社保基金现身316股 77股抛了又捡(附股)

　　市场篇：养老金入市迎来新契机

　　最近，养老金入市说甚嚣尘上。有关知情人士透露，养老金入市年内有望获得重大突破，相关部门正在制订的养老金投资运营办法最快将在一季度发布，并且披露养老金入市具体规模，从3600亿元到5800亿元不等。

　　的确，一边是市场对资金的渴望，另一边是社会保险基金的低收益，如何能够实现两者的双赢是监管层关注的问题。而养老金积极入市无疑迎来了这样一个契机，并且成为推动目前A股市场持续反弹的重大利好。

　　中金公司发布报告指出，股市的资金供需平衡改善需要两个必要条件：一是政策驱动资金成本下降，从而推动居民资产重新配置，回流股票市场；二是利用制度引导长期资金入市。目前看来，引导长期资金入市或是可以期待的制度性红利。

　　日前本报刊登文章认为，中国香港及海外发达国家的养老金投资股市与其经济相互影响相互共振，我国可借鉴其发展经验，推动我国的养老金积极稳步入市。

　　美国方面，401K提供长期资本供给。自从1981年实施以来“401K计划”迅速壮大，超过美国总人口1/4的人都参与了该项计划。有分析人士认为，正是美国的“401K计划”，促成了美国股市长达22年的牛市格局。英国方面，2/3养老金资产投资于股市。目前，除购买政府债券之外，英国三分之二的养老金资产投资于股市。我国香港地区，具体投资由雇员自己决定。香港强积金的运作与内地养老金最大的不同是，强积金的运作显然更透明，因为在雇主选定参加的强积金计划后，具体投资什么将由雇员自己决定。

　　据了解，目前在全国社保基金的资产配置中，45%左右投资固定收益产品，如银行存款、国库券、企业债券、金融债券等；30%左右投资股票；25%左右用于PE投资及其他类投资等。地方养老金投资标的将参考社保基金投资，主要投向股票、债券和实业投资，多元化资产配置可实现投资风险分散和收益最大化的平衡，有利于养老金保值增值。

　　分析人士指出，从国际通行做法看，养老金投资运营不仅限于股市，还包括债券、国家给予优先权的实业投资等。出于养老资金保值增值的需要，这1000亿元资金将首要投资固定收益资产，投资规模将保持在50%左右，投资股市比例控制在30%左右。

　　据业内专家测算，2000年至2008年全国各地养老金总收益率可能不足2%。如扣除通胀率，年均收益为负数。而截至2011年底，全国社保基金年均投资收益率约7%-9%。社保基金从2003年开始投资股票，规定的投资比例最高为40%，一般情况下占30%左右，股票投资收益贡献率约50%。

　　实业投资也将是地方养老金投资的主要方向，优质企业股权将受到青睐。资料显示，全国社保基金在中国银行、工商银行、交通银行上市时，就曾分别投资100亿元、180亿元、100亿元等，目前投资回报已翻番。此外，对农业银行、国家开发银行、人保集团等金融机构，全国社保基金的投资也都达百亿元水平。

　　根据海外养老金投资经验，有分析人士表示，已获准转交全国社会保障基金理事会运作的地方养老金及随后有望投资运作的各地基本养老金将参考社保基金投资，主要投资标的有三大类，包括股票、债券和实业投资。

　　个股篇：社保慧眼独具逾7成箱底股预喜

　　据数据统计显示，截至去年三季度，社保基金连续四个季度现身316只个股的前十大流通股东名单，累计持317449.24万股。这316只社保基金连续四个季度现身的个股中，采掘股最受亲睐，持有11只，占两市55只采掘股的20.75%；其次是交运设备股，持有24只，占两市119只交运设备股的20.17%；第三位是电子股，持有22只，占两市116只电子股的18.97%。

　　统计显示，截至去年三季报，社保基金共连续四季度现身316只个股的前十大流通股东名单，有20只股三季度末社保基金持股数超3000万股，它们分别是大秦铁路、保利地产、中国平安、招商轮船、万科A、金钼股份、美的电器、中国铁建、国投电力、福耀玻璃、南山铝业、华侨城A、亚盛集团、柳钢股份、重庆钢铁、攀钢钒钛、深发展A、大唐发电、八一钢铁和荣盛发展。比较典型的是大秦铁路，全国社会保障基金理事会转持二户持有大秦铁路30081.43万股，占该公司流通股数的2.02%，在前十大流通股股东名单中位列第二位。

　　从社保基金选股标的的经营业绩看，这316只个股有201只个股公布了2011年年度业绩预告，其中，有152只个股业绩预喜，占比75.62%。当中有32只个股年度业绩预计翻番，包括中科三环、冠农股份、丽江旅游、通宝能源、大连重工、新希望、辰州矿业、宝钛股份、芜湖港等业绩预增幅度较大的个股。

　　比较典型的是冠农股份，公司预计2011年度净利润同比将增长24倍以上(2010年度净利润592.96万元)。原因为参股公司国投新疆罗布泊钾盐有限责任公司全面达产，利润与去年相比有较大幅度增长，给公司带来巨大投资收益；参股公司国电新疆开都河流域水电开发有限责任公司，给公司带来较大投资收益；个别全资子公司的经营状况同比有较大好转，对整体业绩增长有一定贡献。

　　从社保基金选股标的的总股本看，社保连续4个季度持有的个股中，有197只个股总股本小于5亿，占比62.34%。

　　其中，总股本小于1亿股的公司有18家，分别是方直科技、三维丝、海兰信、美晨科技、永清环保富瑞特装、宇顺电子、圣阳股份、 恒大高新、北京君正、中钢天源、湘潭电化、川大智胜、松德股份、晨光生物、东方电热、 金字火腿和准油股份。比较典型的是方直科技，总股本仅0.44亿，全国社保基金四零二组合和全国社保基金五零一组合合计持有110万股，占该公司流通股总数的10%。

　　从社保基金选股标的的每股价格看，10元以下的个股达到103只，占比32.59%。其中，昨日收盘价低于5元的个股有16只，它们分别是宁波港、中海集运、重庆钢铁、招商轮船、东风汽车、柳钢股份、桂冠电力、宜华木业、中国铁建、申能股份、广宇集团、建投能源、华意压缩、鲁商置业、亚盛集团和香江控股。比较典型的是宁波港，昨日收盘价仅2.52元，全国社保基金五零一组合持有1803.66万股。

　　从行业角度看，截至去年三季度，社保基金持仓股数最多的五个行业如下：交通运输、房地产、机械设备、交运设备和公用事业等。

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