担心事件驱动风险 基金慎饮“王老吉”

　　【机构动向】

　　机构套现游资接棒 提防“王老吉”行情上火

　　随着王老吉商标的争夺战水落石出，红罐的加多宝黯然退出，代表绿军的广州药业 (600332)和白云山A(000522)再续涨停。

　　持续了8个交易日的王老吉行情 ，令广州药业的股价上涨了近60%。在疯狂的行情背后，讲述着一个故事，一个期待广药争下王老吉商标后，还能顺手拿下加多宝手中近两百亿市场份额的故事。

　　王老吉的未来离我们还很远，但正在上演的疯狂行情似乎已经“上火了”。

　　多头认为，白痴都能经营好“王老吉”

　　“王老吉打造成下一个可口可乐，股价值多少钱？”，“1080亿的品牌价值折合多少股价？”，“加多宝一年赚30多亿的话，广药的股价值多少钱？”

　　上述是由王老吉商标所引发的遐想，也是这波王老吉行情的催化剂。看好和买入股票的股民，选择了相信上述的故事。当中也不乏有股民看着涨势大好，追涨买入的。

　　广州药业的2011年年报显示，经营绿装王老吉的王老吉药业报告期内实现营业收入19.3亿元，实现净利润1.42亿元而这个利润还包括王老吉药业旗下的润喉糖、七星茶等产品收入。

　　也就是说，王老吉凉茶于2011年创造的净利润少于1.42亿元。收入和利润水平仅为加多宝红罐的10%左右。

　　于5月14日收市，广州药业市值被推高至169亿，59倍动态市盈率。

　　对于这个估值，有股民认为还是低估了“王老吉”的力量。一名股友向《投资快报》记者表示：“广药一直经营得不错，再加上加多宝已经把市场打开了，现在，白痴都能经营好王老吉这个品牌。”

　　六成以上网友持悲观态度

　　著名基金经理但斌先生如此描述当前形势：“加多宝红罐王老吉2011年销售收入160亿，目前的王老吉等同于中国的可口可乐。广药相当于斗地主中拿到了四个王、八个二，多个炸弹，再做不好就丢人了。”同时，但斌还建议广药尽快推出红罐王老吉。

　　上述建议的弦外之音，应该是尽快沾加多宝积累下来的光，争夺王老吉品牌的忠实顾客。

　　网络上有一份不完全的统计调查，题目为：你认为广药能运营好王老吉这个品牌么？

　　截至发稿时，调查的总参与人数为1202人。当中认为“能”的有14.1%；认为“不能”的占多数，为63.9%。有22%的网民认为“不好说”。

　　投“不能”的人，均认为抢得了牌子，抢不了理念和管理模式。因为把王老吉发扬光大的是加多宝，或许人们对此有一种情意结。

　　回顾王老吉的发展史，1995年加多宝推出红罐王老吉，2002年推出“防上火”的营销定位，把战线从传统渠道延伸至火锅店、网吧、KTV和烧烤场等上火场所。此举大获成功，随后把“防上火”概念成功地推广向全国。这个营销案例也被哈佛商学院引入教材。

　　机构趁利好套现游资接棒

　　目前，王老吉药业仍为广州药业的合营企业，广州药业对其持有48%股权，还有52%股权在广药集团。广药集团最后以什么价格注入王老吉药业的剩余股权到上市平台还是一个未知数。

　　行情乐观时谨慎，利好兑现时出逃。专业的投资人士都深懂上述的道理。

　　在5月14日的交易龙虎榜数据中，广州药业以第三位上榜。数据显示，卖出金额最大的前5名席位中，前两位为机构专用席位。分别卖出3531万元和2453万元，按收盘价折合约共286万股。

　　而买入的前5大席位均为游资席位。(投资快报)

　　【延伸阅读】

　　经济向下VS政策托底 基金多空分歧加大

　　一边是宏观经济数据低于预期，一边则是政策“托底”微调力度加大。面对经济“向下”政策“向上”，市场胶着于2400点展开震荡。与此同时，基金经理的操作开始明显分化，乐观的基金经理加仓显著，看空者则大举“砍仓”。

　　据东方证券测算，上周市场出现了一定的回调，但基金仓位并未出现明显下降，并且扣除市场的涨跌幅影响，基金还是主动微幅加仓。值得注意的是，从基金加、减仓数量的对比来看，可以看到，加仓和减仓力量对比较为平均。

　　股票型基金中，上周有122只基金仓位上升，另外有108只基金仓位下降。混合型基金中，62只基金仓位上升，另有73只基金做出了减仓的操作。“可见在当前位置，多空分歧较大。”东方证券分析师如是表示。

　　此外，德圣基金研究中心测算也显示，上周基金操作出现显著分化；部分基金加仓显著，但也有部分基金仍然延续之前的看空操作；平均仓位变化不明显，但对市场的驱动因素判断出现明显分化。

　　天弘基金高级策略分析师刘佳章认为，连续的政策托底无疑是支持股指反弹超10%的主要因素，而屡屡发布的政策利好背后是，经济见底依然有些“月朦胧，鸟朦胧”。

　　在刘佳章看来，全球宏观经济表现不佳，4月中国数据也显著低于预期，工业生产增速回落明显，主流机构纷纷下调年内GDP增速，对此，央行率先动作年内第二次下调存款准备金率，向市场注入流动性，政策“托底”效应再现。

　　国投瑞银景气行业基金的基金经理也认为，在经济仍然没有明确复苏信号之前，行情仍将在政策底和经济顶之间箱体运动。“若市场情绪走向过度乐观，投资者仍需留一份清醒。”

　　“A股市场出现连续下跌，主要原因就在于偏弱宏观经济数据的干扰及央行一季度货币政策执行报告让市场对于政策放松预期有所弱化。”上投摩根认为，“央行此次下调存款准备金率无疑会部分修复弱化的预期，有利于市场信心的恢复。”

　　金鹰核心资源拟任基金经理冯文光认为，“央行降准符合市场预期，但政策放松还没结束。政府目前的放松政策主要体现在资金面，但仍难以扭转经济增速下行的趋势。”

　　冯文光表示，“由于信贷对经济的支持有限和需求回落，加之物价回落的趋势明显，因而在经济增速和物价继续回落的背景下，政府下一步很可能逐步放松存贷比限制，提高中小银行房贷能力，随着物价水平的回落，政策放松会从资金面逐步转向支持实体经济方面，企业盈利也会逐步好转。”

　　“在经济数据不佳和海外局势动荡的影响下，市场表现疲弱。政策变动又成为影响市场的重要因素，政策放松的方向依然没有变化，但如果经济继续下滑，政策放松的力度将有可能加大。”南方基金杨德龙认为，由于经济与政策的博弈，短期可能会对市场情绪有所影响，并且考虑海外局势的不稳定性，市场在短期内可能会有所反复；但中期来看，在政策放松和经济逐步见底的情况下，对于市场可以保持乐观一点。(上海证券报)

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