社保基金连续增持21股 股价滞涨

　　规避业绩陷阱 基金积极布局盈利确定性个股

　　规避上市公司业绩陷阱、寻找确定性增长的景气品种已成为基金经理2012年投资的主要逻辑。上市公司最新披露的2012年一季度报告反映了基金在操作上更为关注个股的盈利能力。

　　在上市公司盈利能力恶化、市场波动风险不断加大的市场中，稳定增长类品种几乎是今年一季度基金的必选品种。上海凯宝日前披露的2012年一季度报告显示，公司报告期内实现净利润约为5000万，同比增幅超过40%，作为创业板中从事中药材的消费品种，上海凯宝在今年一季度得到基金的强力关注。汇添富基金公司旗下的汇添富均衡增长基金、汇添富优势精选基金、汇添富医药保健基金合计持有上海凯宝超过1100万股。与此同时，博时精选基金则在今年一季度期间继续持有誉衡药业。根据誉衡药业披露的2012年一季度报告，博时精选基金在报告期末持有誉衡药业达到1288万股，也是持有誉衡药业最多的公募基金。

　　相关信息显示，基金一季度增持买入消费品的同时，一些周期股遭到一定程度的减持，而周期股正是政策和宏观经济中最具有不确定性的一类。同力水泥披露的2012年一季度报告中，诺德价值优势基金在连续减持后，一季度继续减持同力水泥并完全退出前十大流通股股东名单，截至今年一季度末，该股前十大流通股股东名单中仅剩下富安达旗下的一只公募基金继续坚守。

　　在宏观经济持续低迷的背景下，正如基金经理所言的寻找确定性品种和景气品种的逻辑，包括文化传媒、电子科技在内的一些行业个股持续得到基金经理的青睐。鹏华基金经理黄鑫昨日就表示，国内外宏观经济仍然面临极大的不确定性，但以优质消费类股票大幅下跌为标志，市场估值重心下移的过程已经趋于尾声，公司盈利的增长是驱动股价上涨最重要的因素，估值水平的波动终将是阶段性现象。

　　根据上市公司披露的信息，鹏华基金旗下的普天基金、鹏华行业成长基金在今年一季度强力入驻超华科技，由于名不见经传的超华科技长期遭受基金忽视，超华科技此次成为鹏华基金挖掘的独门股。超华科技披露其今年一季度净利润为1300万，同比增长400%，并预计今年中期业绩大幅预增，在二级市场上，超华科技今年初以来至今股价涨幅高达71%。

　　上市公司信息显示，南方基金在今年一季度则继续增持从事音视频软件的科大讯飞，南方绩优成长基金今年一季度期间增持科大讯飞超过30万股，截至报告期末，南方绩优成长基金合计持有科大讯飞超过444万股。科大讯飞披露其今年一季度净利润为1985万，并预计中期净利润增幅不低于30%。博瑞传播披露的2012年一季度报告显示基金经理集体增持该股，其中博时新兴成长基金一季度增持博瑞传播940万股，合计持有至2390万股，并成为该股第一大流通股股东。此外，长信基金旗下的三只基金也强力介入博瑞传播，长信增利动态、长信精选、长信趋势合计持有博瑞传播接近2700万股。(上海证券报)

　　不惧再融资压力 部分基金看多银行股

　　招商银行日前宣布，其A股配股申请已获证监会审核通过，有市场人士认为，银行股再融资计划随市场转暖成为现实，将给目前震荡不稳的股市形成压力。但部分基金经理却并不认同。他们指出，上市银行再融资补充资本金的举动或已进入尾声，数百亿的融资事项也不会给体量庞大的A股市场造成很大压力，金融板块尤其是银行股依然是A股中突出的优质投资标的。

　　再融资或入尾声

　　从相关资料来看，招商银行配股计划于去年年中就已披露。招行计划进行“A+H”的配股，以每10股不超过2.2股的比例向全体股东配售，其中A股可配股份数量约不超过38.87亿股，本次配股的融资总额最高不超过人民币350亿元。

　　近几年，上市银行再融资以补充资本金屡见不鲜。在各大银行轮番融资之后，银行股股价较长时间的低迷有目共睹。但从去年第四季度开始，许多投资者都已感受到银行股出现企稳迹象。而今，招行配股是否会成为上市银行重启再融资的前奏？

　　“我觉得不会了，近几年许多银行的再融资是由于监管层提高监管要求所引起的。”一位对银行业研究较为深入的基金经理表示，从我国银行业目前发展来看，这样的资本监管要求已是非常高的水平，而且许多银行在补充资本金的过程中，融资额度远远高于监管层算出的资本缺口，以后监管继续加码从而推动银行进一步补充资本的可能性不大。此外，目前银行的贷款增速已经有所下降，客观上也没有再加大资本投入的必要。

　　另一位基金经理则表示，将招行配股计划解释为市场一回暖就忙着再融资有些不妥。一方面是因为招行的配股预案于去年就已提出；另一方面，市场在目前时点上也谈不上“暖意洋洋”，年初以来的反弹已明显回落。“投资者在看待银行融资事项上有些情绪化。创业板、中小板公司超募现象较为普遍，银行近几年的再融资额相对于其资产规模和市值而言并不过分。此外，有很多银行的再融资并非全部使用的股权融资，而如果这些银行是进行配股的话，一般价格上都有一定的折让。”他分析道。

　　此外，一些基金经理也指出，数百亿的融资事项，对于A股市场构不成多少压力。A股市场目前的体量远非前些年可以相比，消化这样的融资规模不成问题。

　　银行股仍被看好

　　市场震荡时期，基金业内分歧较大。一些基金经理表示，已减持周期性行业，重新看好食品饮料等防御性行业。不过，民生证券基金研究中心的仓位监测数据显示，在上周较少的几个交易日中，基金平均增配强度较大的行业主要有金融保险和金属、非金属行业等。从中国证券报记者采访掌握的情况来看，对金融保险行业的增持，与一些基金经理目前的投资方向较为一致。

　　“即使经济减速下行，许多企业盈利下降很快，银行也是众多行业中的胜者。如果说不断地再融资有无影响到银行股的投资价值，从银行业20%这样稳定的业绩增速来看，资本投入所产生的回报还是相当不错的。”一位基金经理表示，“换个角度来看，即使银行股的业绩不再增长，它们现在的低估值也保证了安全边际。”据了解，该基金经理所在的基金公司目前也更为看好银行、地产、石化等周期性低估值行业股票。另一位基金经理也指出，从历史情况来看，一些大型上市银行的利润有很高比率用于现金分红。从股息率的角度而言，银行股也的确体现出较好的投资价值。

　　中国证券报记者了解到，在今年以来监管层大力提倡投资蓝筹、鼓励价值投资的背景下，不少基金经理对于大盘蓝筹公司的价值回归较为看好，也更愿意从基本面出发来理性考察上市公司投资价值。(中国证券报)

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