基金中没有人为因素，相反，量化投资的模型只是一个框架和工具，如何使用工具就得看背后的人———基金经理以及量化团队，这也是量化基金业绩呈现差异的主要原因之一。

　　主动量化基金业绩的差异一方面来自于模型的构建，另一方面来自于市场发生变化时基金经理及时调整的能力。基金经理的工作背景、视野和经验将会直接影响到基金经理的投资理念，进而影响到产品的类型、规模、运作模式和业绩表现。

　　主动量化基金模型体现的是人的意志，在模型的构建、数据的处理、模型的改进都会对基金业绩产生很大影响。

　　此外，基金经理所管理的产品历史业绩情况也是很重要的参考指标。虽然过往业绩并不能够代表未来，但是基金经理量化投资的能力能够通过过往产品业绩得到表现并得到市场认可。

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