证监会：新批500亿RQFII专用于投资A股ETF

　　QFII去年末增持29只股票 半数跑赢大盘

　　数据显示，截至4月5日，已披露的上市公司2011年年报中，QFII在去年四季度新进了29只股票。

　　上证指数在今年一季度上涨2.88%。而QFII新进个股中，则有15只跑赢大盘指数。

　　其中，宝钢股份、中信证券、海螺水泥和中国人寿的QFII新买入数量分别达10070万股、6568万股、5560万股和1655万股。按去年四季度末收盘价测算，这4只股票的QFII新增持仓市值分别达4.88亿元、6.37亿元、8.70亿元和2.91亿元，位列新进入个股中前四位。

　　宝钢股份增持最多

　　宝钢股份成为QFII增持数量最多的一只股票。

　　3月31日，宝钢股份披露了2011年年报，其去年实现营业总收入2228.57亿元，同比增长10.1%；实现净利润73.62亿元，下滑达42.79%。

　　根据其前十大流通股股东数据显示，和去年三季报相比，UBS AG和国际金融-渣打-GOVERNMENT OF SINGAPORE INVESTMENT CORPORATION PTE LTD分别在去年四季度新增了5295.9082万股和4774.7549万股。

　　为何业绩下滑，QFII还要大笔买入呢？上述基金经理认为，QFII投资看中了宝钢的净资产，“目前宝钢每股净资产达到6块钱，股价才四块多，这个指标符合QFII的选股标准。另外，宝钢的分红政策也是QFII比较看重的。”

　　宝钢股份年报显示，拟向全体股东每10股派发现金2.00元，现金分红占合并报表归属于母公司股东净利润的47.57%。

　　除去宝钢以外，QFII在去年四季度新增股数占上市公司股权比例最多的是中南重工，来自韩国的未来资产基金管理公司的两只基金——中国A股股票型母投资信托和中国A股优势股票型母投资信托分别新增了616.392万股和393.6002万股，合计占比达到其总股本的4%。

　　中南重工去年年报显示，其实现营业总收入61974.33万元，同比增长54.49%；实现净利润6976.02万元，同比增长42.3%。

　　七成新增股票上涨

　　QFII新增的股票中，有七成股票在今年一季度实现了上涨走势，下跌的仅有8只股票。

　　此外，QFII新进驻和增持的合计达到44只股票，这些股票在今年一季度平均上涨4.68%，跑赢大盘1.8个百分点。

　　其中，今年一季度涨幅最大的是包钢稀土，达到77.41%。富达基金有限公司-客户资金在去年四季度新进买入了292.26万股。

　　包钢稀土年报显示，公司实现净利润34.78亿元，同比增长363%，拟向全体股东每10股送10股红股，派发3.5元现金红利。

　　“富达基金不仅赚到了二级市场的价差，如果持有到除权还将获得不小的分红。”一位有色金属研究员告诉

　　记者，不仅仅QFII去年增持了包钢稀土，国内的A股基金也同样增持了不少，“这表明QFII也开始追逐A股市场的高送配概念股。”

　　但并非所有QFII新增股票都那么好运气，如挪威中央银行在去年四季度增持的东软载波。在今年一季度其跌幅达到13.95%，成为QFII去年新增股票中跌幅最大的。

　　不过，上述基金经理认为，东软载波最大的跌幅来自3月29日公布年报之际，“这个股之前涨幅还是不错的，如果挪威中央银行在此之前减持，还是可以获得不菲的利润。”

　　减持股票跑输大盘

　　与新进相对应的是，QFII在去年三季度持有的24只股票，在四季度全部退出了前十大流通股股东行列。

　　其中，遭遇QFII减持最严重的是上海医药。在去年三季度持有其1879.33万股的摩根士丹利中国A股基金，去年四季度末从其前十大流通股股东中销声匿迹。

　　在被QFII减持的去年四季度，上海医药下跌了23.69%，即使是今年一季度其涨幅不过0.54%，依旧跑输大盘指数。

　　除去上海医药，在去年三季度，QFII持有上汽集团和东软集团的股份也达到1851万股和1059万股，持仓市值一度高达2.95亿元和0.91亿元。但到去年四季度末，这2家公司季报披露的十大流通股股东名单没有QFII.

　　值得注意的是，上汽集团去年四季度下跌了11.51%，今年一季度上涨4.88%；东软集团去年四季度下跌5.68%，今年一季度下跌0.74%。

　　此外，伊利股份、中储股份与苏宁电器等27只A股去年四季度被QFII减持。上述3只股票分别被减持2494万股、1690万股和1254万股。截至去年四季度末，QFII所持这3只股票数量下降至5111万股、1000万股和5047万股。

　　数据显示，QFII去年四季度末清仓和减持的51只股票同期平均涨幅仅为2.70%，跑输大盘0.18个百分点。

　　可以看出，QFII去年四季度新买入和增持股票主要集中在金融服务、有色金属和建筑建材行业，清仓和减持的股票主要集中在交运设备、商业贸易、食品饮料和交通运输等行业。(21世纪经济报道)

　　QFII扩容维稳A股 外资抄底论不可取

　　主持人：4月3日，证监会宣布，新增合格境外机构投资者投资额度500亿美元，总投资额度达到800亿美元。增加人民币合格境外机构投资者投资额度500亿元人民币，允许试点机构用于发行人民币A股ETF产品，投资于A股指数成份股并在香港交易所上市。对此，市场各方观点各异，QFII的扩容将给A股市场带来什么样的影响呢？

　　海通证券 ：QFII和RQFII额度增加，一方面给予国外机构投资者更多机会参与A股市场；另一方面A股市场也需要多渠道的资金为其自身发展带来条件，A股现在估值水平处于低位，需要引进各方面的资金，包括养老金 、QFII、RQFII.

　　国金证券 ：经国务院批准，中国证监会、中国人民银行及国家外汇管理局决定新增QFII投资额度500亿美元，总投资额度达到800亿美元。扩大境外机构投资者额度刺激场外新增资金入场，有利于大盘蓝筹，特别是存在HA 股价差的板块，利好银行金融。

　　稳定增长稳定分红，是追求稳定投资回报和现金回报资金的较好投资标的。伴随监管政策及货币政策变动，未来银行股将从高增长步入稳定增长；相对应的扩张—再融资—扩张的循环将逐步走向终结。未来银行股将成为稳定分红的板块；是追求稳定投资回报及现金回报的投资资金的较好投资标的。

　　国开证券：无论是QFII入市，还是养老金委托投资运营，这些资金都难以支撑目前的A股市值，而其更大意义在于引导价值投资，影响上市公司，形成结构性的长期牛市。达到与投资者长期双赢的目的。

　　外资抄底论不可取

　　主持人：本次QFII新增投资额度，超过过去10年总和，有观点认为，管理层此次大幅增加QFII额度，让外资抄了底。请问各位对此如何看待？

　　国开证券：对于A股市场是否处在“大底”，目前众说纷纭，但是股市的直接表现为，大量资金不相信底部、不愿入市，所以，QFII扩容并不意味着“让外资抄底”。从另一方面看，目前投资者对股市缺乏信心，如果QFII进入能够让股市上涨、能够给股市带来活力、能够给投资者带来赚钱效应，即便让外资“抄底”，也是双赢。

　　尽管如此，目前沪深股市已经处在历史性的低估值区域，据国开证券研究中心的数据分析，目前沪综指的2012年动态市盈率为11.73倍，而沪深300指数的动态市盈率仅在11.03倍，虽然中小板与创业板指数的估值较高，但前者的动态市盈率也已经下降至26.81倍，均处在历史低位区域。

　　华讯财经： 股指大涨之后仍存在量能放大的空间，当前的成交量不足以支持并拓展涨势，毕竟一波行情基石的奠定要靠幅度和力度，这两者是缺一不可的，仅仅靠单日行情无法吸引投资者尤其是长线投资者入市，通过股指期货的预先反应信号基本上可以得知股指上涨没有结束，收盘站于5日均线之上，机构投资者对于政策力度还是较为认同的，2319、2307等点位仍有反复可能，当前仍不可过于乐观。

　　长线资金催生结构性牛市

　　主持人：管理层推动QFII等增量资金入市的举措，短期内成为了市场的一剂强心剂，这对市场的中长期将会产生什么样的影响呢？

　　国开证券：目前，股市政策的利好将决定股市的走势，而经济因素处在次要地位；如政策性的利好出台，目前点位将具有极大的中长期投资价值。但政策的实施是困难的、漫长的，股市将持续筑底，并在政策预期下震荡上升。

　　QFII扩容后的总额度仅仅800亿美元，折合人民币5000多亿元，目前沪深A股市值已经超过23万亿元，如果QFII进入后推高市值，获利最大的仍为国内投资者。另外，未来养老金委托投资运营，有望倒逼新股发行制度改革，引导价值投资，形成结构性的牛市。

　　招商证券 ：宣布新增QFII投资额度500亿美元的消息无疑从一个侧面反映了管理层对市场的呵护之意，对于稳定投资者信心有着积极的作用。加之市场在连续大幅调整之后，技术上存在着超跌反弹动力，共同促成的市场的强劲反弹。总体看，在经济形势不好不坏，政策不松不紧的大背景下，市场继续维持区间震荡的可能性较大，出现趋势性行情的机会较小，所以投资者当前过于乐观和悲观均不可取。(证券日报)

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